Peňažné toky v skupine podnikov

Zachovať kritériá vysokej vypovedacej schopnosti

(Dokončenie z 21. 11.)

Kým pomocou výkazu konsolidovaného prehľadu peňažných tokov má byť umožnené vyjadriť sa o vnútornom finančnom potenciáli skupiny podnikov v uplynulom období, musí byť úlohou výkazu zmien vlastného imania podať

správu o štruktúre

určitých peňažných tokov skupiny podnikov, a to tým, že sa vykážu a vysvetlia pohyby prostriedkov počas jedného účtovného obdobia. Aby sa zodpovedajúc finančno-hospodárskemu cieľu zistili sumy, ktoré boli v predchádzajúcom období v skupine podnikov z vnútorného financovania k dispozícii na krytie záväzkov, na investície a vyplatenie zisku, musia sa výpočtové schémy, ktoré boli aplikované na analýzu prehľadu peňažných tokov individuálneho podniku, modifikovať pri priamom a nepriamom výpočte konsolidovaného prehľadu peňažných tokov.

Odhliadnuc od korekčných opatrení, ktoré sa musia dodržať už pri externom výpočte konsolidovaného prehľadu peňažných tokov individuálneho podniku, vykazuje výpočet skupiny podnikov nasledujúce zvláštnosti a problémy:

- Významné chyby externe vypočítaných konsolidovaných prehľadov peňažných tokov vznikajú v zásade pri zmenách konsolidačného poľa, ktorých účinky sa spravidla dajú len veľmi ťažko kvantifikovať a izolovať, napríklad pri jednej dcérskej spoločnosti, ktorá sa má konsolidovať po prvý raz, sa pri konsolidácii kapitálu zvolili vykázané hodnoty z prvého zahrnutia dcérskej spoločnosti do konsolidovanej účtovnej závierke (31. december). Kým súvaha dcérskej spoločnosti tak k 31. decembru úplne vstupuje do konsolidovanej súvahy, výkaz ziskov a strát pri zostavení konsolidovaného výkazu

ziskov a strát

nie je vôbec zohľadnený. Keďže pri výpočte konsolidovaného prehľadu peňažných tokov sa použijú nielen tokové veličiny konsolidovaného výkazu ziskov a strát, ale sa zahŕňajú aj zmeny zostatkov konsolidovanej súvahy oproti predchádzajúcemu roku, ako sú zmeny pohľadávok a záväzkov z dodávok a výkonov, ktoré sa na rozdiel od veličín konsolidovaného výkazu ziskov a strát prvým zahrnutím dcérskej spoločnosti spravidla nepomerne zmenia, dochádza pri výpočte konsolidovaných tokov k zmiešaniu navzájom nekorešpondujúcich hodnôt. To môže viesť okrem iného k výraznému skresleniu zvýšením položiek súvahových účtov, podmienené prvou konsolidáciou, ktoré sa nedajú izolovať. Ak sa zohľadní, že zmeny konsolidačného poľa počas účtovného obdobia často zahŕňajú prvú konsolidáciu, ako aj odkonsolidáciu (čiže prechodné konsolidácie), je výpovedná hodnota externe vypočítanej veľkosti konsolidovaného prehľadu peňažných tokov na základe súhrnu navzájom si nezodpovedajúcich individuálnych výkazov ziskov a strát otázna.

- Aj v prípade, že zmeny súvahových účtov, podmienené zmenami konsolidačného poľa, môžu byť kvantifikované a pri výpočte konsolidovaného prehľadu peňažných tokov izolované, vzniknú problémy. Pokiaľ sa pri nadobudnutí počas roka uskutočňuje prvá konsolidácia dcérskych a spoločných podnikov s hodnotami prvého zahrnutia, ročný hospodársky výsledok týchto spoločností je súčasťou vlastného imania, podliehajúceho konsolidácii. Pri výpočte konsolidovaného prehľadu peňažných tokov nebude dochádzať ku skresleniu len vtedy, ak sa preberú do konsolidovaného výkazu ziskov a strát len tie

náklady a výnosy

spoločností odo dňa, keď sa stali súčasťou konsolidačného poľa. Ak naopak bude zahrnutý celý individuálny výkaz ziskov a strát po prvý raz konsolidovaného podniku do konsolidovaného výkazu ziskov a strát, tak vstupujú do konsolidovaného prehľadu peňažných tokov náklady a výnosy, ktoré neboli nadobudnuté v rámci ekonomickej jednotky skupiny podnikov a neboli k dispozícii ako vnútorný finančný potenciál. Keby sa pri výpočte konsolidovaného prehľadu peňažných tokov použila vyrovnávacia položka, bude konsolidovaný prehľad peňažných tokov zobrazený skreslene a výška vyrovnávacej položky len v najzriedkavejších prípadoch zodpovedá saldu nezohľadniteľných nákladov a výnosov. Ak sa výsledok zahrnutý do konsolidácie kapitálu nevykáže ako vyrovnávacia položka, ale bez zvláštneho kvantitatívneho vysvetlenia prejde do konsolidovaného výkazu ziskov a strát ako súčasť ostatných prevádzkových výnosov či nákladov, dochádza ku skresleniam. Tieto vznikajú aj vtedy, ak pri nadobudnutí počas roka náklady a výnosy účtovného obdobia sa pre zabránenie dvojitej evidencie nepreberú do konsolidovaného výkazu ziskov a strát. Preto sa tu správne nevykazuje ani vnútorný finančný potenciál skupiny podnikov.

- Ak sa počas prvej konsolidácie priradia

tiché rezervy

a tiché zaťaženie pri súvahových účtoch, ktorých zvýšenie alebo zníženie sa vo výpočtovej schéme eviduje ako odpočítateľná, prípadne súčtová položka, vzniknú účinky na výšku a štruktúru konsolidovaného prehľadu peňažných tokov. Aj v nasledujúcich rokoch sa môže v závislosti od účtov, ktorým boli priradené tiché rezervy, teda tiché zaťaženia, zúčtovaním priradených súm s účinkom na výsledok vyvinúť účinok na absolútnu výšku konsolidovaného prehľadu peňažných tokov aj na jeho štruktúru. Účinky sú pritom rozličné v rámci úplnej konsolidácie pri vlastníctve podielu pod 100 % a v závislosti od rozhodnutia medzi metódou účtovnej hodnoty a metódou nového ocenenia.

- Ak z konsolidácie kapitálu vzniká pasívny konsolidačný rozdiel, tak sa musí zohľadniť jeho zúčtovanie s vplyvom na konsolidovaný účtovný hospodársky výsledok. Okrem toho je nevyhnutné rešpektovať fakt, že do zúčtovania prechádza len zníženie pasívneho rozdielu znížením ostatných prevádzkových výnosov.

- Analogicky k zúčtovaniu tichých rezerv z konsolidácie kapitálu si konsolidácia záväzkov nevyžaduje použitie ďalších položiek a má vplyv na výpočet konsolidovaného prehľadu peňažných tokov. S istotou sa dá povedať, že konsolidácia záväzkov mení prinajmenšom štruktúru prehľadu peňažných tokov. Nedá sa všeobecne povedať,

ktoré sumy

peňažných tokov boli ovplyvnené. Podobne to platí aj na prípad eliminácie medzivýsledku s účinkom na výsledok, ako aj (neutrálne voči výsledku) v rámci konsolidácie obratu a ostatných nákladov a výnosov.

- Problematické je ošetrenie konsolidovaného výkazu ziskov a strát, ktorý preberá pravidelné hodnoty equity zo zahraničných podnikov v skupine. Predstavuje súhrn faktorov vplyvu na peňažné toky (napríklad odpisy hodnoty goodwill alebo firemnej hodnoty; podielové hospodárske výsledky) a faktorov s vplyvom na peňažné toky (prijaté rozdelenie zisku, kapitálové splátky alebo vklady). Keďže spravidla izolovanie výnosu či nákladu s vplyvom na peňažné toky vo výške rozdielu medzi vykázaným výsledkom týchto podnikov a prijatého rozdelenia zisku (pri zanedbaní kapitálových splátok a vkladov) nie je externe možné, mal by sa tento považovať ako vplývajúci na peňažné toky, a podľa toho by sa mal pri výpočte konsolidovanej súvahy zohľadniť.

- Aj z prepočtu meny vznikajú vplyvy na konsolidovaný prehľad peňažných tokov. Tieto sú výsledkom z rozdielov vznikajúcich pri prepočte výkazov ziskov a strát, ktoré sa spravidla uvádzajú medzi ostatnými prevádzkovými nákladmi a výnosmi bez osobitných kvantitatívnych údajov. To isté platí pre kurzové rozdiely. Prehľad peňažných tokov, vypočítaný zo svetovej uzávierky spoločného podniku, môže byť pre úvahy o likvidite a finančnej situácii problematickou východiskovou veličinou, pretože dispozičné a transferové obmedzenia nedávajú v podstate zmysel zhrnutiu jednotlivých, v rôznych štátoch sídliacich podnikov.

Teoretické východiská finančných analýz individuálnych podnikateľských subjektov, ktoré sú v Slovenskej republike vysoko prepracované, nemožno jednoducho v plnom rozsahu použiť pre finančné analýzy konsolidovaných účtovných závierok, pretože jednotlivé konsolidačné metódy - úplná, podielová a metóda uvedenia do ekvivalencie prostredníctvom konsolidácie kapitálu a záväzkov, medzivýsledku a konsolidácie obratu a ostatných nákladov a výnosov, zároveň s eventuálnymi zmenami konsolidačného poľa, jeho rozšírením, teda zúžením významne ovplyvňujú základňu, z ktorej by mohla byť prognózovaná budúca solventnosť založená na hodnotení a interpretácii výsledkov. Veľmi dôležitá je analýza

peňažných tokov,

ktorého zostavenie ako výkazu peňažných tokov v rámci konsolidovanej účtovnej závierky nie je upravené opatrením ministerstva financií. Zostavenie konsolidovaného prehľadu peňažných tokov. Návrh, ktorý by mal nadobudnúť účinnosť po 1. januári 2001, vychádza z použitia výpočtu prehľadu peňažných tokov, ktorý je stanovený pre individuálne účtovné jednotky, upravený o konsolidačné operácie a niektoré ďalšie vplyvy, čo pravdepodobne pre prax bude mimoriadne náročné. Medzinárodný účtovný štandard IAS 7, výkaz peňažných tokov, je odporúčaním na jeho zostavenie. Bolo by vhodné pokúsiť sa tento výpočet peňažných tokov v priamej či nepriamej metóde zjednodušiť pri dodržaní podmienok IAS 7 a kritériách vysokej vypovedacej schopnosti.

Ing. Jozef Škultéty

Audit Košice