Hospodársky denník
USD42,599 Sk
EUR42,058 Sk
CHF26,15 Sk
CZK1,183 Sk
  Pondelok  28.Februára 2000
Archív - Tiráž - Prílohy
Vyhľadávanie
 
Titulná strana
Z domova
Podnikové spektrum
Zahranicie
Podnikateľ a štýl
Veda/Kultúra
Digitálny svet
Finančné komentáre
Šport
Poradenstvo/Servis
Inzercia
ASS
Veľtrhy a výstavy 2004
Spotrebiteľské ceny
Hospodársky klub
Zdravotníctvo













Riešenie problému dlhopisov


Vláda deklarovala vyplatenie dlhopisov FNM SR v hotovosti, pričom si neuvedomuje neefektívnosť takejto transakcie. Bude musieť totiž získať vysokú sumu finančných prostriedkov v relatívne krátkom čase, pričom nie je dôvod nechať sa do takejto pozície zatlačiť. Na trh s dlhopismi FNM SR vstúpili aj inštitucionálni investori. Títo investori peniaze nespotrebúvajú, ale hľadajú ďalšie možnosti investovania. Na Slovensku sa ťažko hľadajú kvalitné emisie cenných papierov, do ktorých by sa dalo investovať dlhodobo, pokiaľ ich investori nenájdu, vyvezú kapitál na vyspelé kapitálové trhy. Existuje riešenie, pri ktorom si aj FNM SR ako emitent splní svoje záväzky voči majiteľovi dlhopisu FNM SR, a pritom nemusí narýchlo získavať finančné prostriedky na vyplatenie v plnej výške. Nemalo by sa to však diať neštandardne - individuálnymi zmluvami s FNM SR o prolongácii splatnosti dlhopisu a individuálnym stanovovaním úrokovej sadzby, čo by bol ďalší priestor pre klientelizmus. Toto riešenie vidíme v čiastočnej transformácii dlhu FNM SR na štátny dlh SR s rozložením splátok na dlhšie časové obdobie. Mohlo by sa to udiať zmenou „emisných podmienok“ dlhopisu FNM SR v zákone č. 92/1991 Zb. v znení neskorších predpisov, a to pridaním práva majiteľovi dlhopisu FNM SR na kúpu štátneho dlhopisu napr. s 10-ročnou lehotou splatnosti a anuitným splácaním istiny. Kto by si toto právo do splatnosti dlhopisu FNM SR neuplatnil, dostal by vyplatené peniaze v hotovosti. Pripomíname, že dopyt po štátnych dlhopisoch je vysoký. Bolo by škoda nevyužiť tento potenciál finančného trhu, neuspokojiť ho a získať dlhodobé zdroje za nízky úrok. Okrem bánk by o dlhopisy FNM SR s právom kúpy štandardného štátneho dlhopisu prejavili záujem aj podielové fondy, poisťovne, zahraničné subjekty a iní inštitucionálni investori a v neposlednom rade by sa časť emisie asi po 3 - 5 rokoch mohla premiestniť aj do penzijných fondov. Najväčším problémom pri tomto riešení je odhad sumy, ktorá by sa mohla takto transformovať. Závisí to, samozrejme, najmä od emisných podmienok tohto štátneho dlhopisu, ktoré nastavia konštrukciu jeho výnosu do splatnosti. Pri vhodne zvolenej výnosovosti štátneho dlhopisu by mohlo ísť až o 50 % z celkovej dlžnej sumy dlhopisu FNM SR. Na záver zhrnieme výhody tohto riešenia:
- vyplatia sa dlhopisy tým majiteľom, ktorí to chcú,
- nevyplatia sa dlhopisy tým majiteľom, ktorí o to požiadajú, - uspokoja sa investori, ktorí svoj kapitál nemajú v SR do čoho investovať, - vytvorí sa dlhodobá referenčná výnosová krivka,
- ide o technicky ľahko realizovateľné riešenie,
- časť finančného bremena vyplatenia dlhopisov FNM SR sa presunie z FNM SR do finančného sektora, - podporí sa obchodovanie znížením rizikovosti dlhopisu FNM SR, - nie je časová tieseň na predaj tzv. strategických podnikov za nevýhodné ceny, - nenaruší sa menová rovnováha v dôsledku zvýšenej spotreby domácností, - transformovaný dlh bude dlhodobý a lacný,
- celkový objem verejného dlhu sa nezvýši,
- pripraví sa finančný inštrument na dlhodobé investovanie. Roman Scherhaufer
výkonný riaditeľ AIS

Počasie

Ráno miestami možnosť zvýšenia dýchacích ťažkostí. Celkove počasie prevládajúce na našom území má zväčša priaznivý a povzbudzujúci vplyv na meteosenzitívnych ľudí. Pozitívne sú účinky na toleranciu telesnej a duševnej námahy a schopnosť sústredenia sa, zvýšenie tonusu vedie k vyšším výkonom a lepším reakciám. Spánok je hlboký a osviežujúci a pomáha dobrému zotaveniu organizmu. Osoby s kardiovaskulárnym postihnutím sa predsa len majú šetriť - je potrebné vyhýbať sa nezvyčajnej námahe a stresom. Je tendencia k vyššej pulzovej frekvencii. Vegetatívne labilní citliví ľudia majú zvýšený sklon k migrénam a pocitom závratu.Zajtra neočakávame zmenu v pôsobení počasia na meteosenzitívnych ľudí.(zč)

Dnes bude jasno až polojasno, zrána v nižších polohách miestami hmla. Najvyššia denná teplota 6 až 10 stupňov, na juhu stredného Slovenska a na juhozápade okolo 12 stupňov. Teplota na horách vo výške 1500 metrov 2 stupne. Juhovýchodný až južný vietor 1 až 4, cez deň na juhozápade 7 až 11 m/s, na horách juhozápadný vietor 15 až 20 m/s. V utorok bude jasno až polojasno, popoludní na západe oblačno a ojedinele prehánky. V stredu bude polojasno až oblačno, na severe lokálne prehánky. Popoludní v západnej polovici územia ďalšie pribúdanie oblačnosti a na mnohých miestach dážď alebo prehánky, vo vyšších horských polohách sneženie. Najnižšia nočná teplota v utorok 0 až -5 stupňov, na juhozápade okolo 3 stupne, v stredu 4 až 0 stupňov, najvyššia denná 6 až 10, na juhu západného a stredného Slovenska miestami okolo 13 stupňov. Slnko vyjde zajtra o 6,36 a zapadne o 17,33 hod.

Amsterdamprehánky9
Atényprehánky12
Belehradpolojasno10
Berlínpolooblačno14
Bratislavapolojasno12
Bruseloblačno8
Budapešťpolojasno11
Bukurešťslnečno11
Frankfurtpolojasno13
Helsinkisneženie-1
Istanbuloblačno6
Kodaňobčasný dážď7
Kyjevpolojasno4
Lisabonoblačno20
Londýnoblačno10
Madridslnečno21
Milánopolojasno13
Moskvazamračené-3
Osloprehánky4
Parížprehánky10
Prahapolojasno15
Rímpolojasno15
Sofiapolojasno6
Štokholmdážď4
Varšavaslnečno13
Viedeňpolojasno13
Záhrebpolojasno12
Ženevapolooblačno15

Odber plynu

Na dnešný deň platí v rozvodnej sústave zemného plynu odberový stupeň č. 3 a vykurovacia krivka č. 1.Údaje o priemernom barometrickom tlaku v kPa za 24. 2. 2000: Bratislava 101,00, Sliač 99,08, Košice 100,00, Poprad 94,25, za 25. 2. 2000: Bratislava 100,43, Sliač 98,20, Košice 99,30, Poprad 93,34, za 26. 2. 2000: Bratislava 101,40, Sliač 99,08, Košice 100,00, Poprad 94,25..

 

Webmaster: webmaster@maxo.sk
Design: MAXO s.r.o.