|
|
||||||||||||||||
| Streda 12.Januára 2000 | |||||||||||||||||
|
 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Infláciu určí ,,rýchlosť" cienPohľad analytikov ČSOB Praha na slovenskú ekonomiku Vývoj spotrebiteľských cien sa úplne vymyká trendom prebiehajúcim v predošlých rokoch. Medziročný rast indexu spotrebiteľských cien (CPI) prekročil hranicu 10 % (nad ktorou bol naposledy v auguste 1995) a kulminoval v septembri 1999 na úrovni 14,7 %. Vysoké medziročné hodnoty CPI sú dôsledkom intenzívnych cenových deregulácií (prevedených najprv v januári a potom aj v júli 1999) a administratívnych opatrení (zvýšenie spotrebných daní v januári a následne aj v júli). Rast spotrebiteľských cien podporilo i znehodnotenie koruny, dovozná prirážka a výrazný rast svetových cien surovín. NBS vo svojom menovom pláne na rok 1999 použila čistú infláciu, ktorú definovala na báze koša zostaveného z obchodovateľných položiek, avšak bez potravín a trhových služieb. Tento vybraný súbor obsahuje položky s celkovou váhou 55,4 % z pôvodného koša CPI. Vylúčením cien potravín sa tak centrálna banka vyhla problematickému predikovaniu a následne aj ovplyvňovaniu vývoja cien potravín. NBS stanovila na rok 1999 čistú infláciu vo výške 6 - 7,5 % a jej hodnota dosiahla v novembri 1999 5,8 %, tzn. zodpovedala pôvodným zámerom centrálnej banky. S najväčšou pravdepodobnosťou bude cieľ na rok 1999 splnený. Očakávame, že index spotrebiteľských cien vykáže v novembri 1999 medziročný rast približne 14,0 %, priemerná miera inflácie by mala byť 10,5 %. Predikovanú infláciu znižujeme oproti júlovým odhadom z dôvodu presunutia zvýšenia cien nájomného o 70 %, ktoré sa malo pôvodne uskutočniť v októbri 1999, na január 2000. Odhad vývoja inflácie na rok 2000 komplikuje neznalosť presného načasovania a rozsahu cenových deregulácií. Za tejto situácie je možné považovať odhad inflácie iba za orientačný. Podľa dostupných informácií dôjde od januára 2000 k zvýšeniu cien nájomného (o 70 %), ceny plynu (o 35 %) a tepla. Okrem toho bude nepochybne v priebehu roka zvýšená cena elektrickej energie, dopravy, vody, telekomunikácií a pod. Predpokladáme, že cenový vývoj bude priaznivo ovplyvňovať devízový kurz a pozitívne by sa mal tiež prejaviť útlm domáceho dopytu. Vplyv poklesu dovoznej prirážky je sporný. Otázkou zatiaľ zostáva, či sa už výraznejšie prejaví proces koncentrácie maloobchodu (tak ako v ostatných krajinách strednej Európy), v ktorom Slovensko akosi zaostáva. Zatiaľ možno uvažovať o miere inflácie v roku 2000 na úrovni približne 11,1 %, t. j. podobne ako v roku 1999, a o medziročnom raste CPI v decembri 2000 približne 8,0 %. Je však nevyhnutné poznamenať, že tieto vysoké hodnoty sú výsledkom pomerne značných cenových zásahov štátu, a preto čistá inflácia bude podstatne nižšia. Podľa aktuálnych údajov MF ČR (pretože SR nie je zatiaľ členom OECD, nedajú sa použiť aktuálne indikátory publikované touto organizáciou) dosahovala cenová úroveň SR v roku 1998 asi 33 % úrovne NSR, tzn. z tohto hľadiska je na podobnom stupni konvergencie ako ČR. Rast cien priemyselných výrobcov (PPI) sa v druhej polovici roku 1999 veľmi zrýchlil, medziročný PPI dosiahol v novembri 1999 rekordnú hodnotu 7,2 % (na ktorej bol naposledy na konci roku 1995). Hlavnú vinu na tomto vývoji mal trend cien ropy, ktorý sa premietol do cien rafinérskeho a chemického priemyslu a potom sa postupne rozprestreli i do cien iných odvetví. Priemerný rast PPI dosiahne za rok 1999 približne 3,8 % (medziročné zvýšenie v decembri 8,1 %). V roku 2000 predpokladáme doznievanie vplyvu dovozných cien v prvom polroku a návrat PPI k tradičným hodnotám v druhej polovici roka. Priemerný rast PPI by potom mohol za celý rok 2000 dosiahnuť 6,1 %, medziročná hodnota PPI na konci roka 3,2 %. doc. Ing. P. Chvojka, CSc. hlavný ekonóm ČSOB Ing. Petr Dufek analytik ČSOB (Pokračovanie zajtra) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
