|
|
||||||||||||||||
| Pondelok 6.Marca 2000 | |||||||||||||||||
|
 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Čakanie na reakciu NBSUplynulý týždeň sa na globálnom devízovom trhu vyznačoval mimoriadnou volatilitou. Hneď v prvý deň zaznamenalo euro najhorší prepad vo svojej doterajšej kratučkej histórii. Jednotná mena po útlme minulotýždňovej eufórie z jej nečakane prudkého posilnenia testovala dolnú hranicu oproti doláru a zároveň čelila najprudšiemu prepadu hodnoty v jeden deň. Výmenný kurz EUR/USD otváral obchodovanie na úrovni 0,9746, kde sa však udržal iba krátko. Nákupy dolárov vedené hlavne veľkými japonskými poisťovacími domami stlačili jej hodnotu až k silnej úrovni podpory 0,9650 USD/1 EUR. Do tejto chvíle bolo obchodovanie vedené skôr potrebou poisťovní hedžovať otvorené pozície v dlhopisoch denominovaných v eure. Avšak po prelomení spomínanej úrovne podpory boli na trhu realizované stop-loss príkazy a mohutné predaje eura stlačili kurz na historické minimum 0,9390 USD/1 EUR, čo znamená 3,6-percentný prepad v priebehu niekoľkých desiatok minút. Oslabenie hodnoty jednotnej meny bolo ešte citeľnejšie oproti jenu. Najnižšia obchodovaná cena bola v pondelok 102,45 JPY/1 EUR a oproti hodnote pri otvorení trhu to bol prepad o 4,7 %. Díleri sa v tento deň pokúšali aj o atakovanie historického minima 102,05 JPY/1 EUR, stanoveného šiesteho decembra, no neúspešne. V závere ázijského obchodovacieho dňa euro korigovalo svoju hodnotu oproti doláru tesne pod úroveň podpory 0,9650 USD/1 EUR. Mimoriadne vysoká volatilita na hlavnom menovom krose pomohla aj pri obchodovaní so slovenskou korunou. Po ospalom začiatku pondelkového obchodovania sa podhodnotené euro podpísalo pod pokusy o prelomenie psychologickej úrovne odporu 42,000 SKK/1 EUR. Dílerom komerčných bánk sa to aj podarilo, čím bola cesta otvorená na ďalšie posilňovanie. Oproti českej korune otvárala slovenská týždeň na úrovni 1,178 SKK/1 CZK. Globálna sila dolára zaznamenala úspech aj oproti slovenskej korune, keď dosiahla po celý týždeň neprekonané minimum 43,535 SKK/1 USD. Márne nádeje Utorok priniesol miernu korekciu hodnoty eura. Neoverená správa, že niektorá z európskych centrálnych bánk nakupuje vlastnú menu s úmyslom podpory jej hodnoty, pomohla euru posilniť sa nad významnú úroveň 0,9700 USD/1 EUR. V niekoľkých momentoch bola jednotná mena obchodovaná aj nad 0,9750 USD/1 EUR. Neistotu trhu, že európske centrálne banky predsa len pristúpili k podpore eura, úplne eliminoval Hans - Juergen Koebnick (člen bankovej rady Bundesbanky). Pán Koebnick vyhlásil, že pád hodnoty meny nevytvára tlak na ECB v otázke priamej intervencie a ani v otázke prípadného zvýšenia základných úrokových sadzieb. Euro bolo od tejto chvíle opätovne obchodované okolo 0,9650 USD/1 EUR. Obchodovanie so slovenskou korunou v tento deň bolo vedené hlavne technickými faktormi. Díleri testovali možnosti posilnenia slovenskej koruny, keď atakovali technickú úroveň podpory 41,780 - 41,800 SKK/1 EUR. Táto hodnota odolávala, aj keď na menovom trhu bolo zaregistrovaných dostatok ponúk na predaj devíz do korún. Otázkou ostávala participácia centrálnej banky na trhu. Účastníci trhu špekulovali o prípadnej priamej intervencii NBS, zameranej na spomalenie alebo na úplné zastavenie posilňovania sa domácej meny. Neoverené správy hovorili o možnom nákupe štandardného objemu eura centrálnou bankou v rozpätí 41,830 - 41,870 SKK/1 EUR, no predstavitelia NBS sa k tejto otázke nijakým spôsobom nevyjadrili. Aj keď zámer NBS nebol dílermi úplne odhalený, možno predpokladať, že minimálne spôsob jej prítomnosti na trhu bol oproti predchádzajúcim intervenciám pozmenený. V perióde niekoľkých týždňov, začnúc 13. decembrom 1999, totiž centrálna banka skupovala devízy s úmyslom oslabenia meny prostredníctvom elektronického brokerského systému, čím bola jej prítomnosť na trhu ihneď po realizácii obchodu jasná. Pravdepodobne však predstavitelia tejto inštitúcie zmenili svoju stratégiu na priame obchody s vybratými účastníkmi trhu, čím je ich prítomnosť, podobne ako aj nakúpené objemy devíz, ťažko odhaliteľná. Dolár strácal Stred týždňa priniesol oslabenie hodnoty dolára na všetkých frontoch. Najciteľnejšie sa prepad dolára prejavil oproti japonskému jenu. Hlavnej ázijskej mene v tomto období výrazne pomáha blížiaci sa koniec fiskálneho roka v Japonsku a s tým spojená čiastočná repatriácia kapitálu pred uzatvorením účtovných kníh. S týmto faktorom sa spojil aj mimoriadny nárast na japonskom kapitálovom trhu. Index NIKKEI-225 v stredu prelomil hodnotu 20 000 bodov a stanovil 31-mesačné maximum na 20 081,67 bodu. Výrazný nárast v obchode s kapitálovými inštrumentmi vyústil do posilnenia oproti doláru o viac než jeden jen. Z otváracej úrovne 110,19 JPY/1 USD sa jen posilnil na 108,80 JPY/1 USD. Nálada na trhu bola aj po skončení európskeho obchodovacieho dňa naďalej projenová, čo otváralo cestu k ďalšiemu posilneniu tejto meny. Podľa odhadov analytikov je možné posilnenie jenu až k úrovniam 103,00 JPY/1 USD. Oproti euru dolár strácal pod tlakom obáv, že ECB napriek rôznym dementi predsa len pristúpi na pravidelnom štvrtkovom zasadnutí bankovej rady k prekvapujúcemu zvýšeniu sadzieb tak, ako tomu bolo pri minulom rozhodnutí. Euro sa z hodnoty 0,9667 USD/1 EUR po otvorení ázijského trhu posilnilo až nad 0,9750 USD/1 EUR v závere obchodovacieho dňa na americkom kontinente. Maximum eura Vlna nákupov jednotnej meny pokračovala aj vo štvrtok až do oficiálneho uverejnenia rozhodnutia bankovej rady. Tesne pred správou o konečnom verdikte dosiahlo euro maximum oproti doláru, a to na úrovni 0,9783, čo predstavovalo aj najvyššiu dosiahnutú úroveň za celý obchodovací týždeň. ECB napokon ponechala základné úrokové sadzby v eurozóne na nezmenenej úrovni a umožnila dolárovým býkom zvýšiť ich otvorené pozície. Nasledujúci výpredaj eura vyústil do poklesu až na celotýždňovú úroveň podpory 0,9650 USD/1 EUR. Slovenská koruna v tieto dni podliehala pohybom na krose EUR/USD, no trend ostával aj naďalej v jej prospech. Vo štvrtok sme zaznamenali niekoľko pokusov o prelomenie úrovne odporu 41,800 SKK/1 EUR, no hodnota referenčnej meny ostávala naďalej nad 41,820 SKK/1 EUR. Slovenská koruna bola v tento deň obchodovaná tesne nad 1,172 SKK/1 CZK. Zaujímavý bol piatkový obchodovací deň so slovenskou korunou. Zvýšené predaje devíz umožnili dílerom atakovať úroveň odporu oproti referenčnej mene. Koruna úspešne prelomila hodnotu 41,800 SKK/1 EUR a dosiahla maximum tohto týždňa na 41,750 SKK/1 EUR. Trhom opäť prúdili fámy o priamom zapojení sa centrálnej banky na kľúčovej úrovni podpory pre euro. Jej prelomenie vytvára predpoklady na posilnenie až k 41,500 SKK/1 EUR a nižšie, v strednodobom horizonte pri zotrvaní súčasného trendu na krose EUR/USD. Veľmi dôležité bude sledovať, či NBS má opätovne stanovenú pevnú hranicu, pod ktorú nechce pripustiť ďalšie posilnenie meny vzhľadom na následné vyhliadky obchodnej bilancie, a či nakúpený mohutný objem eura pri intervenciách na 42,300 SKK/1 EUR neohrozil možnosti efektívneho regulovania trhových síl. František Špička ČSOB, a. s. |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
