Nastal čas na konsolidáciu?
Španielska ekonomika patrí v raste hospodárstva, ale aj v raste inflácie k špičkovým jazdcom v Európe. Z tohto hľadiska je vytvorené ideálne prostredie na ďalšie zvyšovanie úrokových sadzieb zo strany Európskej centrálnej banky (ECB). Aj prezident ECB jasne deklaroval, že ďalší rast o 25 Bp sa musí očakávať. Skok o 50 Bp naproti tomu by bol príznakom, že sa tento druh menovej politiky zo strany ECB na určité obdobie zastaví. Takže v najbližšej budúcnosti musia všetky trhy očakávať ďalšie zvyšovanie. Perspektívy rastu v eurolande sú podľa doterajších vyhlásení zo strany ECB ohodnotené správne, teda ďalší rast úrokov by nemal citeľne zasiahnuť hospodárstvo toho regiónu sveta. Nárast úrokových sadzieb určite pomôže euru, ktoré je stále pod silným tlakom oproti doláru. Na citeľnejšie poskočenie úrokov až na úroveň 75 Bp nie je v súčasnosti priestor. Následné efekty vyplývajúce z rastu úrokov sú v súčasnosti na minimálnej úrovni, aby mohli výraznejšie ohroziť menovú politiku v eurozóne. Obavy vyplývali predovšetkým z citeľného rastu ropy a požiadaviek na mzdový rast zo strany odborov, predovšetkým v Nemecku. Oba problémy sa aktuálne podarilo zažehnať. Mzdové dohody, ktoré sa uzatvorili, dávajú pozitívny signál pre cenovú stabilitu v eurolande až do roku 2001. Opačná situácia je v USA. Tu sa od jedného zasadania FED k druhému stále nedarí pribrzdiť giganticky rozbehnutú ekonomiku. Každých šesť týždňov musia jej predstavitelia ešte viac úrokovú politiku pritvrdzovať. Predpoklad je, že až do septembra tohto roka pristúpia k zvýšeniu o 75 Bp. Pravdepodobnosť, že potom dôjde k vytúženému spomaleniu americkej ekonomiky, je vysoká. Tradičný obraz o vývoji ekonomiky v podobe rendít na najdlhšom konci výnosovej krivky, je však v USA výrazne narušený. Tridsaťročný Long Bond aktuálne v dôsledku programu americkej vlády o spätnom nákupe dlhodobých dlhopisov nesignalizuje tzv. fair value, teda hodnotu, ktorá investorom naznačuje mierne pristátie americkej ekonomiky. Túto úlohu aktuálne prevzal 10-ročný dlhopis. Výnosová krivka má v eurozóne klasický tvar, pričom rendity na najkratších a najdlhších splatnostiach sa vyrovnávajú. Dvojročné splatnosti sú aktuálne na úrovni 4,56 %, pričom za 4 týždne by sa podľa predpovedí mohli pohybovať okolo úrovne 4,61 %. Päťročné dlhopisy sa obchodujú pri 5,03 %, o mesiac by to mohlo byť 5,09 %. Najlikvidnejšie 10-ročné papiere sú dnes na výnose 5,28 %, o mesiac to môže byť 5,35 %. Táto predpoveď potvrdzuje pretrvávajúci medvedí trend na dlhopisových trhoch. Okrem stáleho poklesu eura oproti doláru a zvyšovania úrokov, ohrozujú dlhopisové trhy Európy aj udalosti na trhoch za oceánom. Riziko, že plánované jemné pristátie americkej ekonomiky, teda prechod z gigantickej konjunktúry na pomalšie tempo bez výraznejších turbulencií, je citeľne narušený. Doteraz sa zvolená cesta pomocou zvyšovania základných sadzieb zo strany FED javila ako dostačujúca. Otázkou zostáva, či bude dostatočná po ďalších zverejneniach o stave americkej ekonomiky, ako aj ďalších ukazovateľoch, ktoré stále nejavia známky spomalenia. Juraj Bielik
|
PočasiePočasie prevládajúce na našom území má na väčšine územia priaznivý a povzbudzujúci vplyv. Pozitívne sú účinky na telesnú a duševnú výkonnosť a schopnosť sústredenia sa, na západe územia však môže byť tolerancia telesnej a duševnej námahy a koncentrácia nižšia. Spánok v oddychových fázach je občerstvujúci a pomáha dobrému zotaveniu organizmu. Osoby s kardiovaskulárnym postihnutím však nemajú preceňovať svoje sily, lebo pri väčšej námahe a stresoch by sa mohol zhoršiť ich zdravotný stav. Ustupujú reumatické ťažkosti. Vegetatívne labilní ľudia s nízkym tlakom krvi môžu reagovať sklonom k migrénam s miernym pocitom závratu. Na západe územia je mierne zvýšený sklon k dýchacím ťažkostiam.Zajtra na celom území predpokladáme nižšiu schopnosť pohotových reakcií, sklon k dýchacím ťažkostiam a k zníženiu výkonnosti.(zč)Dnes bude väčšinou oblačno, na východe aj polojasno, ojedinele sa vyskytne slabý dážď. Najvyššia denná teplota 9 až 14, na severe miestami 7 stupňov. Teplota na horách vo výške 1500 m napoludnie okolo 0 stupňov. Juhovýchodný až južný vietor 1 až 4, cez deň na juhozápade zosilnie na 6 m/s.V utorok a v stredu bude prevažne oblačno a miestami občasný dážď alebo prehánky. Ojedinele aj búrky. Najnižšia nočná teplota 4 až 0, na juhozápade okolo 6 stupňov. Najvyššia denná teplota 12 až 16, na severe okolo 10 stupňov.Slnko vyjde zajtra o 6.11 a zapadne o 19.35 hod. | Amsterdam | polojasno | 12 |
| Atény | oblačno | 19 |
| Belehrad | oblačno | 14 |
| Berlín | polooblačno | 11 |
| Bratislava | zamračené | 12 |
| Brusel | oblačno | 11 |
| Budapešť | zamračené | 12 |
| Bukurešť | polojasno | 13 |
| Frankfurt | oblačno | 13 |
| Helsinki | oblačno | 8 |
| Istanbul | oblačno | 15 |
| Kodaň | oblačno | 8 |
| Kyjev | polojasno | 8 |
| Lisabon | polooblačno | 13 |
| Londýn | polojasno | 12 |
| Madrid | prehánky | 14 |
| Miláno | dážď | 14 |
| Moskva | zamračené | 8 |
| Oslo | zamračené | 10 |
| Paríž | oblačno | 11 |
| Praha | oblačno | 10 |
| Rím | dážď | 15 |
| Sofia | oblačno | 11 |
| Štokholm | polojasno | 9 |
| Varšava | polooblačno | 11 |
| Viedeň | oblačno | 13 |
| Záhreb | zamračené | 12 |
| Ženeva | oblačno | 13 |
|
|
|
