|
|
||||||||||||||||
| Utorok 11.Mája 1999 | |||||||||||||||||
|
 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stojaté vody na trhuPokračujúca nemennosť úrokových sadzieb ako aj pozorné stráženie likvidity peňažného trhu zo strany centrálnej banky boli podstatnými črtami uplynulého týždňa. Na rozdiel od aukcie štátnych dlhopisov zaujali výsledky aukcie štátnych pokladničných poukážok. Štát ich predajom získal až 3 mld. Sk, i keď len na jeden mesiac. Začiatok týždňa sa niesol v pokojnom duchu. V pondelok 3. 5. nedošlo k výrazným zmenám likvidity, a tak ani úrokové sadzby sa príliš nezmenili. O niečo zaujímavejšia situácia bola v utorok 4. 5.l, keď z bankového trhu odchádzalo 2,6 mld. Sk ako splatnosť predchádzajúcich repo obchodov s centrálnou bankou. Tá tento odlev kompenzovala vypísaním mesačného refinančného repo tendra. Ním dodala komerčným bankám spolu 2 mld. Sk pri priemernom výnose 10,45 % p. a. Podľa MF SR predstavoval deficit štátneho rozpočtu k 30. 4. hodnotu 1,413 mld. Sk. Za hlavný dôvod tohto schodku je neplnenie príjmovej časti, a to hlavne vo forme dane z pridanej hodnoty a výpadku dovoznej prirážky, ktorá sa uplatňovala v minulom roku. Nepriaznivý stav verejných financií by mohol mať negatívny vplyv na vývoj úrokových sadzieb. Bez veľkého prekvapenia skončili aj výsledky aukcie štátnych dlhopisov s lehotou splatnosti jeden rok. Akceptovaný dopyt na úrovni 0,970 mld. Sk bol všeobecne očakávaný. Pokračuje teda trend už z minulého týždňa, keď pri rovnakom akceptovanom výnose ani vtedy nebol veľký objem investovaných prostriedkov. V stredu 5. 5. centrálna banka nezasiahla do diania na peňažnom trhu. Najdôležitejším momentom bola aukcia štátnych pokladničných poukážok s lehotou 28 dní. O túto aukciu bol naopak veľký záujem, o čom svedčí dopyt vo výške 4,150 mld. Sk. MF SR akceptovalo z tohto dopytu presne 3 mld. Sk pri priemernom výnose 12,206 % p. a. Maximálny výnos bol 12,390 % p. a., minimálny 11,900 % p. a. Akceptované výnosy teda kopírovali ceny mesačných depozitov na medzibankovom peňažnom trhu. Opäť zaujímavá situácia nastala vo štvrtok 6. 5. V tento deň mali splatnosť mesačné štátne pokladničné poukážky v objeme 1 mld. Sk. Naopak z bankového sektora odchádzali prostriedky za nákup štátnych cenných papierov v objeme 3,970 mld. Sk a za splatnosť refinančného repo tendra v objeme 3,000 mld. Sk. Odchod týchto prostriedkov mohol spôsobiť rast úrokových sadzieb. Centrálna banka tak opäť vstúpila na peňažný trh. Komerčným bankám dodala na dva týždne spolu 2,000 mld. Sk pri priemernom výnose 9,34 % p. a. Mierny pokles úročenia zaznamenali len jednodňové depozity, ktorých cena poklesla pod 10,00 % p. a. Zverejnenie hospodárskych výsledkov bánk so štátnou účasťou len prehĺbili úvahy o ich rýchlejšej privatizácii. Stav slovenského bankového sektora je však len dôsledkom stavu hospodárstva na Slovensku. V piatok 7. 5. bolo obchodovanie v celku pokojné. Ani centrálna banka neintervenovala formou repo obchodov. Úrokové sadzby si tak zachovali aj v tomto týždni vzácnu stabilitu. Týka sa to nielen dlhších depozitov, ale aj najkratších jednodňových. V tento deň sa posilnila likvidita bankového sektora o prostriedky pravdepodobne z končiacej splatnosti štátnych dlhopisov. č 56 v objeme viac ako 2,8 mld. Sk. K nedeli 9. 5. plnil bankový sektor povinné minimálne rezervy na 102,07 %, čo predstavuje kumulovaný stav na účtoch 39,940 mld. Sk. Z tohto objemu však podiel refinančných repo tendrov tvorí až 7,500 mld. Sk. Stabilita úrokových sadzieb je tak podmienená naďalej refinančnými intervenciami zo strany centrálnej banky. Oficiálna úrokové sadzby vyhlasované Národnou bankou Slovenska BRIBID-BRIBOR (v % p. a.) Obdobie*3. 5.*4. 5.*5. 5.*6. 5.*7. 5. Deň*11,13 - 11,70*10,00 - 10,65*9,85 - 10,45*9,60 - 10,25*9,48 - 10,08 Týždeň*11,13 - 11,75*11,13 - 11,73*11,15 - 11,75*11,08 - 11,73*11,13 - 11,78 1 mesiac*12,08 - 12,80*12,03 - 12,73*12,03 - 12,65*12,10 - 12,78*12,03 - 12,65 2 mesiace*12,95 - 13,75*13,10 - 13,76*13,08 - 13,71*13,16 - 13,85*13,15 - 13,80 3 mesiace*13,20 - 13,90*13,36 - 14,06*13,40 - 14,04*13,46 - 14,13*13,46 - 14,13 6 mesiacov*14,48 - 15,20*14,51 - 15,21*14,51 - 15,21*14,43 - 15,18*14,45 - 15,18 Aukcie štátnych cenných papierov Druh*Min. výnos (% p. a.)*Priem. výnos (% p. a.)*Max. výnos (% p. a.)*Dopyt (mld. Sk)*Objem (mld. Sk) Štátny dlhopis 097*15,800*15,800*15,800*0,970*0,970 ŠPP*11,900*12,206*12,390*4,150*3,000 Repo tendre uskutočňované NBS Deň realizácie*Počet dní*Priem. výnos (% p.a.)*Objem (mld. Sk) 4. 5.*28*10,45*2,000 6. 5.*14*9,34*2,000 Predpokladaný vývoj Podobne ako v minulom týždni aj v tomto sa uskutočnia dve aukcie štátnych cenných papierov. V utorok 11. 5. bude aukcia dvojročných štátnych dlhopisov s fixným kupónovým 15,80 % p.a. Na tejto úrovni je aj opäť maximálny akceptovaný výnos. O deň neskôr, t. j. v stredu 12. 5. je naplánovaná aukcia štátnych pokladničných poukážok s lehotou splatnosti 28 dní. Predajom štátnych dlhopisov by štát mohol získať okolo 1 mld. Sk, cez ŠPP aj viac ako 2 mld. Sk. Ďalšie intervencie centrálnej banky by mali pomôcť udržaniu súčasnej úrovne ceny peňazí a podporiť dopyt v oboch spomínaných aukciách štátnych cenných papierov. Ing. Dušan Krajči ISTROBANKA, a. s.
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
