|
|
||||||||||||||||
| Pondelok 8.Novembra 1999 | |||||||||||||||||
|
 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ďalší pokrok v otázke ozdravenia bankovej sféryPredchádzajúci, mierne kratší týždeň na slovenskom peňažnom trhu sa niesol v duchu sterilizačných intervencií centrálnej banky, ktorými sa snažila predísť poklesu úrokových sadzieb najmä pri najkratších splatnostiach. K tomu by celkom určite v prípade jej absencie na trhu prišlo, pretože do prvej novembrovej periódy plnenia povinných minimálnych rezerv vstupoval bankový sektor s nadstavom takmer štyri miliardy. V priebehu týždňa boli splatné tri sterilizačné (v objeme 4,55 mld. Sk) a tri refinančné repo tendre (5,0 mld. Sk), čím sa vlastne vzájomne neutralizovali. Preto NBS prostredníctvom dvoch dvojtýždňových a jedného sedemdňového repo tendra stiahla zo sektora 2,9 mld. pri priemerných výnosoch 11,10 - 11,49 %, čím vlastne deklarovala svoju predstavu o úrokových sadzbách. K zmierneniu prebytku likvidity prispela aj aukcia štátnych pokladničných poukážok so splatnosťou 182 dní, v ktorej sa pri dopyte 0,762 predal takmer celý objem, a to 0,712 mld. Sk pri výnose 13,153 % p. a. Tento výsledok bol miernym prekvapením, pretože sa predpokladalo, že záujem o nákup týchto cenných papierov bude minimálny, vzhľadom na to, že na medzibankovom trhu existuje v súčasnosti možnosť zhodnotiť voľné peňažné prostriedky aj viac ako o jedno percento vyššie. Inak možno označiť aktivitu bánk za nie príliš vysokú, denne zobchodované objemy sa pohybovali pod trinástimi miliardami, iba v utorok to bolo okolo dvadsať miliárd. MF SR sa darilo udržať deficit štátneho rozpočtu na uzde aj v októbri, pomohli mu k tomu odvody DPH, ktoré však štát bude musieť v približne rovnakom objeme v tomto mesiaci prostredníctvom vratiek daní odviesť späť. Uvidíme, či aj v tomto roku nebude dochádzať k takým javom, ako je pozdržovanie časti platieb do budúceho roka, tak ako to bývalo zvykom v nedávnej minulosti. Vo štvrtok Európska centrálna banka, ako aj Bank of England pristúpili k zvýšeniu svojich kľúčových sadzieb. Obe banky to odôvodňovali tým, že k ozdraveniu ekonomík už došlo v dostatočnej miere a teraz už dochádzalo k vytváraniu inflačných tlakov. ECB zvýšila svoju refinančnú sadzbu o pol percenta a BOE urobila to isté so svojou kľúčovou sadzbou, len posun bol miernejší, a to o 0,25 %. Na odlev časti investorov, ktorí využívajú diferenciál úrokových sadzieb v prospech slovenskej koruny to nemalo žiadny viditeľný vplyv. Rozdiel sadzieb je stále dosť atraktívny. Prejaví sa to však takmer určite pri nasledujúcich emisiách slovenských eurobondov, pretože pri nich sa cena odvodzuje od úročenia nemeckých vládnych bondov. Spomínané zvýšenie úrokových sadzieb na euro sa následne prejaví aj pri nich. Ďalší krok týkajúci sa reštrukturalizácie bankovej sféry urobila slovenská vláda, ktorá sa rozhodla schváliť štátne záruky na redistribučné úvery, ktoré poskytla NBS štátnym bankám. Prijatím týchto záruk by malo dôjsť k rozpusteniu opravných položiek vytvorených v NBS na tieto úvery vo výške okolo 19 mld. Sk. Tieto prostriedky by sa presunuli do štátneho rozpočtu a následne by sa použili na kapitálové posilnenie sa VÚB, Slovenskej sporiteľne a Slovenskej Predpokladaný vývoj V tomto týždni sú splatné štátne dlhopisy 039 v objeme 0,545 mld. Tieto prostriedky však s najväčšou pravdepodobnosťou pribudli do bankového sektora už v piatok. Okrem toho ešte jeden SRT v objeme 400 mil. Podmienky novej emisie ŠPP ešte neboli známe, ale je predpoklad, že by už nemalo dôjsť k poklesu maximálneho možného výnosu. Skôr sa očakáva jeho stanovenie na rovnakej úrovni, príp. posun smerom hore. Aj tak sa však očakáva iba minimálny dopyt. Do konca roka je splatná už iba jedna emisia ŠPP, a to 25. novembra v objeme 2,45 mld. Sk. Možný je nárast úrokových sadzieb pri dlhších splatnostiach, kratšie by sa mohli pohybovať na súčasnej úrovni. Oficiálne úrokové sadzby vyhlasované Národnou bankou Slovenska BRIBID - BRIBOR (v % p. a.) Obdobie 2. 11. 3. 11. 4. 11. 5. 11. Deň 10,24 - 10,70 10,34 - 10,80 10,29 - 10,72 10,90 - 11,38 Týždeň 10,60 - 11,07 10,79 - 11,27 10,84 - 11,32 10,88 - 11,36 1 mesiac 11,61 - 12,11 11,66 - 12,16 11,66 - 12,16 11,72 - 12,22 2 mesiace 12,12 - 12,63 12,23 - 12,73 12,30 - 12,81 12,56 - 13,07 3 mesiace 13,71 - 14,23 13,71 - 14,23 13,69 - 14,21 13,71 - 14,23 6 mesiacov 14,00 - 14,52 14,01 - 14,53 13,90 - 14,42 13,96 - 14,47 Aukcie štátnych cenných papierov Druh Min. výnos Priem. výnos Max. výnos Dopyt Objem (% p. a.) (% p. a.) (% p. a.) (mld. Sk) (mld. Sk) ŠPP 13,153 13,153 13,153 0,762 0,712 Repo tendre uskutočňované NBS: RRT - refinančný repo tender SRT - sterilizačný repo tender Druh Počet dní Priem. výnos Objem |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
