|
|
||||||||||||||||
| Utorok 2.Marca 1999 | |||||||||||||||||
|
 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vývoj cien základných kovov na LME za február 1999.MeďFebruár bol v poradí už piatym mesiacom, v ktorom sa obchodovalo s trojmesačným kontraktom medi zostupne. Hodnoty, ktoré sa zaznamenali na tomto trhu, patrili k najnižším za posledných takmer 12 rokov. Analytici prirovnávajú vývoj na trhu medi k obdobiu v tridsiatych rokoch a nedávajú medi nádej na skorú cenovú rekonvalescenciu. Po otvorení na 1433 USD sa trojmesačné ceny počas prvých dvoch týždňov pokúšali preraziť vrchný interval dlhodobo koncipovaného obchodného rozpätia. Najvyššie sa im podarilo dostať na 1514 USD. Keďže tento trh nemal silu na uskutočnenie testu najbližšej rezistenčnej hranice, podľa zvyčajného scenára sa vývoj cien vrátil do pôvodného klesavého trendu. Nákupy kulminovali 8. februára, a keď sa počas nasledujúceho dňa dosiahla najvyššia cena, smer trhu sa obrátil. Až do 22. februára trval špekulačný výpredaj charakterizovaný malým objemom obchodov, ktoré sa uzatvárali iba v jednom smere. Počas tohto dňa sa zaznamenala aj najnižšia cena, takmer 12-ročné minimum na 1376 USD. Zároveň sa na hranici 1380 USD vytvoril support, ktorý vrátil ceny do okolia hranice 1400 USD. Celkový negatívny sentiment tohto silne medvedieho trhu sa nezmenil. Všeobecne sa očakáva nový test supportu na 1380 USD a potom test hranice 1350 USD. Posledný obchod mesiaca sa skončil na hodnote 1400 USD. S pohotovou meďou na okamžité dodávky zo skladov sa začalo obchodovať na 1413 USD. V priebehu prvej dekády vystúpili cash ceny až na 1472,5 USD. Po prudkom poklese cien sa v oficiálnych ringoch dňa 22. a 23. zaznamenala najnižšia cash cena na 1356. Záverečný settlement sa uzavrel na 1380,5 USD. Priemer settlementov dosiahol za február 1410,6 USD a má pokračujúco klesajúcu tendenciu. Contango cash cien na trojmesačné ceny sa skončilo vo februári na hodnote 27,5 USD. Očakávanie bilančného prebytku medi v tomto roku predstavuje základný faktor súčasného vývoja cien na LME. Rôzne správy uvádzajú rozdielne čísla. Výška tohto prebytku, ktorá sa v súčasnom období odhaduje medzi 200 a 400 tis. tonami, sa bude postupne upresňovať. Aj zásoby medi sa na konci februára nachádzali na rekordnej výške. Ich objem dosiahol 694 075 ton. Súčasná cenová úroveň sa nachádza na najnižšej cenovej hladine za posledných 12 rokov. S najväčšou pravdepodobnosťou však aj takéto ceny umožňujú prežiť výrobcom s najnižšími produkčnými nákladmi. Po zasadnutí stavovskej organizácie Copper klubu v New Yorku sa konštatovalo, že ceny s najväčšou pravdepodobnosťou klesnú ešte o 100 USD nižšie a až táto úroveň spôsobí mohutnejšie krátenie výrobných kapacít. Správa o plánovanej pozastávke hute v Cananea s ročným objemom 55 tis. ton, ktorá patrí Grupo Mexico, nemala zatiaľ podstatnejší vplyv na cenovú úroveň. Za posledných 20 rokov sa udiali vo výrobe medi významné zmeny, ktorých pôsobenie sa prejaví aj na začiatku druhého milénia. Základom týchto zmien bola snaha o racionalizáciu výrobného procesu medi, ktorá podporila globalizáciu trhu. Najväčším príkladom je čoraz častejšie operovanie amerických spoločností na trhoch iných kontinentov, najmä v Európe. Výroba medi je veľmi náročná na investície, ktoré sú pomaly návratné. Vysoké ceny medi nútia jej spotrebiteľov hľadať alternatívne zdroje na jej substitúciu vo výrobkoch. Naopak, nízka cena tohto kovu vytláča konkurenčné produkty v dôsledku využitia tradičného materiálu. Napriek veľkej cenovej volatilite si meď udržala svoje významné miesto medzi priemyselnými kovmi. Niekde však dochádza k zámene priemyselných kovov navzájom. Napríklad zinok vytlačil meď pred niekoľkými rokmi v USA z mincí. Naopak, pri výrobe mincí eura sa uvažuje s významným podielom medi. Rovnako aj spotreba hliníka rastie rýchlejšie za posledných 5 rokov ako medi. Allied Deals Plc. plánuje zvýšiť objem výroby medi v rumunských kapacitách za 5 rokov až na 100 tis. ton. Tento program predstavuje investície v hodnote najmenej 100 mil. USD. Peniaze sa vynaložia na zvýšenie čistoty medených katód tak, aby sa mohli dodávať do skladov LME. Bez významnejších investícii plánuje táto anglická spoločnosť dostať kapacitu na výrobu drôtov na úroveň plánovanej kapacity 90 tis. ton, čo sa malo stať pôvodne až po piatich rokoch. Spotreba medi v západných krajinách si udrží silnú úroveň. V závere tohto roka sa dá podľa niektorých analytikov očakávať aj cenové oživenie. Podľa brokerov sa priemerné ceny medi budú v 1. a v 2. štvrťroku pohybovať na úrovni 1450, resp. 1440 USD za tonu. Počas 3. štvrťroku dosiahne toto číslo 1508 USD a počas 4. štvrťroku sa ceny spevnia až na 1660 USD. Podľa brokerskej spoločnosti Brandeis bude pokračovať rast zásob medi a tieto v 2. polroku 1999 vystúpia v skladoch LME až nad 1 mil. ton. Zo zásob v skladoch LME pripadá 54 % na Európu a vyše 30 % na USA. V Európe sa 20 % celkových zásob nachádza v Hamburgu. V USA je 25 % zásob v New Orleans a 67 % v dvoch lokalitách na západnom pobreží. Až do roku 2000 sa očakáva rast spotreby vo výške 2 % ročne. Hliník Druhý najdôležitejší kov v skupine hliník sa zdá byť ešte zraniteľnejší ako meď. Napriek výhľadu na posilnenie dopytu v druhej časti roka zostávajú ceny pod stálym predajným tlakom. Po otvorení na 1209 USD sa obchodovanie počas prvej dekády odohrávalo pod vplyvom krycej reakcie. Ceny postupne silneli a počas 9. 2. sa uzavreli najvyššie na 1554 USD. Mesačná zostupná trendová čiara vytvorila rezistenciu, ktorá neprepustila ceny vyššie. Zmena orientácie krátkodobých kĺzavých priemerov bola dočasná. Začiatok druhej dekády bol poznačený prudkou likvidačnou vlnou, ktorá tlačila ceny k psychologickej hranici 1200 USD. Predajný tlak kulminoval 23. 2., keď sa najnižšie ceny dostali až na 1170 USD. Táto cena bola najnižšia od januára 1994. Logická krycia reakcia umožnila vystúpiť trojmesačným cenám v závere mesiaca k hranici 1200 USD. Posledný obchod sa uzavrel na hodnote 1185 USD. Ceny na tomto trhu súvisle klesajú už 6 mesiacov a výhľad do najbližšej budúcnosti nedáva nádej na zmenu. Európska asociácia hliníka (EAA) predpovedá rast dopytu po hliníku v roku 1999, keď dôjde k narušeniu bilančnej rovnováhy z minulých rokov v prospech dopytu. Aj podľa austrálskeho Camalco Ltd. by mal globálny dopyt po hliníku rásť medzi 2 - 3 % ročne, hlavne v dôsledku rastu spotreby hliníka v automobilovom priemysle. Táto skutočnosť zatiaľ nepodporuje rast cien tohto kovu. Podľa údajov Inštitútu pre primárny hliník (IPAI) dosiahla priemerná denná globálna výroba hliníka v januári 55 700 ton. Obchodníci namiesto krízou zmietaných ázijských ekonomík hľadajú nové odbytištia, niekedy aj na krátky čas. Preto sa presmerovali dodávky hliníka z Európy do USA v dôsledku zvýšenia prémií nad londýnske settlementy. Podobne cestuje aj tovar z ruských baltických prístavov do New Orleansu. K okamžitým rozhodnutiam pomáhajú aj súčasné nižšie prepravné náklady, ktoré dosahujú úroveň okolo 25 USD na tonu. Závod Alusuise v Stegu sa rozhodol pokračovať vo výrobe aj po roku 2001. Táto prevádzka produkuje od roku 1995 objem 35 tis. ton. S pohotovým hliníkom na okamžité dodávky zo skladov sa začalo obchodovať na 1198 USD. Najvyššie ceny vystúpili na začiatku mesiaca na 1223 USD. Z tejto úrovne klesli až na 1148 USD. Posledný oficiálny settlement mesiaca sa uzavrel na 1178 USD. Priemer settlementov za február sa skončil na 1187,1 USD. Zinok Trh zinku je od začiatku roka presvedčivo vzostupný. Vo februári nákupné úsilie akcelerovalo. Po otvorení na 965 USD sa začal hektický týždeň, v ktorom termínové ceny definitívne opustili územie pod hranicou psychologickej rezistencie 1000 USD. Nakupovať sa začalo na 958 USD na minime, ktoré kótovalo počas úvodného dňa. Najvyššie vystúpili ceny 19.2. na 1067 USD. Najbližší cenový cieľ sa nachádza na hranici 1100 USD. Po zaznamenaní maxima pod vplyvom všeobecného sentimentu nastala technická korekcia trendu, počas ktorej klesli trojmesačné ceny zinku až na 1011 USD. Pod hranicou 1010 USD boli umiestnené predajné stop-objednávky, ktorých exekúcia nebola realizovaná. Záver mesiaca opäť podporil rast cien zinku, ktoré vystúpili na 1065 USD, ale túto úroveň si neudržali. Posledný februárový obchod sa uzavrel na 1047 USD. Dôležitým ukazovateľom, ktorý si dohodujú zmluvne baníci a hutníci, sú náklady na prepracovanie 1 tony kovu. Kanadská spoločnosť Noranda Inc. navrhuje na rok 1999 výšku týchto nákladov medzi 160 a 170 USD na 1 tonu zinku, pri cash cenách okolo 1000 USD. V minulom roku boli tieto náklady dohodnuté medzi 185 - 187,5 USD za tonu na cenovom základe 1100 USD. Baníci argumentujú, že vysoké náklady prepracovania ich prinútia uzavrieť niektoré kapacity. V roku 1999 sa môže globálna banská kapacita znížiť o 300 tis. ton. Definitívna dohoda o nákladoch na prepracovanie by sa mala dosiahnuť do marcového zasadnutia Americkej asociácie zinku. Podľa medzinárodnej študijnej skupiny olova a zinku sa v minulom roku zaznamenal deficit zinku na západnom trhu vo výške 87 tis. ton, ktorý bol preklenutý vyššími producentskými predajmi. V roku 1997 dosahovala výška deficitu 33 tis. ton. Prenos tohto deficitu do roku 1999 robí trh zinku zraniteľným. Špekulačné požičiavanie si kovu predpokladá, že na určitej cenovej hranici sa objavia predaje producentov, ktoré stlačia ceny dolu a obchodníci získajú arbitrážny zisk zo zmeny pomeru medzi pohotovou a termínovou cenou. Na tomto trhu dominujú long pozície. V dôsledku uzavretia talianskej huty v Crotone, patriacej energetickej skupine ENI, sa znižujú aj skladové zásoby zinku. Vyššie ceny zinku môžu vyvolať koncentráciu čínskych predajov. Španielske regionálne ministerstvo odporučilo znovuotvorenie konglomerátu v Bolidene. Tento kanadsko-švédsky komplex sa uzatvoril v dôsledku toxického zamorenia v minulom roku. Pohotový zinok na okamžité dodávky zo skladov stratil dve tretiny z contanga na začiatku mesiaca. Po otvorení na 956,5 USD klesli počas úvodného dňa najnižšie ceny na 945 USD. Na tejto hranici sa objavili nákupy, ktoré pretlačili ceny cez hranicu 1000 USD. Najvyššie cash ceny sa zaznamenali 19. 2. na úrovni 1049 USD. Posledný settlement mesiaca sa skončil na 1044,5 USD. Priemer settlementov dosiahol za február 1017,3 USD a má stúpajúcu tendenciu. Olovo Podobne ako pri zinku, sa vyvíjajú aj ceny olova. Trend je od začiatku roka stúpajúci. Po otvorení na 483 USD klesli najnižšie ceny o 4 USD už počas úvodného dňa. Potom sa začali nákupy, ktoré miestami podporovala fyzická tesnosť na tomto trhu. Dôležitú úlohu predstavovala psychologická rezistencia na 500 USD. Definitívne sa ju podarilo zdolať 8. 2., keď sa trojmesačné ceny uzavreli nad touto hranicou, ktorú si udržali až do konca februára. Najvyššia cena sa uzavrela 18. 2. na 533 USD. Nová rezistenčná úroveň 530 USD odolala a odrazila ceny späť k supportu na 510 USD. Posledný obchod s trojmesačným kontraktom sa skončil na 516 USD. Podľa údajov medzinárodnej študijnej skupiny pre olovo a zinok sa zmenil bilančný stav olova na západnom trhu, keď sa deficit v roku 1997 v objeme 6000 ton zmenil na 34- tisícový prebytok v minulom roku. Cash ceny olova sa pohybovali na rozhraní backwardation a contanga. Správy o možnom štrajku v olovenej hute Asarca v americkej Montane podporili ceny olova na začiatku mesiaca. Tento producent vyrába 55 tis. ton olova ročne. Spoločnosť eliminovala pozitívny vplyv správy, keď oznámila svoje rozhodnutie zachovať plánovaný objem produkcie bez zmien. S pohotovým olovom sa začalo obchodovať na 492 USD. Najnižšie ceny klesli počas druhého obchodovacieho dňa na 488 USD. Silné nákupy olova tlačili promptné ceny hore. Najvyššie sa obchodovalo 12. 2., keď sa uzavrel oficiálny settlement na 530 USD. Záver mesiaca bol o niečo slabší a pri technickej korekcii klesli cash ceny na 511 USD. Posledný obchodovací deň bol opäť silný a oficiálny settlement sa uzavrel na 526,5 USD. Priemer settlementov dosiahol za február 513,6 USD a má stúpajúcu tendenciu. Nikel Podobne ako dva predchádzajúce kovy, aj trojmesačný kontrakt niklu sa zaradil do skupiny aktívnejších. Od začiatku roka stúpla cena niklu o 1000 USD. Vo februári sa začalo obchodovať na 4300 USD a najnižšia hodnota 4230 USD sa zaznamenala už počas úvodného obchodovacieho dňa. Dňa 8. 2. sa dosiahol prvý vrchol na dennom cenovom grafe na 4890 USD. Úroveň 4900 USD odrazila ďalší postup cien. Technická korekcia stlačila ceny až na fibonacciho úroveň zlatého pomeru 61,8. Na dne, na ktorom sa skončila realizácia ziskov, sa objavili nové nákupy, ktoré vyplnili priehlbinu a v priebehu posledného dňa mesiaca kótovala maximálna cena 5080 USD. Nová realizácia ziskov na tejto úrovni umožnila trojmesačným cenám klesnúť až pod úroveň 5000 USD. Posledný obchod mesiaca sa skončil na 4920 USD. Priaznivá fundamentálna situácia ovplyvňovala ceny niklu hlavne v závere mesiaca. Často sa na tomto trhu uplatňovalo jedno zo základných obchodných pravidiel na burzách, nákup pri zaznení akejkoľvek podpornej správy a predaj po jej faktickom overení. Hlavným faktorom, ktorý podporujú súčasné ceny, sú opakované problémy s uvedením nízkonákladových kapacít na výrobu niklu do prevádzky v západnej Austrálii. Vzrastajúci dopyt po nikli je druhým významným podporným cenovým faktorom. Klesajúce zásoby a pokles objemu exportu šrotu z Ruska podporujú nákupy primárneho niklu. V závere mesiaca vystúpili ceny na najvyššiu úroveň za posledných 9 mesiacov. K nákupom spotrebiteľov sa pridali aj fondy a špekulační nákupcovia. V Rotterdame sa predával ruský nerezaný kov s diskontom 50 USD. Západný nikel sa predával stabilne s prémiou 250 - 290 USD. Ak sa ceny udržia nad úrovňou 5000 USD, je možné očakávať predzásobovania sa zo strany spotrebiteľov. Zatiaľ je veľmi ťažko identifikovať, či oceliarne spotrebúvajú nakupovaný nikel priamo, alebo si budujú skládky. Najväčší ruský producent niklu Noriľsk oznámil zníženie produkcie v druhom štvrťroku. Podobne aj kanadský producent Inco zrevidoval očakávané výstupy v roku 1999 na 183 600 ton. V minulom roku tento gigant vyrobil 190 350 ton niklu. Krátenie ročného objemu sa urobí prostredníctvom predĺženia letnej prestávky. S pohotovým niklom sa začalo obchodovať na 4215 USD. Najnižšie ceny počas druhého dňa klesli na 4190 USD. Cash ceny po niekoľkých dňoch zaznamenali korekciu, na dne ktorej sa začalo nakupovať znovu. Najvyššia cena sa na promptnom trhu zaznamenala 25. 2. na 4920 USD. Záverečné contango kótovalo okolo 60 USD. Priemer settlementov dosiahol za február úroveň 4632,2 USD a má stúpajúci trend. Cín Po depresívnom januári, počas ktorého klesli ceny trojmesačného kontraktu cínu pod hranicu 5000 USD, sa február vyznačoval oživením trhu. Obchodovať sa začalo na 5110 USD. S výnimkou druhého týždňa sa s cínom obchodovalo vzostupne. Cenová korekcia začala po zaznamenaní druhej najvyššej ceny v mesiaci 5370 USD dňa 8. 2. Počas tejto korekcie klesli ceny cínu späť na otváraciu úroveň 5110 USD. Na tejto hranici sa opäť rozvinuli nákupy, ktoré kulminovali v priebehu predposledného februárového dňa. Maximálna hodnota mesiaca sa uzavrela na 5410 USD. Záver februára bol skôr rutinný a posledný obchod sa skončil na 5270 USD. Indonézia sa rozhodla predať viac ako 30-percentný podiel najväčšieho svetového integrovaného producenta cínu PT Timah strategickému investorovi. O kúpu prejavili záujem americký Phelps Dodge Corp. a malajský Mining Co. Rokovania o predaji sa pripravujú na apríl tohto roka. S pohotovým cínom na okamžité dodávky zo skladov sa začalo obchodovať na 5155 USD. Ceny postupne, s výnimkou jednej korekcie, vystúpili až na 5400 USD. Posledný settlement sa uzavrel na 5380 USD. Priemer oficiálnych cien sa skončil na 5266 USD. Ing. Alexander Zoller Vonex, s. r. o. |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
