Tón na devízových trhoch udávalo Kosovo a Japonsko Minulý týždeň sa niesol na devízových trhoch v znamení krízy v Kosove, ktorá mala vplyv na vývoj kurzu EUR/USD a konca fiškálneho roku v Japonsku, ktorý takisto výrazným spôsobom ovplyvnil vývoj kurzu USD/JPY. Ostatné meny, hlavne britská libra, sa vyvíjali v zhode s očakávaniami analytikov. V pondelok otvárali devízové trhy v pesimistickej nálade, vzťahujúcej sa na euro. V piatok dosiahlo EUR ďalšie zo svojich absolútnych miním oproti USD na 1,0710, čo sa pripisovalo hlavne rastúcej nevôli Ruska nad leteckými útokmi NATO. Počas dňa sa EUR/USD obchodoval tesne nad týmto minimom a na poludnie bol kótovaný EUR/USD na 1,0745. Podľa analytikov zhoršenie krízy v Kosove a pretrvávajúce rozdiely medzi európskou a americkou ekonomikou stlačia tento výmenný kurz časom k 1,0500 - 1,0400. Podľa predstaviteľov Európskej centrálnej banky (ECB) je oslabovanie eura zdôvodnené hlavne silou amerického dolára a nie ekonomickými problémami eurolandu. Podľa niektorých analytikov takýmto zdôvodňovaním si ECB necháva otvorené zadné dvierka na prípadné zníženie miním oproti USD. Pre tento deň to bolo 1,0683 (takmer 10 % od uvedenia na trh). Takisto kurz EUR/GBP dosiahol svoje životné minimum na 66,05 pence/1 EUR. USD kraľoval aj oproti CHF, kde dosiahol 7-mesačné maximum na 1,4924 USD/1 CHF a oproti JPY dosiahol USD dvojtýždňové maximu na 120,60. V utorok sa začalo obchodovanie pomerne pokojne. EUR/USD sa spamätával z pondelkového prudkého pádu a počas dňa mierne posilňoval až k 1,0760. Toto posilňovanie sa však považovalo za technickú korekciu prudkého pohybu dole, ktorej životnosť sa predpokladala maximálne na niekoľko dní. V utorok sa očakávalo zasadnutie výboru americkej centrálnej banky Federal Open Market Commiteet, ktorý má na starosti úrokové sadzby. Zasadnutie sa malo uskutočniť až neskoro popoludní, čím sa mala takisto vysvetliť pomerne pokojná nálada devízového trhu. USD takisto korigoval pondelkové maximum a obchodoval sa okolo úrovne 120,30. Obchodovanie však začínalo byť pomerne nervózne vzhľadom na blížiaci sa záver fiškálneho roka v Japonsku. Obchodníci predpokladali veľký dopyt po jenoch hlavne od japonských subjektov, ktoré koncom roka musia repatriovať svoje fondy do domácej meny. Popoludní dolár mierne oslabil, čo bolo pripisované hlavne rokovaniam J. Primakova v Juhoslávii a z toho vyplývajúceho možného skorého pochovania konfliktu. Je však otázne, o koľko posilní kurz EUR oproti USD, keď dolár stratí prívlastok safe heavan meny. Na prekvapenie analytikov kurz CHF oslabuje oproti USD ešte prudším tempom ako EUR, hoci je švajčiarsky frank považovaný ešte stále za najbezpečnejšiu menu. V utorok sa pohyboval v pásme 1,4830 - 1,4906 a podľa technickej analýzy je možnosť jeho oslabenia až k hodnote 1,50 USD/CHF, čo je hodnota z augusta minulého roka. EUR/USD zatváral v tento deň na 1,0765, GBP/USD 1,6120 a USD/CHF 1,4070. Streda bola kritickým dňom pre JPY. V tento deň sa v Japonsku končil fiškálny rok, čo sa dramatickým spôsobom prejavilo na kurze USD/JPY. Všeobecné očakávania boli, že po nákupe jenov domácimi investormi začne v tento deň ich odlev opäť do amerických dolárov a euro. Predpoklady na stredu hovorili, že USD/JPY sa vyšplhá až na úroveň okolo 121,00 USD/JPY, hoci maximum v noci bolo na 120,93. Na prekvapenie všetkých však začal JPY prudko posilňovať počas celého dňa, pretože žiadny odlev jenov sa nekonal a k oslabeniu USD prispeli takisto operácie veľkých hedgingových fondov, ktoré zatvárali svoje krátke jenové pozície. O 15.00 londýnskeho času bol JPY kótovaný na 118,31, čo je pád o viac ako 2,5 JPY na 1 USD. Začiatok nového fiškálneho roka v Japonsku nespustil exodus jenov a spolu s operáciami hedgingových fondov na parite USD/JPY a EUR/USD viedol k posilneniu JPY. Dlhodobý trend však ostal nezmenený smerom k oslabovaniu JPY. Objavujú sa však špekulácie okolo vyhlásení japonských finančných predstaviteľov, ktorí si želajú stabilný výmenný kurz bez prudkých pádov a vzostupov. Podľa niektorých analytikov je pásmo, v ktorom by sa mal JPY pohybovať tak, aby to vyhovovalo Japonsku, okolo 115 -125 USD/JPY. Podľa iných názorov by mohol kurz USD/JPY dosiahnuť v krátkom čase až hodnotu 130,00 USD/JPY. Takisto vývoj indexu Dow Jones, ktorý v tento deň oslabil, a vyjadrenie FOMC o ponechaní nezmenených úrokových sadzieb neprospelo vývoju USD. Zatváranie krátkych pozícii na parite EUR/USD pred sviatkami pomohlo euru posilniť až k zatváracej hodnote 1,0810. Oslabenie USD v tento deň bolo však považované iba za dočasné a tento týždeň sa očakáva oslabovanie JPY z dôvodu predaja JPY do USD a EUR. Euro bude pravdepodobne tento týždeň naďalej oslabovať, pretože zatiaľ neexistuje dôvod na zmenu vývoja jeho kurzu. Vo štvrtok, ktorý bol posledným obchodovacím dňom v Európe v minulom týždni, JPY otváral na úrovni 118,60 a obchodoval sa v pomerne úzkom pásme. Situáciu z predchádzajúceho dňa komentovali aj niektorí japonskí predstavitelia. Bohužiaľ, dosť rozporuplným spôsobom, keď niektorí považovali úroveň 118,00 USD/JPY za prijateľnú a niektorí naopak považovali túto úroveň za neadekvátne silnú v prospech JPY. Svedčí to o neistote japonských čelných finančných predstaviteľov vzhľadom na riešenie ekonomickej krízy, ktorá centrálne pretrváva v Japonsku. EUR/JPY otváral na 128,00. Dlhodobý smer vývoja JPY bude záležať hlavne na výkonnosti americkej ekonomiky a z japonskej strany na tzv. Tankan - štvrťročnej správe Bank of Japan o stave ekonomiky, ktorá bude zverejnená v pondelok. Pokiaľ vyznie správa priaznivo (čo sa už dva roky nestalo), začne trh zvažovať vyhlásenia japonských predstaviteľov, že japonská ekonomika je z najhoršieho vonku. Pokiaľ nie, je predpoklad, že USD/JPY posilní k hodnote 125,00 USD/JPY. Napoludnie sa obchodoval USD/JPY na 119,30, čo bolo o 1 JPY vyššie oproti predchádzajúcemu dňu. EUR/USD sa obchodoval na 1,0770. Všeobecne však v tento deň vládla na devízových trhoch pokojná atmosféra, pretože obchodníci zatvárali svoje pozície pred dlhým víkendom. Počas celého týždňa bolo zaujímavé sledovať prácu analytikov devízového trhu, ktorí zdôvodňovali pomerne prudké výkyvy EUR na začiatku a JPY ku koncu týždňa. Operácie veľkých japonských podnikov v spolupráci s hlavnými európskymi bankami a hedgingovými fondmi v Amerike, cielené na dosiahnutie okamžitého zisku pred účtovným štvrťrokom (resp. koncom fiškálneho roku), zdôvodňovali analytici pomerne presvedčivo znejúcimi analýzami o stave hospodárstva jednotlivých krajín a monetárnou politikou centrálnych bánk. Dlhodobé perspektívy vývoja dávajú za pravdu takýmto analýzam, ale okamžité zmeny kurzov, hoci nesmierne veľké (ako napr. stredajší pád USD oproti JPY o 2 jeny), nie sú schopné predpovedať. Preto ostáva otázne, aký zmysel majú analýzy, ktoré makroekonomickými ukazovateľmi zdôvodňujú operácie niekoľkých veľkých špekulačných fondov a bánk. Juraj Jánošík, Slovenská sporiteľňa
|
|
| Amsterdam | prehánky | 13 |
| Atény | slnečno | 19 |
| Belehrad | polojasno | 21 |
| Berlín | prehánky | 12 |
| Bratislava | búrka | 20 |
| Brusel | oblačno | 14 |
| Budapešť | prehánky | 21 |
| Bukurešť | polojasno | 21 |
| Frankfurt | prehánky | 14 |
| Helsinki | dážď | 6 |
| Istanbul | slnečno | 19 |
| Kodaň | prehánky | 12 |
| Kyjev | oblačno | 14 |
| Lisabon | slnečno | 29 |
| Londýn | oblačno | 16 |
| Madrid | slnečno | 26 |
| Miláno | polojasno | 24 |
| Moskva | dážď | 5 |
| Oslo | prehánky | 6 |
| Paríž | oblačno | 15 |
| Praha | prehánky | 16 |
| Rím | oblačno | 24 |
| Sofia | polojasno | 21 |
| Štokholm | prehánky | 8 |
| Varšava | prehánky | 15 |
| Viedeň | búrka | 20 |
| Záhreb | oblačno | 19 |
| Ženeva | polojasno | 18 |
|
|
|
