Hrozba pre emerging markets

Trhy strednej a východnej Európy sú v súčasnosti významne ovplyvňované prezidentskými voľbami v USA. Prípadné víťazstvo republikánskeho kandidáta G. W. Busha môže do určitej miery zmeniť ich atraktivitu vzhľadom na jeho postoj k tzv. emerging markets. Práve zmena postoja svetového hospodárskeho lídra, ktorý v minulosti videl v rozvíjajúcich sa trhoch stredoeurópskeho regiónu výhodnú investičnú možnosť, bude mať markantný dosah aj na devízové kurzy jednotlivých mien. V priebehu posledných dní došlo k výraznému poklesu záujmu obchodníkov o tieto národné meny, čo sa odrazilo v ich oslabení. Okrem štátov strednej a východnej Európy je významným miestom zahraničných investícií aj Latinská Amerika a štáty juhovýchodnej Ázie.

Podľa vyjadrení analytikov by v prípade pripravovaného „mäkkého pristátia“ americkej ekonomiky a súčasne výraznejšej expanzie štátov eurozóny mohlo dôjsť k zníženiu záujmu zahraničných investorov o investície do aktív denominovaných v stredoeurópskych menách. Pretrvávajúce vysoké ceny ropy na svetových trhoch môžu spôsobiť vážne disproporcie v ekonomikách týchto krajín, čo následne ovplyvní aj atraktivitu ich mien. Včera boli zverejnené aj niektoré makroekonomické indikátory hospodárstva USA, ktoré hovorili o miernom zvýšení miery nezamestnanosti. Uvedenie informácií o vývoji inflácie v krajine meranej indexom cien producentov vyvolalo na trhu obavy o ďalšie zvýšenie inflácie, keď došlo k medzimesačnému rastu indexu PPI o 0,4 %. Predikcie hovorili len o minimálnom 0,1-percentnom zvýšení.

Prodolárovo orientovaná hospodárska politika G. Busha, ktorá chce prostredníctvom výrazného zníženia daní podporiť spotrebu obyvateľov, a takto predĺžiť ekonomickú expanziu USA, môže v konečnom dôsledku ohroziť cenovú stabilitu krajiny. Práve inflácia v priebehu posledných mesiacov podporovaná vysokými cenovými úrovňami ropy predstavuje najväčšie nebezpečenstvo pre americké hospodárstvo.

V priebehu včerajšieho obchodovania testovala česká koruna a poľský zlotý svoje jednotýždňové minimum oproti doláru. Aj napriek skutočnosti, že Európska centrálna banka intervenovala v prospech spoločnej meny, nedošlo k výraznejšej eliminácii strát týchto mien, keď s otvorením amerického trhu došlo k výrazným predajom eura. Strážca spoločnej meny spolu s nemeckou Bundesbankou sa snažili využiť nízku aktivitu obchodníkov podmienenú práve prezidentskými voľbami. Následne po intervencii však došlo len k minimálnemu pohybu euro/dolára.

Jedinou výraznejšie posilňujúcou menou stredoeurópskeho regiónu bola včera slovenská koruna, ktorá už v priebehu týždňa reagovala na zlepšenie výhľadu ekonomiky zo strany ratingovej agentúry Moody's. Vo štvrtok došlo k úprave hodnotenia SR aj zo strany Standard & Poor's, ktorá rovnako podporila korunu. Posilňovanie koruny je v súčasnosti limitované víkendovým referendom, na ktorom sa však nepredpokladá nadpolovičná účasť občanov SR.

(REUTERS/mt)