|
|||||||||||||||||
Utorok 25.Mája 1999 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Kurz meny vymazal BRIBORVplyvom slabnúcej koruny na devízovom trhu, keď dosiahla svoje historické minimum, rástla nervozita a v konečnom dôsledku aj úrokové sadzby na peňažnom trhu. Centrálna banka síce doplnila bankový sektor o 2 mld. Sk na dva týždne, ale nezastavilo to pokračujúci rastúci trend cien peňazí. Komerčné banky získali tieto prostriedky pri priemernej úrokovej sadzbe 14,73 % p. a. Úrokové sadzby sa pohybovali v rozpätí 17,00 -18,00 % p. a. pre všetky splatnosti. Nespokojnosť so situáciou na peňažnom trhu vyjadrilo ministerstvo financií. Polročná snaha o znižovanie výnosov zo štátnych cenných papierov a úrokových sadzieb vôbec bola podľa ministerstva zmarená. V utorok 18. 5. ráno sa situácia ešte viac vyhrotila. Pravdepodobným impulzom boli snahy zahraničných bánk získavať slovenské koruny prostredníctvom medzibankových depozitov s lehotou splatnosti dlhšou ako jeden mesiac. To spôsobilo zvýšenie úrokových sadzieb vysoko nad 20,00 % p. a. Na istý čas bol medzibankový peňažný trh paralyzovaný úplne, keď komerčné banky odmietli stanovovať stranu predaja, t. j. banky si odmietli poskytovať peniaze navzájom. Centrálna banka opäť zasiahla. Refinančnou intervenciou dodala ďalšiu 1 mld. Sk na dva týždne. Priemerný výnos bol však až 21,93 % p. a To jasne vypovedalo o snahe komerčných bánk získať peňažné prostriedky, ktoré im chýbali. Absolútny nezáujem prejavili investori o nákup štátnych dlhopisov v aukcii. Pri výnose 16,00 sa predalo iba 80 kusov, t. j. MF SR získalo iba 0,080 mld. Sk. Aj tieto výsledky boli jasným dôsledkom vývoja na peňažnom a devízovom trhu. MF SR bolo nútené uskutočniť mimoriadnu aukciu štátnych pokladničných poukážok, ktorá sa realizovala s lehotou splatnosti iba 14 dní. Dňom aukcie bola streda 19. 5. Pred aukciou však centrálna banka doplnila bankový sektor ďalšou 1 mld. Sk na rovnaké obdobie a pri priemernej úrokovej sadzbe 18,89 % p. a. Vzhľadom na súčasný stav výsledky aukcie ŠPP neboli veľkým prekvapením. Pri dopyte 2,468 mld. Sk MF SR získalo 1,068 mld. Sk. Minimálny výnos sa dosiahol 18,500 % p. a. maximálny až 21,990 % p. a. Situácia na devízovom trhu sa však ukazovala neudržateľná. Aj napriek intervenciám centrálnej banky na devízovom trhu v prospech slovenskej koruny, tá vo svojom páde lámala ďalšie historické hodnoty. V tejto vyhrotenej situácii musela zasiahnuť slovenská vláda. Vo štvrtok ráno informovala o opatreniach na zastavenie nepriaznivého vývoja slovenskej koruny. Jedným z opatrení je zvýšenie dolnej sadzby dane z pridanej hodnoty, prikročenie k dovoznej prirážke a znižovanie výdavkov štátnej správy. Zároveň pripravuje dereguláciu niektorých cien pre domácnosti. Reštriktívne opatrenia jednoznačne vedú na znižovanie agregátneho dopytu, obmedzovanie výdavkov, zvýšenie príjmovej stránky štátneho rozpočtu, ako aj na znižovanie deficitu platobnej bilancie. Vláda očakáva fiškálny deficit už nie na úrovni 15 mld. Sk, ale až 16 - 24 mld. Sk. Po týchto informáciách, ako aj ďalších intervenciách centrálnej banky nastalo zastavenie poklesu slovenskej meny. Peňažný trh bol však úplne paralyzovaný. Úrokové sadzby sa vyšplhali na úroveň cez 30,00 % p. a., neskôr sa úplne prestali stanovovať ceny depozitov. Výsledkom bolo nestanovenie oficiálnych úrokových sadzieb centrálnou bankou BRIBID-BRIBOR k 11.00 hod., ako to bolo aj v minulých krízach či už v máji 1997, alebo na jeseň 1998, keď medzibankový peňažný bol obetovaný v prospech stability kurzu slovenskej koruny. V predchádzajúcich menových krízach bola však situácia oveľa dramatickejšia. Vtedy cena peňazí presiahla aj 100 % p. a., t. j. odlev peňazí bol oveľa vyšší. V tom čase však platil iný devízový režim, existoval tzv. fixing NBS. Centrálna banka ani vo štvrtok, ani v piatok nedodávala likviditu bankovému sektoru. Paralyzovanie peňažného trhu sa tak, ako už nie raz, ukázalo ako účinná ochrana slovenskej koruny k jej oslabovaniu na devízovom trhu. Oficiálne úrokové sadzby vyhlasované Národnou bankou Slovenska BRIBID-BRIBOR ( v % p. a.) Ing. Dušan Krajči
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. |