Problém zvaný „junk bond“

V priebehu minulého týždňa zaujala finančnú verejnosť okrem výrazného prepadu technologického sektora aj skutočnosť, že v minulosti relatívne stabilné bankové tituly tvoriace na väčšine trhov určitú kotvu v bázach akciových indexov zaznamenali výrazný pád. Keď technologické akcie klesali najmä na americkom trhu NASDAQ z dôvodu negatívnych fundamentálnych informácií, ktoré hovorili o disproporcii medzi očakávanými a reálnymi hospodárskymi výsledkami spoločností high-tech sektora, kľúčovým faktorom oslabenia akcií bankových domov boli správy o stratách z investícií do tzv. junk bond. Tieto investičné ekvivalenty známe aj pod názvom „prašivé obligácie“ sa vyznačujú nízkou uvádzacou cenou a nie príliš reálnou vidinou budúceho zhodnotenia, ktoré by prinieslo ich vlastníkom zisk. Okrem toho ponúkajú „junk bond“ aj vysoké výnosy. Hlavnými investormi a aj upisovateľmi, ktorí umiestňujú tieto obligácie do svojho portfólia, sú investičné banky. Problémy investičných bánk, ktoré boli podmienené chýrmi o výrazných stratách práve z týchto investícií, stiahli do negatívneho teritória aj niektoré retailové banky. Klasické retailové bankové domy, ktoré sa vôbec neorientujú na tento druh vysoko rizikových investícií, tak doplatili na pesimistickú náladu obchodníkov v tomto sektore. Olej do ohňa priliala aj jedna z najväčších britských bánk Halifax, ktorá na účely zvýšenia svojej konkurencieschopnosti zvýšila úrokovú mieru na bežné vklady, čím dostala ostatné banky do nelichotivej pozície, čo sa odrazilo aj vo vývoji cien ich akcií na burze. Kolotoč strát sa naštartoval v priebehu utorkového obchodovania na Wall Street, kde veľká investičná banka Morgan Stanley Dean Witter sa prepadla až o 11 % zo svojej otváracej hodnoty. Na európskom bankovom trhu nasledovala túto cestu jedna z najsilnejších svetových bánk nemecká Deutsche Bank, ktorej účastiny sa oslabili o 7,8 %. Okrem tejto inštitúcie negatívne správy zasiahli aj CS Group, ktorá prišla o 8,9 % z ceny svojich akcií v priebehu jedného dňa. Prepad tejto spoločnosti bol ešte umocnený jej prebiehajúcou akvizíciou s americkou investičnou bankou Donaldson, Lufkin & Jenrette, ktorá je jedným z najväčších upisovateľov „junk bonds“. Tento negatívny sentiment sa snažili veľké bankové domy zastaviť prostredníctvom dementovania správ o prípadných stratách z týchto investícií.

(mt)