|
|
||||||||||||||||
| Pondelok 20.Decembra 1999 | |||||||||||||||||
|
 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Býci na zimný spánok?Vysoké výnosy v USA ohrozujú akciové trhy. Koniec roka je na dlhopisových trhoch ovplyvnený ekonomickými dátami. Obchodovanie s vládnymi obligáciami USA bolo citeľne ovplyvnené zverejnením ich kľúčových ekonomických údajov, ktoré spôsobilo oslabenie cien bondov. Obchodné oddelenie Federálneho rezervného systému (FED) oznámilo nárast maloobchodných cien v novembri o 0,9 %, pričom najväčšie zvýšenie cien vykázal automobilový sektor. Index spotrebiteľských cien v predchádzajúcom mesiaci stúpol o 0,1 %. Tieto informácie podporili už aj tak rastúce obavy obchodníkov s americkými dlhopismi z možného zvýšenia úrokových sadzieb FED-om začiatkom budúceho roka na účely prevencie proti prehriatiu ekonomiky v USA. Objavujú sa však aj názory, že centrálna banka k zvýšeniu sadzieb nepristúpi, ale sprísni menovú politiku. Index CPI zostáva v norme. Zvýšenie maloobchodných cien o 0,9 % je príliš veľké a mohlo by spôsobiť pokles záujmu o investovanie do tohto segmentu finančných trhov. Benchmarkové 30-ročné dlhopisy (Long Bond) naberajú tendenciu stáleho oslabovania. V piatok končili na 98 4/32, pri výnose 6,27 %. Dvojročné obligácie stratili 1/8 na 99 23/32 s výnosmi priebežne na 6,03 % a ich 5-ročné ekvivalenty klesli o 11/32 na 99 3/32, pri výnosoch na 6,09 %. Desaťročné bondy sa znížili o 18/32 na 98 22/32, s výnosmi na 6,18 %. Vysoké výnosy benchmarkových bondov začínajú mátať aj obchodníkov na akciových trhoch, ktoré v posledných dňoch strácajú. Vyhlásenia makroekonomických ukazovateľov za oceánom majú tradične dosah aj na vývoj cien vládnych obligácií eurolandu, ktorých ceny sa znižujú. Marcový Bund future kontrakt sa stále oslabuje. Aktuálne sa pohybuje na úrovni 106,32. Súčasné ekonomické výsledky v kombinácii s predchádzajúcimi číslami priemyselných objednávok a hrubého domáceho produktu naznačujú, že sa nemecká ekonomika začína prebúdzať spolu s ostatnými krajinami eurozóny. To má však nepriaznivý dosah na ceny dlhopisov. Ďalšou negatívnou správou pre európske dlhopisy zostáva pretrvávajúci pád amerických bondov. Vzájomné prepojenie trhov s obligáciami sa potvrdilo aj pri obchodovaní s vládnymi dlhopismi Veľkej Británie - giltami. Vyhlásenie údajov USA sa ihneď prejavilo poklesom cien britských dlhopisov. Zmena tohto negatívneho trendu sa s blížiacim koncom roka nedá predpokladať. Preto možno konštatovať, že býčie nálady na dlhopisových trhoch sa v najbližšom období nekonajú. Pred záverom roka býva zvykom hodnotiť končiaci rok, ale aj robiť predpovede na rok budúci. Consensus obchodníkov na dlhopisových trhoch priniesol niekoľko predpovedí, z ktorých relatívne reálny predpoklad je uvedený v nasledujúcej tabuľke. krajina dlhopis aktuálne o 3 mes. o 6 mes. o 12 mes. Euroland 10r. Bund 5,21 % 5,25 % 5,50 % 5,50 % USA 10r. Treasury 6,27 % 6,25 % 6,25 % 6,00 % Japonsko 10r. JGB 1,79 % 2,00 % 2,40 % 2,60 % UK 10r. Gilt 5,34 % 5,75 % 6,00 % 6,00 % Slovenské dolárové eurobond, (9,50 %; 28. 5. 2003) sa v piatok obchodo- vali na úrovni 101,30/102,30, pri výnose 9,00 %/8,66 %. Spread k 5-ročným americkým treasuries (GOVT 6,00%; 15.8.04) bol 260 Bp. Cena slovenského eurobondu v DEM (8,00%; 28.5.2003) sa pohybovala na úrovni 102,65/103,40 (výnos 7,08%/6,83%), spread k nemeckému Bobl (3,75%; 26.8.03) bol 248 Bp. Emisia v euro (7,50%, 23.6.2004) bola obchodovaná pri cenách 101,50/102,50 (7,08%/6,82%). Spread k 5-ročnému Bobl (4,125%; 27.8.04) sa pohybuje na hodnote 234 Bp. Juraj Bielik Poštová banka, a. s. |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
