|
|
||||||||||||||||
| Utorok 13.Apríla 1999 | |||||||||||||||||
|
 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceny základných kovov na LME za marec 1999Meď Napriek pomerne vysokej cenovej volatilite trh medi na konci 1. štvrťroka nevybočil z obchodného intervalu predchádzajúceho mesiaca. Obchodovať sa začalo na psychologickej hranici 1400 USD. Po depresívnom závere vo februári narazili trojmesačné ceny opäť na hranicu supportu, ktorý sa nachádza na úrovni 1370 USD. Predajné úsilie sa na tejto úrovni zastavilo a počas dvoch dekád sa nedialo na trhu medi nič mimoriadne. V niekoľkých vlnách sa pokúšali najnižšie ceny preraziť úroveň supportu na 1370 USD, čo sa im nepodarilo. Najnižší obchod sa uzavrel dňa 17. 3. na 1369 USD. Toto 12-ročné minimum vytvorilo výhodnú nákupnú príležitosť a mnohé fondy sa odhodlali realizovať krycie nákupy, a tak zredukovať časť svojich krátkych pozícií. Fundamentálne správy zatiaľ nenaznačujú, že by sa na tomto trhu mohlo niečo zmeniť. Očakávaný bilančný prebytok medi v objeme niekoľkých 100 tis. ton nepriťahuje nákupy kovu na sklad. Rast zásob v skladoch LME potvrdzuje súčasnú nadvýrobu tohto kovu. Na konci marca sa v autorizovaných skladoch nachádzalo 714 050 ton, čo potvrdzuje, že predpoveď dosiahnutia 1 mil. ton je reálna. Každý, aj keď mierny pokles zásob, povzbudzuje chuť nákupcov, ku ktorým sa zvyknú pridávať obchodníci, ktorí sú presvedčení, že súčasný trend sa musí zmeniť každým dňom. Väčšinou sa takto vytvorí väčšia likvidita trhu, ktorú následne využijú kapitálovo silné špekulačné fondy a banky. Podobný úkaz sa zaznamenal dňa 22. 3., keď vystúpili trojmesačné ceny zo spodnej hranice obchodného intervalu o viac ako 50 USD a súčasne sa objavil aj pokles skladových zásob. V troch nasledujúcich dňoch sa obchodovalo silne vzostupne. Nákupné úsilie kulminovalo dňa 26. 3., keď sa najvyššie ceny dotkli hranice 100-dňového kĺzavého priemeru na úrovni 1480 USD. Zaznamenané cenové maximum mesiaca dosiahlo 1483 USD. Okamžite nasledovala silná predajná vlna, ktorá stlačila trojmesačné ceny medi opäť pod hranicu 1400 USD až na 1380 USD. Záver mesiaca bol sprevádzaný miernymi krycími nákupmi a posledný obchod sa uzavrel na 1395 USD. Návrat cien smerom k hranici 1400 USD je možné pripísať rutinnému uzatváraniu častí krátkych pozícií pre 4-dňovými veľkonočnými sviatkami. Priemer trojmesačných cien sa skončil na 1405,96 USD. Contango cash cien na fyzickom trhu je stabilné a v závere mesiaca dosahovalo úroveň 28/26 USD. Meď na okamžité dodávky zo skladov sa začala obchodovať na 1362 USD. Promptné ceny v oficiálnom obchode druhého dňa klesli na mesačné minimum 1354 USD. V nasledujúcich dňoch sa obchodovalo skôr neutrálne. Minimálna cena sa druhýkrát zaznamenala dňa 16. 3. Pri silnej krycej reakcii so začiatkom 22. 3. vzrástli aj cash ceny. V nasledujúcom dni vystúpili na 1432 USD. Po troch dňoch sa tento progres stratil a v závere marca sa cena promptných dodávok medi dostala znovu na 1361 USD. Posledný deň mesiaca však opäť trochu posilnila a záverečný oficiálny settlement sa uzavrel na 1371,5 USD. Priemer settlementov za marec dosiahol 1378,35 USD. Hliník Trojmesačný kontrakt hliníka zaznamenal po šiestich padavých mesiacoch oživenie, ktoré sa prejavilo vo zvýšenej volatilite trhu. Po otvorení na 1186 USD sa viac predávalo a trojmesačné ceny klesli najnižšie dňa 8. 3. na 1150 USD. Táto hranica zabránila ďalším poklesom cien. Pod hranicou 1200 USD sa obchodovalo až do 18. 3. Po tomto období nastúpila na trh hliníka silná krycia reakcia, pod vplyvom ktorej ceny hliníka prudko vzrástli. V priebehu niekoľkých dní sa dostali pomerne hladko nad úroveň 1200 USD a hladko prekonali aj rezistenčnú hranicu na 1250 USD. Reakcia vyvrcholila dňa 23. 3., keď sa zaznamenala najvyššia hodnota hliníka za posledné tri mesiace 1295 USD. Ceny sa dostali až na úroveň 12-mesačného kĺzavého priemeru a narazili aj na vzostupnú trendovú čiaru so začiatkom vo 4. štvrťroku 1993. Na týchto úrovniach sa progres zastavil a nastúpila mierna korekcia krátkodobého trendu, pod vplyvom ktorej sa dostali trojmesačné ceny až na úroveň 1215 USD. Ďalšiemu prepadu cien pod túto hranicu zabránila vzostupná trendová čiara so začiatkom 22.1. tohto roku. Podľa Fibonaciho sa dno korekcie nachádza na 50-percentnej úrovni. V závere marca sa obchodovalo nad hranicou 1230 USD a posledný obchod mesiaca sa uzavrel na 1235 USD. Priemer trojmesačných hodnôt hliníka dosiahol v marci úroveň 1204,28 USD. Contango spotových cien si udržalo stabilnú úroveň okolo 21 USD. Ceny hliníka podporila aj zmena fundamentálnej situácie, napriek obrovským prebytkom tohto kovu na trhu. Dôvodom vzniku prebytku bolo postupné obnovovanie pozastavených kapacít u najväčších výrobcov. Rozhodnutia o obnovení pozastavených kapacít boli urobené v období ekonomického útlmu vo veľkých spotrebiteľských regiónoch. Z tohto dôvodu sa začínajú u niektorých producentov znovu prehodnocovať. Avšak tieto zmeny vyžadujú čas a nedejú sa okamžite. Rovnako aj export zo štátov bývalého Sovietskeho zväzu si udržuje vysokú úroveň. Od roku 1994 keď dosiahla produkcia hliníka 3 mil. ton vzrástol jej objem až na 3,3 mil. ton v roku 1998. Rast spotreby v tomto roku v západných krajinách dosiahne iba 1,3 %, čo je predpokladom zvyšovania prebytku zásob hliníka na trhu. Ten sa odhaduje asi na 0,5 mil. ton. Na rok 1999 sa predpovedá priemerná cena na úrovni 1150 USD. Rozhodnutie o skoršom uzavretí hute Isle-Maligne patriacej Alcanu v kanadskom Qebecku, ktoré spôsobí zníženie produkcie o približne 90 tis. ton podporí podľa fyzických obchodníkov ceny hliníka. Nahradiť tento objem produkcie na fyzickom trhu bude problematické hlavne pre to, že zásoby hliníka v skladoch LME môžu byť kontrolované iba niekoľkými vplyvnými veľkoobchodníkmi. Podľa oznámenia LME jeden obchodník kontroluje 50 - 80 % zásob hliníka v jej skladoch. Zásobovanie spotrebiteľov sa však podľa predstaviteľov Alcanu nenaruší. V ostatných hutiach sa zachová objem produkcie bez výraznejších zmien počas 18 mesiacov. Na trhu hliníka sa podľa dostupných informácií nachádza veľké množstvo otvorených nákupných (call) opčných pozícii. Tieto opcie nie sú záväzkom, ale iba dávajú ich držiteľom právo kúpiť kontrakt za deklaračnú cenu. Vypisovatelia opcií sa v prípade, keď sa burzové ceny priblížia deklaračným hodnotám, musia kryť proti prípadným stratám na termínovom trhu. Táto stratégia tzv. delta hedging môže stlmiť rast cien hliníka v deklaračných obdobiach. Podobne, ako ceny primárneho hliníka posilnila aj cena jeho zliatin. Za posledné dva týždne vzrástla cena zliatiny obchodovanej na LME o 100 USD hlavne pre to, že prírastky jej zásob v skladoch neudržali tempo so slušne sa vyvíjajúcim dopytom. Cena zliatiny sa vyšplhala z päťročného minima na najvyššiu cenu, ktorá sa zaznamenala za posledné 4 mesiace 1125 USD. Dopyt vzrástol hlavne u automobilových výrobcov v USA, ale aj na Ďalekom východe. Významné nákupy sa realizovali v singapurskom autorizovanom sklade LME. Takmer 25 tis. tonový pokles skladových zásob zliatiny podporuje tvrdenie o raste dopytu. Záujem v európskych skladoch sa orientoval najmä na A380, ale nakupoval sa aj materiál DIN 226. Oba druhy sa obchodovali s prémiami na LME settlementy A380 20 USD a DIN 226 10 - 15 USD za tonu. Ukrajinská zliatina vyrobená v Intersplave vo Sverdlovsku smerovala do USA, kde sa dajú získať vyššie prémie, ako u európskych veľkoobchodníkov. S pohotovým hliníkom na okamžité dodávky zo skladov sa začalo obchodovať na 1160 USD a cena po úvodnom poklese na 1140 USD vystúpila najvyššie na 1257,5 USD. Dňa 17. 3. prerazila hranicu mesačného kĺzavého priemeru a nad touto úrovňou sa bez problémov udržala až do konca marca. Posledný obchod s pohotovým hliníkom sa uzavrel na 1210,5. Mesačný priemer settlementov sa skončil na 1181,96 USD. Zinok Trojmesačný kontrakt zinku stratil v závere marca tempo prírastkov, ktoré sa zaznamenávali od úvodných dní roka. Obchodovať sa začalo na 1048 USD. Počas tretieho obchodovacieho dňa sa najvyššie ceny dostali až na 1071 USD. Táto významná cenová hladina vyvolala sériu realizácie ziskov, ktorá stlačila trojmesačné ceny zinku na úroveň supportu 1010 USD. Pod touto cenou boli umiestnené ochranné stopky nákupcov a dňa 18. 3. ešte nedošlo k ich odpáleniu. Nasledovala reakcia, ktorá dostala ceny vyššie, a táto kulminovala na hodnote 1064 USD. Na dennom grafe sa vytvoril útvar dvojitého vrcholu, ktorý naplnil svoju technickú dikciu v dňoch 29. a 30. marca, keď silná vlna predajov nekompromisne prerazila pivotný bod dvojitého vrcholu a bez problémov pokorila support na 1010 USD. Trojmesačné ceny klesli až na 992 USD. Novú úroveň supportu vytvorila hranica 100-dňového kĺzavého priemeru. Posledný obchod mesiaca sa uzavrel na 1005 USD. Okrem skutočnosti, že vývoj trhu zinku kopíroval všeobecný trend na LME v závere mesiaca pád jeho ceny spôsobili aj správy o zvýšení čínskeho exportu, napriek súčasnej nízkej cenovej hladine. Ďalšou negatívnou skutočnosťou pre vývoj cien zinku bol prísľub španielskej vlády na vydanie súhlasu na otvorenie bane Los Frailes, ktorá produkuje rudu na výrobu 127 tis. ton zinku a 47,6 tis. ton olova ročne. Priemerná cena trojmesačných kontraktov zinku dosiahla za marec 1041,35 USD. Contango cash cien pod vplyvom negatívnych cenových správ posilnilo a v závere mesiaca dosahovalo 16 -18 USD. S pohotovým zinkom na okamžité dodávky zo skladov sa začalo obchodovať na 1040 USD. Cash ceny zinku vystúpili najvyššie na 1054,5 USD. Podobne ako na termínovom trhu zaznamenali útvar dvojitého vrcholu a v závere mesiaca prudko spadli až na hranicu 976 USD. Posledný oficiálny settlement mesiaca sa uzavrel na 990 USD. Mesačných priemer settlementov skončil na 1030 USD. Olovo S trojmesačným kontraktom olova sa obchodovalo väčšinou nad hranicou 100-dňového kĺzavého priemeru. Po otvorení na 517 USD sa trojmesačné ceny dostali na tretí deň na maximum na 525,5 USD. Z tejto úrovne postupne klesali, až sa dostali krátkodobo pod hranicu 100-dňového kĺzavého priemeru a zároveň pod psychologickú úroveň 500 USD. Dňa 17. 3. kótovala najnižšia cena na 486 USD. V nasledujúcich dňoch krycia reakcia opäť podporila prírastky cien, ktoré sa vrátili späť nad 500 USD. Až do konca marca sa obchodovalo v pomerne úzkom intervale s hornou hranicou 510 USD. Posledný obchod mesiaca sa uzavrel na 509 USD. Priemer trojmesačných cien sa uzavrel takmer na totožnej úrovni ako záverečná hodnota mesiaca na 509,09 USD. Hlavná sezóna spotreby olova sa skončila v dôsledku čoho sa trh olova stabilizoval. S pohotovým olovom na okamžité dodávky zo skladov sa začalo obchodovať na 516 USD. Ceny najprv vystúpili na 524 USD. Z tejto úrovne postupne klesali až po 489 USD. Posledný oficiálny settlement sa uzavrel na 506 USD. Mesačný priemer settlementov sa skončil na 507,83 USD. Nikel Trojmesačný kontrakt niklu patril medzi najaktívnejšie kontrakty na LME. Obchodovať sa začalo na 4915 USD. V závere 4. obchodovacieho dňa sa trh uzavrel na konštruktívny hranici 5000 USD. V nasledujúcich dňoch prevažovali silné nákupy, ktoré tlačili ceny hore. Najvyššie ceny dosiahli dňa 23. 3. úroveň 5330 USD. Počas celého marca sa obchodovalo nad hranicou 100-dňového kĺzavého priemeru, ktorý má vzostupnú tendenciu, čo potvrdzuje stúpajúci trend trhu niklu. Záver mesiaca podobne, ako u mnohých kovov poznačila korekcia trendu, ktorá stlačila trojmesačné ceny niklu až na hranicu 5000 USD. Posledný obchod mesiaca sa uzavrel 15 USD nad ňou. Marcový priemer cien trojmesačných kontraktov dosiahol 5078,04 USD. Contango cash cien dosahovalo v závere marca hodnotu 71-75 USD. Podľa predstaviteľov významných výrobcov sa nízke ceny niklu zo 4. štvrťroku minulého roka nebudú opakovať. Očakávaný prebytok niklu sa môže v prípade neúspechu austrálskych lateritových projektov zmeniť na deficit až 11 700 ton. Dopyt po nikle stúpne v tomto roku o 1,2 % na 934 tis. ton, zatiaľ čo zásoby klesnú o 2 % na 948 tis. ton. Pri súčasnej cenovej hladine sa očakáva pozastavovanie produkcie vo vysokonákladových prevádzkach najmä v Japonsku. Priemysel nehrdzavejúcich ocelí spotrebuje okolo 70 % niklu. Vysoký dopyt v Európe je po ruskom nikle hlavne v dôsledku meškania austrálskych dodávok. Ten sa predáva s 50 USD diskontom na LME settlementy. V niektorých lokalitách sa objavili aj nákupy niklu na sklad. S pohotovým niklom na okamžité dodávky zo skladov sa začalo obchodovať na 4830 USD. Už od úvodných dní mesiaca cash ceny niklu stúpali pomerne prudko. Nákupné úsilie kulminovalo dňa 17. 3., v ktorom sa oficiálny settlement uzavrel na 5240 USD. Takmer až do konca marca sa obchodovalo nad mesačným kĺzavým priemerom. Dva dni pred koncom mesiaca klesli promptné ceny pod jeho úroveň. Posledný oficiálny settlement sa uzavrel pod otváracou cenou na 4845 USD. Mesačný priemer settlementov dosiahol v marci 5014,78 USD. Cín S trojmesačným kontraktom cínu sa začalo obchodovať na 5290 USD. Ceny tohto kovu oscilovali okolo čiary 100-dňového kĺzavého priemeru. Najvyššie sa obchodovalo počas tretieho marcového dňa, v ktorom sa maximálne ceny uzavreli na 5365 USD. Potom nastúpila mierna korekcia trendu, ktorú vzápätí vystriedala mohutnejšia so začiatkom 10. 3. Pod jej vplyvom klesli trojmesačné ceny až na 5190 USD. Po niekoľkých beztrendových, neutrálnych dňoch sa cenám cínu podarilo opäť dostať nad hranicu 100-dňového kĺzavého priemeru na konci druhej marcovej dekády. Najvyššie ceny už neprekonali mesačné maximum a uzavreli sa na 5360 USD. Koniec mesiaca netvoril výnimku zo všeobecného trendu na LME a ceny cínu sa uzatvárali na nižších hodnotách. Posledný obchod s trojmesačným kontraktom sa skončil na 5250 USD. Táto hodnota sa nachádzala pod mesačným priemerom trojmesačných cien 5291,30 USD. Obchod s cínom je slabší aj v dôsledku toho, že väčšina hráčov má pokryté krátkodobé a strednodobé záväzky. Tento fakt spôsobil aj oslabenie backwardation, ktorá v závere mesiaca dosahovala iba 25 - 35 USD. S pohotovým cínom na okamžité dodávky zo skladov sa začalo obchodovať na 5370 USD. V priebehu druhého dňa sa zaznamenala najvyššia cena mesiaca 5405 USD. V nasledujúcom období sa cash ceny držali v úzkom intervale ohraničenom hodnotami 5350 až 5385 USD. Mesačný kĺzavý priemer mal stúpajúcu tendenciu. Zlom nastal dňa 29. 3. keď sa promptné ceny dostali pod úroveň mesačného priemeru po tom, čo prerazili spodnú hranicu obchodného intervalu. Straty pokračovali aj počas posledného marcového dňa, v ktorom kótovala najnižšia marcová cena cínu na 5245 USD. Iba 5 USD nad touto hodnotou sa uzavrel aj posledný marcový oficiálny settlement. Mesačný priemer settlementov dosiahol 5360,22 USD. |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
