Rast eurolandu na hlinených nohách
Po zvýšení sadzieb v USA pozitívna nálada
Americká centrálna banka FED využila poslednú šancu v tomto roku a aj v tomto tisícročí na zmenu svojej úrokovej politiky. Minulý týždeň v utorok zvýšila základnú sadzbu Fed Funds Rate o 25 bázických bodov (bp) na 5,5 %. Tým sa dostali základné úroky na úroveň, ktorá bola na jeseň v roku 1998. Zároveň prešla FED na neutrálnu politiku pri sledovaní vývoja americkej ekonomiky. Posledné zasadanie FOMC bude síce 21. 12. 1999, no v dôsledku neistoty s prechodom na rok 2000, sa vo všeobecnosti neočakáva ďalší pohyb úrokových sadzieb zo strany FED-u. Termín, ktorý si FED zvolil, potvrdzuje dohady, že začiatkom roka (február) pristúpi ešte k jednej korekcii. Náznaky spomaľovania americkej ekonomiky sú stále v nedohľadne. Zaujímavé bude sledovať tento týždeň ekonomické údaje z USA, rast HDP, osobné príjmy a výdavky a náklady na nezamestnaných. Tieto údaje, samozrejme, nebudú odzrkadľovať stav po utorkovom zvyšovaní sadzieb. Ukážu však opodstatnenosť úrokového kroku FOMC. Tlak inflácie v USA je stále relatívne uvoľnený, obavy na trhoch sa však nijako citeľne nezmenšili. Ďalší pokles nezamestnanosti na 4,1 % opätovne potvrdil, že potenciál pracovnej sily v USA nevie držať krok s dopytom po nej. Riziko oživenia tlaku na rast mzdových nákladov bude v súčasnosti narastať, pokiaľ americká konjunktúra nebude strácať na dynamike. Reakcie trhov na úrokový pohyb neboli extrémne negatívne. Na jednej strane bol úrokový nárast o 25 bp už zahrnutý do cien dlhopisov. Na druhej strane obchodovanie nebolo panické. Potvrdilo sa, že peňažno-politický kurz kormidelníka Greenspana smeruje podľa očakávaní účastníkov na trhoch. To znamená, že týmito krokmi dosiahne tzv. hladké pristátie americkej ekonomiky a FED nebude musieť pristúpiť k drastickejším opatreniam, na ktoré by trhy nemuseli včas reagovať. V eurolande v súčasnom období stále vládne skepsa. Rast ekonomiky európskeho zoskupenia stojí aj naďalej na hlinených nohách. Dôsledky pre dlhopisové trhy sú jednoznačné. Bez citeľných signálov rastu bude aj ďalej na európskych trhoch prevládať medvedia nálada. Za október zverejnené údaje o spotrebiteľských cenách (CPI) a index obchodnej klímy Ifo inštitútu, vytvárajú naďalej negatívny obraz o vývoji konjunktúry v tejto časti sveta. Dlhopisové trhy v eurolande sú teda stále ovládané negatívnymi náladami. Ku korekciám prichádza len v závislosti od vývoja na amerických trhoch. Nemecko ohlásilo pravidelný tender na navŕšenie súčasnej emisie benchmarkového dlhopisu so splatnosťou v januári 2010, s kupónom 5,375 %. Objednávky prijíma do stredy tohto týždňa. Navŕšenie sa predpokladá asi o 6 mld. euro. Aktuálne má emisia objem 5 mld. euro. Slovenské dolárové eurobondy (9,50 %; 28. 5. 2003) sa v piatok obchodovali na úrovni 101,05/102,05, pri výnose 9,1 %/8,76 %. Spread k 5-ročným americkým treasuries (GOVT 6,00 %; 15. 8. 2004) bol 314 bp Cena slovenského eurobondu v DEM (8,00 %; 28. 5. 2003) sa pohybovala na úrovni 102,50/103,50 (výnos 7,15 %/6,82 %), spread k nemeckému Bobl (3,75 %; 26. 8. 2003) bol 280 bp. Emisia v EUR (7,50 %, 23. 6. 2004) sa obchodovala pri cenách 101,13/102,13 (7,19 %/6,93 %). Spread k 5-ročnému Bobl (4,125 %; 27. 8. 2004) sa pohybuje na hodnote 265 bp. Juraj Bielik, Poštová banka, a. s.
|
PočasieNa našom území očakávame prevládanie nepriaznivého vplyvu počasia výraznejšej intenzity. Častejší je pocit nespokojnosti, nervozity, malátnosti až depresie, môže dôjsť k narušeniu koncentrácie. Pri telesnej a duševnej námahe nastáva rýchlejšie únava. Vyššia môže byť záťaž srdcovo-cievneho systému, predpokladáme intenzívnejšie reumatické ťažkosti, bolesti hlavy, starších poranení a výskyt fantómových bolestí. Zhoršený môže byť priebeh ochorení dýchacieho, prípadne zažívacieho systému.Zajtra možnosť čiastočného ústupu zdravotných ťažkostí podmienených počasím. (zč)Dnes bude cez deň od juhozápadu na horách a miestami aj v nižších polohách postupne polojasno a zrážky len ojedinele, na východe prevažne zamračené a na mnohých miestach sneženie, v nížinách prechodne aj dážď. Najvyššia denná teplota -2 až 2 stupne. Teplota na horách vo výške 1500 m -3 stupne. Severozápadný až severný vietor 2 až 5 m/s.V utorok a stredu bude veľká oblačnosť až zamračené a miestami sneženie, v stredu na západe v nižších polohách dážď. Najnižšia nočná teplota -2 až -6, v dolinách miestami okolo -10 stupňov. Najvyššia denná teplota -2 až 2, v stredu na juhozápade 3 až 6 stupňov.Slnko vyjde zajtra o 7.11 a zapadne o 16.04 hod.| Amsterdam | oblačno | 7 |
| Atény | prehánky | 17 |
| Belehrad | dážď so snehom | 4 |
| Berlín | zamračené | 3 |
| Bratislava | slabé sneženie | 1 |
| Brusel | oblačno | 6 |
| Budapešť | sneženie | 1 |
| Bukurešť | dážď | 8 |
| Frankfurt | polojasno | 4 |
| Helsinki | oblačno | -3 |
| Istanbul | polojasno | 18 |
| Kodaň | polooblačno | 6 |
| Kyjev | dážď | 4 |
| Lisabon | polojasno | 13 |
| Londýn | prehánky | 7 |
| Madrid | oblačno | 9 |
| Miláno | polojasno | 6 |
| Moskva | sneženie | -4 |
| Oslo | prehánky dažďa so snehom | 2 |
| Paríž | polooblačno | 5 |
| Praha | polojasno | 0 |
| Rím | dážď | 11 |
| Sofia | oblačno | 13 |
| Štokholm | sneženie | 0 |
| Varšava | oblačno | -1 |
| Viedeň | zamračené | 1 |
| Záhreb | dážď so snehom | 2 |
| Ženeva | zamračené | 2 |
|
|
|
