|
|
||||||||||||||||
| Piatok 20.Augusta 1999 | |||||||||||||||||
|
 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zastavilo sa ťaženie dolára?Ničivý dosah kosovskej krízy na celý európsky región Rok 1999 je na svetových obchodných trhoch zlomový. Najväčšou udalosťou roka pravdepodobne zostane zavedenie spoločnej meny euro, ktorá sa mala stať akousi protiváhou amerického dolára, najobchodovanejšej meny na svete. Pokračujúce hospodárske krízy v mnohých regiónoch a nelichotivé odhady hospodárskych rastov v krajinách, ktoré sa ešte nedávno zaraďovali medzi najrýchlejšie rastúce ekonomiky sveta, len pomohli k ďalšiemu zlepšeniu postavenia amerického dolára a k zvýšeniu záujmu investorov o investovanie na americkom kapitálovom trhu. Začiatočné odhady analytikov v závere minulého roka predpokladali, že euro by sa malo stať stabilnou menou s vysokým záujmom obchodníkov uzatvárať kontrakty viazané na túto menu. Podobné analýzy viedli k výraznému posilneniu sa nemeckej marky oproti americkému doláru ešte na jeseň 1998, keď spätne prepočítavaný kurz dosiahol 1,2250 USD/1 EUR. Sťažené štartovacie podmienky Spoločná mena euro mala teda zhoršené štartovacie podmienky a hneď začiatočné obchodovanie s novou menou ukázalo, že prílišný optimizmus bol prehnaný. Dolár sa už počas prvého mesiaca posilnil z 1,1825 USD/1 EUR na 1,1363 a vyhlásenia Európskej centrálnej banky (ECB) naznačovali, že ECB nie je znepokojená oslabením sa vlastnej meny. Korekcia odhadov rastu hrubého domáceho produktu v krajinách eurozóny, recesia vo východoázijských štátoch a stále vysoký hospodársky rast ekonomiky USA zvýraznili rozdiel výkonnosti ekonomík a prispeli k ďalším výrazným pohybom na devízovom trhu. Rast amerického dolára len na chvíľu spomalila pretrvávajúca hospodárska kríza v Južnej Amerike, ktorá zastavila narastajúce investície do amerických aktív, čo sa prejavilo aj na poklese amerického akciového indexu Dow Jones, ktorý v januári korigoval na najnižšiu hodnotu v tomto roku, 9063 bodov. V tomto bode akciový index naštartoval svoje neuveriteľné ťaženie a každým dňom prekonával nové historické maximá. Ach, tie reformy Výmenný kurz amerického dolára na devízovom trhu aj v ďalších mesiacoch, podporený aktivitami na kapitálovom trhu, narastal. Japonský jen sa oslabil do marca na 123,30 JPY/1 USD, čo uvítali najmä japonskí čelní predstavitelia, ktorí považujú nízku hodnotu jenu za dobrú štartovaciu čiaru pre nárast exportu v dôsledku lepšej konkurencieschopnosti japonských výrobkov s ostatnými ázijskými krajinami. Európska mena sa naďalej zmietala v problémoch. Pomalý postup zavedenia nových reforiem v Nemecku vyústil do demisie nemeckého ministra financií Oscara Lafontaine 11. marca. Tento krok bol napodiv chápaný pozitívne, čo viedlo k posilneniu sa euromeny z 1,0780 na 1,1070 EUR/1 USD a k zlepšeniu odhadov na budúci vývoj v Nemecku po urýchlení zavedenia nových ekonomických reforiem. Rozpútanie kosovskej krízy malo ničivý negatívny vplyv na celý európsky región a okamžite zmrazilo pozitívne očakávania vývoja výmenného kurzu eura. Stále prehlbujúci sa pokles dopytu po výrobkoch v Európe a celkové zníženie maloobchodného predaja viedlo ECB k prvému vážnemu rozhodnutiu, k zníženiu úrokových sadzieb z 3 na 2,5 %, čo by malo pomôcť postupne rozbehnúť ekonomiku starého kontinentu. Obavy investorov sa prejavili aj na výmennom kurze našej koruny, ktorá zaznamenala hlboký prepad zosilnený neistotou z blížiacich sa prezidentských volieb. Neuveriteľný rast aktív Spojené štáty tak zostali jedinou ekonomikou ťažiacou z balkánskej krízy. Stabilita v severoamerickom regióne spolu s vysokým rastom ekonomiky podporeným aktivitami v zbrojárskom priemysle viedla k neuveriteľnému nárastu amerických aktív na svetových trhoch. V dôsledku nárastu hodnôt akcií americké firmy s informačnými technológiami zaznamenali neuveriteľné zisky. Obraz ekonomiky USA sa začal v očiach investorov meniť na bezchybný a nezastaviteľný. To viedlo k ďalším investíciám a k ďalšiemu posilneniu sa dolára, ako aj k rastu akciového indexu. Pred prudkým rastom americkej ekonomiky, ktorý by viedol k celkovému prehriatiu a následnému nebezpečnému rastu inflácie, varoval aj sám predseda Federálneho Rezervného systému USA (FED) Alan Greenspan. Práve preto, aby nedošlo k negatívnym dôsledkom prudkého rastu, pristúpil FED k zvýšeniu úrokových sadieb na USD o 0,25 %. Zastavenie hektického rastu Skončenie kosovskej krízy, spolu s čiastočným zlepšením makroekonomických ukazovateľov európskych krajín, ako aj zmeny úrokových sadzieb viedli k zastaveniu hektického rastu amerického dolára na 1,0116 EUR/1 USD a k zastaveniu amerického akciového indexu na historicky rekordnej hodnote 11 252 bodov. Obavy obchodníkov pred ďalším zvyšovaním úrokových sadzieb a následným poklesom indexu Dow Jones viedli k inkasovaniu ziskov na devízovom aj kapitálovom trhu. To prinieslo čiastočné upokojenie. Podobne dolár korigoval aj proti japonskému jenu, kde prekvapujúce údaje o hospodárskom raste Japonska priniesli oslabenie sa dolára z maximálnej hodnoty 124,30 JPY/1 USD. V budúcom období možno očakávať pozitívne výsledky európskej ekonomiky, čo by viedlo k návratu EUR späť k strateným hodnotám. Skončenie sa obdobia recesie vo východnej Ázii by zasa malo povzbudiť rast japonského jenu. Centrálna banka Japonska (BoJ) však bude pravdepodobne zasahovať proti nárastu kurzu JPY na devízovom trhu, ktorý môže negatívne ovplyvniť stabilitu zahraničného obchodu Japonska, čo by viedlo k zastaveniu prvých dobrých trendov japonskej ekonomiky. Dušan Svitek, Slovenská sporiteľňa, a. s. |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
