|
|
||||||||||||||||
| Utorok 21.Septembra 1999 | |||||||||||||||||
|
 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trh špekuloval o spoločnej intervencii centrálnych bánkVýpredaj amerických dolárov a euro do japonských jenov pokračoval aj v uplynulom týždni nespomalenou rýchlosťou. JPY sa posilnil až na takú úroveň, ktorá prinútila japonských vládnych predstaviteľov plánovať rokovania v USA o možnej spoločnej intervencii. Euro sa pohybovalo oproti USD v relatívne úzkom pásme 1,0280 - 1,0460. Kurz EUR/JPY dosiahol v tomto týždni nové životné minimá pod 110 JPY/1 EUR, čo sú hodnoty, na ktoré trh nebol kedysi zvyknutý ani pri USD/JPY. Už v pondelok dosiahol JPY svoje životné maximá oproti USD aj EUR. Podľa spravodajských agentúr bolo dôvodom posilňovania sa JPY už mnohokrát spomínaná absencia BoJ na devízových trhoch a rastúci optimizmus vzhľadom na zotavovanie sa japonskej ekonomiky. Podľa analytikov JPY sa posilnil hlavne na základe prekvapujúceho rastu HDP Japonska v druhom tohtoročnom štvrťroku. JPY sa posilnil oproti USD až na 106,05, čo je najnižšia úroveň od júna 1996. JPY sa takisto posilnil aj oproti EUR, pričom zlomil psychologickú hodnotu 110,00 JPY/1 EUR. Z piatkových 113,70 JPY/1 EUR sa jen posilnil až na 109,80, čo je oslabenie sa eura o 4 JPY. V porovnaní s (na devízových trhoch už bývalou) nemeckou markou by sa DEM/JPY obchodoval pod všetkými hodnotami od 2. svetovej vojny. Piatková intervencia BoJ mala opäť iba krátkodobý vplyv na vývoj kurzu JPY. Z dlhodobého hľadiska však BoJ systematickým vykupovaním USD oproti JPY systematicky skracuje trh, čo môže mať v konečnom dôsledku (pri zatváraní veľkých pozícií niektorých hráčov) za následok raketový vzostup tohto výmenného kurzu späť k hodnotám 120 JPY/1 USD a vyššie. EUR/USD sa v pondelok obchodoval v štandardnom pásme, pričom vývoj tohto kurzu nebol ovplyvnený výsledkami regionálnych volieb v Nemecku. Kurz USD/EUR uzatváral na 1,0390. Výpredaje dolárovV utorok dosiahol kurz JPY/USD ďalšie zo svojich životných miním (zdá sa, že tento rok bude označovaný ako rok životných miním) na hodnote 105,25 JPY/1 USD. Veľké výpredaje USD nastali po zverejnení maloobchodného predaja USA, ktorý bol vyšší, ako sa očakávalo a spustil tak obavy z možného protiinflačného zvyšovania úrokových sadzieb. K maloobchodnému predaju sa pridala aj rekordná výška deficitu bežného účtu USA, ktorá dolár nijako nepodporila. S USD klesali aj americké akcie a dlhopisy. Podľa takéhoto scenára je najlepšie miesto na investovanie Japonsko. Podľa analytikov na jednoznačné zastavenie posilňovania sa jenu by bola potrebná spoločná intervencia BoJ, ECB a FED. Takáto intervencia je však zatiaľ nepravdepodobná, pretože európska a americká centrálna banka rastu JPY neprikladajú veľký význam. Jednou z možných alternatív BoJ je aktivita na trhu jenových depozitov, kde BoJ pravidelne sterilizuje trh (sťahuje z trhu JPY). Zrušením sterilizačných intervencií na trhu depozitov a zvolením vhodného momentu pre intervenciu na devízovom trhu by sa mohol efekt intervencie znásobiť. EUR/USD sa obchodoval na 1,0410, čo bol iba nepatrný rozdiel oproti zatváracej hodnote z predchádzajúceho dňa. Neuveriteľne silný jen Streda bola opäť dňom životných miním, keď kurz USD/JPY klesol až na neuveriteľných 103,25 a JPY/EUR pod 107. Podľa niektorých dílerov trh chce jednoznačne zapojiť do hry znova BoJ. Hodnota 103,25 je 31-ročným minimom pre kurz JPY/USD. BoJ nezasahovala, keď USD/JPY prekonal 105,00 JPY/1 USD a trh hľadal ďalšiu hodnotu, na ktorej vstúpi BoJ do hry. Japonský minister financií Myiazawa prekvapujúco vyhlásil, že nepredpokladá spoločnú intervenciu centrálnych bánk, pretože silný JPY je domácim problémom Japonska a táto otázka nebude ani v programe stretnutia predstaviteľov G7 a guvernérov centrálnych bánk naplánovaného na 25. septembra. EUR/USD sa obchodoval k záveru dňa na 1,0380, pričom počas dňa klesol až na hodnotu 1,0287. Vo štvrtok sa pád USD oproti JPY zastavil a kurz JPY/USD korigoval 31-ročné minimum smerom hore o 1,5 pct. Korekcia bola odpoveďou na stretnutie čelných japonských predstaviteľov, ktorí opakovane vyhlásili, že sú pripravení tlmiť pád JPY, pokiaľ by bol veľmi prudký. Opäť sa začalo špekulovať, že BoJ môže intervenovať v spolupráci s ostatnými bankami, pretože v tento deň bola oficiálne ohlásená návšteva ministra financií Kurodu vo Washingtone. Počas celého dňa tak bol vývoj kurzu USD/JPY značne nervózny. Popoludní (po zahájení obchodovania v USA) sa obchodoval USD/JPY na 104,72. Podľa analytikov však intervencia iba spomalí pokles kurzu USD/JPY k hodnote 100. Dôležitými faktormi totiž naďalej zostávajú známky oživovania sa japonskej ekonomiky. Na druhej strane, ekonomika USA sa už zdá byť za svojím tohtoročným maximom. Intervenciu z americkej strany považovali niektorí analytici za nepravdepodobnú, pretože by ovplyvnila aj kurz EUR/USD (intervencia na parite USD/JPY by mala za následok pokles kurzu EUR/USD), čo si neželajú európske krajiny. EUR/USD sa kótoval na 1,0395. Hlavným motorom hýbajúcim týmto výmenným kurzom sú špekulácie vzhľadom na zvyšovanie úrokových sadzieb, či už v Európe, alebo v Amerike. Zatiaľ čo sa zdá, že úrokové sadzby v Európe ostanú nezmenené, stále však pretrváva neistota okolo úrokových sadzieb na americkom trhu. Na záver mierny obrat Piatkové obchodovanie uzatváral JPY nad 107,00/1 USD, pretože obchodníci uzatvárali svoje krátke dolárové pozície pred prichádzajúcim víkendom. Obchodníci neboli ochotní investovať vo veľkom do japonského jenu predtým, ako sa vyrieši otázka možnej spoločnej intervencie na parite USD/JPY. Objavili sa špekulácie, že spoločná intervencia FED-u a BoJ môže nastať iba v tom prípade, keď BoJ uvoľní svoju monetárnu politiku. Podľa niektorých analytikov výmenou za americkú intervenciu má byť balíček ekonomických opatrení japonskej vlády na podporu domácej ekonomiky. Takisto na americkej strane sa objavili náznaky, že čelní vládni predstavitelia (L. Summers) sú ochotní diskutovať o možnosti manipulovania výmenných kurzov. EUR/JPY zatváral na hodnote 111,60, pričom sa posilnil oproti predchádzajúcemu dňu o 2,5 pct. EUR/USD sa opäť pohyboval okolo hodnoty 1,04. Pavel Jánošík SLSP, a. s. |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
