|
|
||||||||||||||||
| Pondelok 28.Februára 2000 | |||||||||||||||||
|
 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repo sadzby potvrdenéVývoj úrokových sadzieb mal v uplynulý týždeň klesajúci trend. Dôvodom bol pretrvávajúcich prebytok peňažnej masy. Ten sa znížil až jeho redukciou zo strany centrálnej banky a úspešnou aukciou trojročných štátnych dlhopisov. Banková rada NBS na piatkovom rokovaní potvrdila úroveň repo sadzby 8,00-12,00 % p. a. Spomínaný prebytok peňažnej masy sa prejavil poklesom cien už začiatkom týždňa. Komerčné banky tak mohli opäť využiť sterilizáciu prostredníctvom repo sadzby s NBS. Ďalšou možnosťou na umiestnenie prebytočnej likvidity bol štandardný dvojtýždňový repo tender. Aj keď komerčné banky mali umiestnené týmto spôsobom už 7 mld. Sk, záujem o tento repo tender bol opäť obrovský. NBS stiahla celkovo 7,5 mld. Sk pri priemernej úrokovej sadzbe 10,17 % p. a. Celkovo tak centrálna banka sterilizuje bankový sektor v objeme 14,5 mld. Sk, pričom však na jednodňovej báze to bolo začiatkom týždňa ďalších približne 3 mld. Sk. Podstatnú časť z tohto prebytku tvorili korunové prostriedky z intervencií NBS na devízovom trhu, ktoré týmto spôsobom prichádzajú komerčným bankám z centrálnej banky. Ďalším spôsobom zúročenia voľných peňažných prostriedkov bola aukcia trojročných štátnych dlhopisov. Fixný kupón bol stanovený na 10,90 % p. a. Aukcia sa skončila podľa všeobecného očakávania. MF SR akceptovalo predpokladaný objem 4 mld. Sk pri priemernom výnose 10,736 % p. a. Maximálny výnos bol 10,845 % p. a. a minimálny 10,398 % p. a. Štát potvrdil svoju pozíciu v refinancovaní štátneho dlhu, pričom bankám v súčasnosti nezostáva nič iné, ako prijímať pravidlá hry stanovené štátom. Štát si dokonca mohol dovoliť neakceptovať aj výnosy tesne pod či na úrovni kupónu, t. j. 10,90 % p. a. Aj po odchode týchto prostriedkov, keď celkovo odchádzalo v stredu a vo štvrtok vyše 11,0 mld. Sk, úrokové sadzby nezaznamenali výrazné pohyby smerom hore. Skôr naopak. Úrokové sadzby zaznamenali pokles, a to najmä jedno- a dvojtýždňových depozitov. Aj napriek masívnym odchodom likvidity v stredu (7,5 mld. Sk) a vo štvrtok (4 mld. Sk) bol bankový sektor čiastočne doplnený prostriedkami zo splatnosti štátnych pokladničných poukážok a intervencií NBS hlavne v utorok a v stredu. Tá však v polovici týždňa prestala intervenovať v neprospech SKK na devízovom trhu. To spôsobilo zhodnotenie koruny oproti devízam. Vplyv na úrokové sadzby bol nepatrný. Koncom týždňa došlo k zníženie likvidity na medzibankovom trhu. Dôvodom boli už spomínané odlevy peňažných prostriedkov. Na druhej strane vyschol prameň korunovej likvidity z centrálnej banky v podobe intervencií na devízovom trhu. V posledný pracovný deň uplynulého týždňa sa úrokové sadzby ustálili na 8,50 8,70 % p. a. pre najkratšie depozity a 9,00-9,50 pre depozity od jedného týždňa až do šiestich mesiacov. Počas týždňa neutíchali špekulácie o možnej zmene repo sadzby na piatkovom zasadnutí bankovej rady NBS. Tie vychádzali hlavne z toho, že znížením sterilizačnej repo sadzby si NBS zníži svoje náklady na sťahovanie prebytočnej likvidity z medzibankového trhu. Avšak podstatným dôvodom je predovšetkým vzhľadom na funkciu repo sadzby ako garanta stability úrokových sadzieb miera inflácie, vývoj prefinancovania štátneho dlhu, výsledok emisie eurobondov, deficit platobnej bilancie, vývoj HDP a pod., a tie iste neboli dostatočné na zmenu úrovne repo sadzieb. Tá bola napokon potvrdená. Môžeme povedať, že medzibankový trh si našiel svoju optimálnu úroveň cien depozitov, ktorá vyhovuje aj NBS a je v súlade s inflačnými očakávaniami (asi 10 % p. a.) či s rastom peňažného agregátu M2 (asi 9,3 %). Oficiálne úrokové sadzby vyhlasované Národnou bankou Slovenska BRIBID-BRIBOR ( v % p. a.) SRT - sterilizačný repo tender |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
