Výkonnosť sa začína vyrovnávať

Už od začiatku tohto mesiaca si spoločná mena euro rozširuje svoju ziskovú sériu oproti svojmu hlavnému „súperovi“ - americkému doláru. Už tradičné verbálne intervencie predstaviteľov Európskej centrálnej banky, ktorými väčšinou neúspešne kŕmili finančné trhy, začínajú mať zásadnejšie dosahy.

Krátka história euromeny bola poškvrnená jej kontinuálnym prepadom už od jeho zavedenia na začiatku roku 1999, keď väčšina analytikov kritizovala jeho uvádzaciu kotáciu ako silno nadhodnotenú. Aj napriek pokračujúcej expanzii ekonomík členských štátov Európskej hospodárskej a menovej únie (EMÚ) sila spoločnej meny reálne neodrážala pozíciu dvoch najsilnejších ekonomických subjektov sveta. Nemenej dôležitým faktorom víťazného ťaženia dolára na devízových trhoch bol aj dlhotrvajúci rozmach amerického hospodárstva, ktorý popieral všetky postuláty ekonomickej vedy. Avizovaný scenár „soft landing“ koordinovaný americkou centrálnou bankou (FED) sa začína pomaly napĺňať, keď v priebehu tohto týždňa šéf FED-u A. Greenspan potvrdil možnosť zníženia úrovne kľúčových úrokových sadzieb v prvých mesiacoch budúceho roka. Otázkou však stále zostáva reakcia cenového vývoja v USA, kde sa tento indikátor stále považuje za najdôležitejší. Oslabený prodolárový sentiment sa neprejavuje len na devízových trhoch, ale je viditeľný aj slabnúci prílev európskych investícií na americkú pôdu. Zlepšená vízia eura je podporovaná aj situáciou na ropnom trhu, kde v súčasnosti dochádza k cenovej stabilizácii, čím nebude dochádzať k predražovaniu exportu týchto surovín a následnému neúmernému zaťažovaniu obchodnej bilancie jednotlivých štátov EMÚ.

Podľa názoru prezidenta nemeckej centrálnej banky E. Weltekeho je ešte predčasné hovoriť o zásadnej zmene svetového hospodárskeho lídra, pričom za kľúčový determinant považuje budúci vývoj amerického hospodárstva. „Podmienky pre euro sú v súčasnosti dané,“ dodal Welteke. Spokojnosť hlavných predstaviteľov krajín eurozóny potvrdili aj predpovede o raste hrubého domáceho produktu v Nemecku, ktoré je hospodársky najsilnejším subjektom únie. Ekonomický rast v tejto krajine by mal tento rok dosiahnuť úroveň 3 %, keď táto hodnota je najsilnejším údajom za posledné desaťročie.

Prostredníctvom stabilizácie cien ropy pri súčasnej korekcii eura oproti doláru dochádza k zmierneniu hrozby inflačných tlakov v eurolande aj napriek v súčasnosti takmer istému prekročeniu dvojpercentného inflačného cieľa na tento rok. Minulomesačná intervenčná séria ECB, ktorá bola viackrát kritizovaná z pozície minimálnych dosahov na vývoj kurzu, je podľa šéfa Bundesbanky potvrdením schopnosti mladého centrálneho bankovníctva riadiť menový vývoj. Viacnásobné priame vstupy ECB v malých objemoch na podporu spoločnej meny boli skôr varovaním pred beztrestným ignorovaním reálnej hodnoty eura ako existenčne nevyhnutnou formou podpory.

Marcel Tirpák