|
|
||||||||||||||||
| Utorok 18.Mája 1999 | |||||||||||||||||
|
 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dramatická zmena úrokovNa peňažnom trhu nastal opäť obrat smerom k nestabilite. Tento vývoj bol spojený s nárastom cien peňazí až nad 20,00 % p. a. Prudký rast úrokových sadzieb mal viaceré príčiny. V prvom rade to bol rapídny pokles kurzu slovenskej koruny na devízovom trhu, výsledky aukcie štátnych cenných papierov a nedostatok korunovej likvidity. Nemožno vylúčiť aj politické vplyvy. Ministerka financií pripustila, že štát už nemá veľký záujem dlhodobo tlačiť úrokové sadzby smerom dole. Ako hlavný dôvod vidí udržanie stability koruny na devízovom trhu. Nízke úroky by neviedli k jej stabilite. Dá sa teda očakávať, že výnosy zo štátnych cenných papierov už asi nebudú klesať. Štát si bude pravdepodobne požičiavať prostriedky na peňažnom trhu najviac na obdobie jedného roka. V utorok pokračoval trend z predchádzajúceho týždňa. Banky však okrem jednodňových depozitov obchodovali aj s jedno- i dvojtýždňovými pôžičkami. Vďaka peňažným prebytkom mali banky záujem umiestňovať tieto voľné zdroje. To viedlo k viditeľnému poklesu úrokových sadzieb. Bez veľkých prekvapení sa skončila aukcia jednoročných štátnych dlhopisov. Pri jedinom výnose 15,800 % p. a. si štát požičal od komerčných bánk 1,050 mld. Sk. V stredu, 12. 5., však bola situácia o čosi nervóznejšia. Prispela k tomu aj správa, že centrálna banka už nebude požičiavať MF SR peňažné prostriedky do výšky 5 % z príjmov štátneho rozpočtu. Zrušenie tohto opatrenia je pravdepodobne výsledkom tlaku medzinárodných finančných inštitúcii, ako aj jednou z podmienok vstupu Slovenska do OECD. To, že štát už nebude môcť získavať prostriedky týmto spôsobom, bolo jasným signálom zvýšených akceptovaných výnosov v aukcii mesačných štátnych pokladničných poukážok. Logickým dôsledkom bol rast úrokových sadzieb na medzibankovom peňažnom trhu. Týkalo sa to aj depozitov so splatnosťou dlhšou ako jeden mesiac. Výsledky aukcie tak neboli pre účastníkov trhu prekvapením. Z vysokého dopytu - až 5,221 mld. Sk - MF SR akceptovalo objem 4,771 mld. Sk pri priemernom výnose 12,970 % p. a. Maximálny výnos 13,999 % p. a. a minimálny výnos 12,190 % p. a. Skutočný rast úrokových sadzieb však nastal až vo štvrtok, 13. 5. V tento deň odchádzalo z bankového sektora vyše 5 mld. Sk, čo negatívne ovplyvnilo likviditu komerčných bánk. Všeobecne sa však predpokladalo, že centrálna banka bude refinancovať bankový sektor. Avšak po jej vyhlásení, že nemieni vstupovať na peňažný trh, zachvátila komerčné banky panika. Centrálna banka pravdepodobne nechcela dodať likviditu z dôvodu stability devízového kurzu slovenskej koruny. Výsledkom tohto chaosu bol prudký rast ceny peňazí cez 15,00 % p. a., pri najkratších peniazoch až nad 20,00 % p. a. Komerčné banky dokonca prestali kótovať obidve strany, t. j. nákup aj predaj korunových depozitov. Na základe tejto situácie však centrálna banka zmenila názor a o pár desiatok minút sa rozhodla predsa len refinancovať bankový sektor prostredníctvom jednodňového repo tendra. Pri priemernom výnose 13,96 % p. a. poskytla komerčným bankám 2 mld. Sk. Po tejto intervencii síce nastalo upokojenie na peňažnom trhu, avšak výrazný pokles úrokových sadzieb nenastal. Piatok, 14. 5., bol posledným dňom prvej májovej periódy. V tento deň sa napätie vystupňovalo. Súviselo to s hrozbou nesplnenia povinných minimálnych rezerv. Komerčným bankám chýbali peňažné prostriedky na ich splnenie. Úrokové sadzby najkratších depozitov sa vyšplhali až cez 25,00 % p. a. Centrálna banka preto musela refinancovať peňažný trh prostredníctvom repo tendra v objeme 2 mld. Sk na dva týždne. Záujem bánk bol enormný, až 8,045 mld. Sk. Priemerný výnos sa dosiahol 16,55 % p. a. Bankový sektor napokon splnil PMR tesne na 100,04 %. Neistota a nervozita na medzibankovom trhu však neustala. Na účtoch komerčných bánk v NBS bolo spolu 37,720 mld. Sk. Z tohto objemu však 6 mld. Sk predstavovali refinančné repo tendre. Oficiálne úrokové sadzby vyhlasované Národnou bankou Slovenska BRIBID-BRIBOR ( v % p. a.)
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
