|
|
||||||||||||||||
| Pondelok 10.Apríla 2000 | |||||||||||||||||
Úspešná emisia päťročných dlhopisovDopyt investorov prevyšujúci ponuku v aukcii päťročných štátnych dlhopisov a snaha centrálnej banky o dlhodobejšiu sterilizáciu nadbytočných peňažných prostriedkov komerčných bánk. To boli hlavné momenty slovenského peňažného trhu v minulom týždni. Napriek tomu, že predchádzajúci týždeň bol vcelku bohatý na pohyby likvidity v bankovom sektore, prejavilo sa to iba zvýšením denne zobchodovaných objemov bez výraznejšieho vplyvu na úrokové sadzby. Denné objemy sa pohybovali zväčša okolo dvadsiatich miliárd a ceny depozitov pre všetky splatnosti sa zmestili do rozpätia 8,0 8,6 %. Zo splatných polročných ŠPP, ročných dlhopisov 093, mesačných PP NBS a dvojtýždňového repo tendra sa objem peňažných prostriedkov v sektore zvýšil o 18,742 mld. Sk. Aby banky kompenzovali tento nadbytok, aktívne využívali ponúkané možnosti. Najprv v pravidelnom 14-dňovom repo tendri prejavili záujem o sterilizáciu prekračujúci štrnásť miliárd. Ten NBS akceptovala iba v polovičnom objeme (7,2 mld. Sk), pri priemernom výnose 8,76 %. Oveľa väčšie očakávania sa však sústreďovali na aukciu ŠD 131 s lehotou splatnosti päť rokov. Naposledy Ministerstvo Financií SR emitovalo takéto dlhé štátne papiere 28. septembra 1995, teda takmer pred piatimi rokmi. Vtedy sa pri priemernom výnose 10,0 % p. a. emitoval objem 6,64 mld. Sk. Tentoraz stanovilo MF SR maximálne možný výnos na hranici deviatich percent a deklarovalo záujem emitovať až desať miliárd. Predpovede na výsledok tejto aukcie sa rôznili. Jedni predpokladali, že ekonomické, ale najmä politické riziká nie sú v ponúkanom výnose dostatočne zohľadnené, a preto očakávali nízky záujem. Druhú stranu prezentoval názor, že keďže Slovenská republika s najväčšou pravdepodobnosťou bude v blízkom horizonte prijaté za člena Európskej únie, budú sa postupne aj naše úrokové sadzby približovať k sadzbám v únii, a teda ďalej klesať. Z tohto hľadiska sa javil ponúkaný výnos stále ešte dostatočne atraktívny. Celkový dopyt vo výške 12,5 mld. Sk dal napokon za pravdu druhému názoru. Ministerstvo financií sa napokon rozhodlo emitovať celý desaťmiliardový deklarovaný objem. Dosiahnutý bol priemerný výnos 8,639 % p. a. Ak by sa MF SR podarilo pripraviť a úspešne zrealizovať emisiu sedemročných, príp. desaťročných štátnych dlhopisov, mohli by sme právom považovať tento rok za prelomový. Takéto niečo by sa totiž pred rokom považovalo za nerealizovateľné. Aby NBS komerčným bankám trocha zatraktívnila a rozšírila spektrum možností uloženia prebytočných zdrojov, uskutočnila emisiu vlastných 84-dňových pokladničných poukážok. A aj tu bol dopyt vysoký, a to až 9,35 mld. Sk. Centrálna banka napokon akceptovala iba 3,9 miliardy pri rovnakom výnose 8,70 % p. a., pretože aukcia prebehla holandským spôsobom. Predpokladaný vývoj V tomto týždni maturuje dvojtýždňový repo tender v objeme 10,7 mld., ako aj polročné ŠPP v objeme 0,965 mld. Sk. Ministerstvo financií SR dosiaľ nevypísalo ďalšiu aukciu a je možné, tak urobí až v nasledujúcom týždni. Splatnosť by mala byť dva roky. Úrokové sadzby zrejme ostanú na súčasných úrovniach. V dlhodobejšom horizonte je možné predpokladať ďalšie znižovanie úrokov na primárnych vkladoch a postupne, hoci v pomalšom tempe, aj na úveroch. Oficiálne úrokové sadzby vyhlasované Národnou bankou Slovenska BRIBID - BRIBOR (v % p. a.) Obdobie 3. 4. 4. 4. 5. 4. 6. 4. 7. 4. Deň 8,34-8,70 8,40-8,72 8,06-8,40 8,37-8,62 8,19-8,50 Týždeň 8,26-8,63 8,30-8,65 8,27-8,66 8,23-8,63 8,27-8,63 1 mesiac 8,07-8,47 8,04-8,46 8,08-8,48 8,11-8,49 8,10-8,48 2 mesiace 7,98-8,38 7,99-8,39 8,05-8,47 8,09-8,49 8,07-8,47 3 mesiace 7,94-8,35 7,97-8,38 8,01-8,45 8,03-8,46 8,02-8,44 6 mesiacov 7,86-8,25 7,90-8,29 7,90-8,28 7,95-8,35 7,96-8,36 Aukcie cenných papierov Druh Počet dní Min. výnos Priem. výnos Max. výnos Dopyt Objem (% p. a.) (% p. a.) (% p. a.) (mld. Sk) (mld. Sk) Štátny dlhopis 5 rokov 8,230 8,693 8,85 12,580 10,000 PP NBS 84 8,700 8,700 8,700 9,350 3,900 Repo tendre uskutočňované NBS Druh Počet dní Priem. výnos Objem (% p. a.) (mld. Sk) Sterilizačný repo tender 14 8,76 7,200 Pavol Kruk Istrobanka, a. s. |
|
|
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. | |