|
|
||||||||||||||||
| Piatok 28.Januára 2000 | |||||||||||||||||
|
 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Od žijúcej smrti po hviezduVenture investície v malom a strednom podnikaní Najpálčivejším problémom malého a stredného podnikania sú zdroje. Vlastné sú obmedzené, cudzie nedostupné. Získať úver za prijateľných podmienok v komerčnej banke je takmer nemožné a podporné programy sú finančne limitované. Práve nedostatok zdrojov ešte pritvrdzuje kritériá na prepracovanosť podnikateľských zámerov. Podľa Ing. Bystríka Berthotyho, riaditeľa spoločnosti Seed Capital Company, ktorá je v absolútnom vlastníctve Národnej agentúry pre rozvoj malých a stredných podnikov, kvalita zámerov sa rapídne zlepšila. Podnikatelia získali skúsenosti, stále však pretrváva fenomén slovenského podnikania, keď si ešte aj dnes veľa ľudí myslí, že začať podnikať znamená začať stavať budovy, zamestnať množstvo ľudí, vybavovať kancelárie výpočtovou technikou, čo samozrejme mladú firmu zaťažuje vysokými nákladmi. Naším kritériám vyhovujú projekty, ktoré vyžadujú financie do aktívnych technológií, priamo do procesu výroby, kde hodnota alebo zdroje vznikajú, tvrdí Bystrík Berthoty. Už v roku 1999 je však možné hovoriť o pozitívnom trende štruktúry priorít podnikateľov. Najviac prostriedkov žiadali na nákup technológií a zariadení, na druhom mieste je pracovný kapitál a až potom nasledovala stavba hál, kúpa pozemkov, opravy a rekonštrukcia budov. Spoločnosť Seed Capital Company založila v roku 1994 na pomoc napĺňania jedného z finančných podporných programov, konkrétne Fond štartovacieho kapitálu. Mottom je pomáhať malým a stredným podnikateľom pri nedostatku zdrojov prostredníctvom priamych investícií, čiže zdrojov, ktoré navýšením základného imania zároveň zvýšia vlastný kapitál samého podniku. Využitím synergického efektu sa tak podľa štatistík Seed Capital Company dokáže na jednu investovanú korunu v podniku, pritiahnuť až 2,42 Sk cudzích zdrojov vo forme nárastu bankových úverov, a tak zvýšiť hladinu celkového kapitálu podniku. Po kapitálovom vstupe spolu s prípadným poskytnutím konvertibilného úveru nasleduje poinvestičná starostlivosť o investíciu, najmä spoluúčasťou na riadení podniku v oblasti finančného manažmentu. Uplynutím investičnej periódy (po 3 až 5 rokoch) investície dospejú a Seed Capital Company ponúkne svoj podiel naspäť pôvodnému podnikateľovi na základe vopred garantovaného predkupného práva. Ak podnikateľ o obchodný podiel, prípadne akcie svojho podniku nemá záujem, Seed Capital Company má oprávnenie ho predať tretej osobe. Záujem o fond zo strany podnikateľov je podľa B. Berthotyho veľký. Počas existencie fondu v spoločnosti analyzovali približne 350 projektov. Z nich polovicu zamietli po prvom čítaní, štvrtinu vyradili z rôznych príčin po predbežnej analýze, a len jedna štvrtina sa dostane do etapy hĺbkovej analýzy. V konečnej fáze uspeje päť percent projektov, ktoré vyhovujú administratívnym aj vnútorným kritériám fondu, a tam sa investuje. Rastúcu kvalitu podnikateľských zámerov dokumentuje aj vyšší podiel úspešných projektov na ich celkovom počte. Pred štyrmi rokmi to boli 2 až 3 percentá, dnes okolo 10 percent. Cieľom fondu je ukázať, že venture kapitálové investície je možné na Slovensku robiť aj napriek nepriaznivému podnikateľskému prostrediu, chýbajúcim zákonom týkajúcim sa tejto formy investovania (zákon o venture kapitálovom investovaní alebo o rizikovom investovaní) a nefungovaniu kapitálového trhu. Všetky tieto faktory sú dôvodom na väčšiu opatrnosť a trochu iný postup pri investovaní ako je to bežné v investične vyspelom svete, tvrdí Bystrík Berthoty. Počas existencie fondu sa úpravou investičnej stratégie transformoval jeho pôvodne rozvojový koncept na ziskovú formu s cieľom postupne vytvoriť revolvingový fond. Dnes je už podľa riaditeľa investičnej spoločnosti tento zámer naplnený. Fond zo súčasných výnosov pokrýva náklady spojené s prevádzkou, prípadné investičné straty a zároveň zvyšuje objem peňazí použiteľný na priame investície. Seed Capital Company podniká v oblasti venture kapitálových investícii, kde sa orientuje na start up investície, seed investície a investície v počiatočnej fáze rozvoja malých a stredných podnikov, z priemyselnej výroby a aktívneho cestovného ruchu. Spoločnosť nemá stanovený investičný prah minimálnej internej miery výnosovosti, ale vzhľadom na rizikovosť investícií očakáva výnosovosť vyššiu ako z komerčných úverov. Ak poskytneme konvertibilný úver, poskytneme ho za lepších podmienok ako komerčné banky. Na druhej strane však nemôžeme poskytnúť úver bez kapitálovej účasti. Prostredníctvom nej máme záujem na takom výnose z celej investície, ktorý bude adekvátny riziku, vysvetľuje Bystrík Berthoty. Štatistiky z Európy hovoria, že z desiatich seed start-up projektov do 3 až 5 rokov, 40 percent zbankrotuje, ďalších 40 percent projektov sa nachádza v kategórii tzv. leaving dead, čiže žijúca smrť, keď síce spoločnosti fungujú a uhrádzajú svoje náklady a záväzky, ale nie sú z hľadiska dosahovaných mier výnosu pre investorov zaujímavé, 10 percent patrí medzi star (hviezdy) s vysokou výnosovosťou a 10 percent sa nachádza v kategórii potentional star (potenciálna hviezda), keď ide o projekt, ktorý má šancu sa hviezdou stať. V našom 15-firemnom portfóliu je táto štatistika priaznivejšia. Jeden projekt s výnosovosťou 50 percent je jednoznačnou star, päť podnikov máme v oblasti potentional star, tri projekty sú investične neutrálne a zvyšok pravdepodobne skončí investičnou stratou, zhrnul výsledky fondu riaditeľ. Pre Seed Capital Company sú výnosné a teda zaujímavé projekty, ktoré majú internú mieru výnosu 22 percent p. a. a viac. Ku každej investícii sa však pristupuje individuálne a nie je striktne stanovená všeobecne požadovaná miera výnosovosti. Jana Ursínyová Snímka archív Text pod obrázok: Bystrík Berthoty Zmena štruktúry v kvalite analyzovaných podnikateľských zámerov typ grafu : dva kruhové s výsekmi parametre hodnoty v rokoch 1995 1999 Počet prijatých projektov 101 48 Zamietnuté po prvom čítaní 59 26 Zamietnuté po predbežnej analýze 26 10 Počet projektov v hĺbkovej analýze 16 12 Počet vykonaných investícií 2 5 Rast portfólia typ grafu: stĺpcový, vždy dva a dva stĺpce spolu za každý rok rozlíšené farebne 1995 1996 1997 1998 1999 Počet firiem 1 6 7 9 15 Počet investícií 1 6 10 16 24 (do niektorých firiem sa investovalo viac ráz) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
