|
|
||||||||||||||||
| Piatok 7.Mája 1999 | |||||||||||||||||
|
 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vyššie úročená SKK - slabší kurz proti euruApríl na slovenskom devízovom trhu nebol taký zaujímavý ako predchádzajúce mesiace. Intenzita obchodovania bola nízka, pričom o korunu nemali vo významnejšom meradle záujem ani zahraničné subjekty. Z tohto dôvodu aj pramenila stabilita výmenného kurzu našej meny oproti euru. Počas celého mesiaca kurz EUR/SKK plával v úzkom pásme 41,700 až 42,100 SKK/1 EUR. Obdobné, pre bežných klientov nevýznamné, kolísanie zaznamenali aj ostatné meny eurozóny (marky, franky, líry, šilingy...), keďže tie sú s eurom pevne zviazané fixným vzájomným pomerom. Americký dolár si zachoval svoje silné postavenie oproti všetkým hlavným svetovým menám, a teda aj oproti SKK. Pomalým rastom sa kurz USD/SKK od 2. polovice apríla ustálil na medzibankovom devízovom trhu na úrovniach nad 42 SKK/1 USD. Zhodnocovanie americkej meny oproti SKK bolo spôsobené predovšetkým neustálym oslabovaním eura oproti USD na svetových finančných trhoch. Kurz EUR/USD prekonával postupne všetky minimá. V závere mesiaca tento kurz dokonca testoval psychologickú úroveň 1,05 USD/1 EUR. Príčin pre takýto vývoj je viacero: silná a výkonná americká ekonomika (vysoký hospodársky rast, nízka inflácia, prebytkový štátny rozpočet a nízka miera nezamestnanosti), závratný rast cien akcií amerických spoločností (index Dow Jones prekonal v posledných dňoch hranicu 11 000 bodov, pričom zhodnotenie akcií dosiahlo v priemere od začiatku roku vyše 18 %), pokračujúci vojnový konflikt na Balkáne a vyššie úročenie dolára oproti euru. Podobne aj hodnota českej koruny oproti našej korune v priebehu uplynulých týždňov plynulo rástla (z asi 1,16 až na 1,20 SKK/1 CZK). Zatiaľ však krížový kurz CZK/SKK nedosiahol svoje tohtoročné maximum, 1,24 SKK za 1 CZK, zo začiatku januára. Z pohľadu štvormesačného horizontu vývoja kurzu koruny oproti devízam netreba brať postupné oslabovanie našej meny ako niečo dramatické. Dochádza len k zreálňovaniu jej hodnoty oproti cudzím menám, ktoré súčasný kurzový režim (floating) dokonale umožňuje. Pokles hodnoty SKK oproti najsledovanejšej mene, euru (t. j. rast kurzu EUR/SKK), zatiaľ plne odráža úrokový diferenciál medzi SKK a EUR za uplynulé obdobie. Potenciálna kurzová strata vyplývajúca z porovnania terajšieho (vyššieho) kurzu EUR/SKK a kurzu zo začiatku roka nepresahuje zatiaľ úrokový zisk rezultujúci z držania slovenskej koruny pri porovnaní s úročením eura na 4 mesiace. Iná situácia je pri kurze USD/SKK, kde znehodnotenie koruny oproti doláru (asi 15 %) za posledné mesiace o veľa presiahlo priaznivý úrokový rozdiel medzi SKK a USD, ktorý na sledované obdobie dosiahol približne 3 %. Vzhľadom na avizovanú nemennosť reštriktívnej menovej politiky NBS a na nedávny pokles úrokový mier v krajinách eurozóny možno usudzovať, že vysoký úrokový diferenciál medzi SKK a eurom zostane aj naďalej dostatočný lákadlom pre investorov. Hodnota koruny by tak oproti euru (resp. oproti ATS, DEM, FRF, ...) mohla byť na najbližšie obdobie stabilná. Marek Senkovič Istrobanka a. s. |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
