|
|
||||||||||||||||
| Štvrtok 20.Apríla 2000 | |||||||||||||||||
Poľský zlotý bez pútPoľská mena absolvovala plavecký týždeň Už týždeň je poľská mena odkázaná iba na práva trhu, na kurz zlotého bude mať vplyv predovšetkým záujem o poľskú menu a stav domácej ekonomiky. Po tom, čo vláda na návrh Rady finančnej politiky Poľskej národnej banky (NBP) celkom uvoľnila zlotý a zrušila tzv. crawling fluctuation band, sa kurz môže pohybovať bez obmedzenia. Poľsko je tak po Česku druhou krajinou v tomto regióne, ktorá tak urobila. Dosiaľ sa zlotý mohol pohybovať v širokom pásme 30 percent (+/-15 %) od stredného kurzu, ale nikdy sa na trhu k tejto hranici nepriblížil. Prvé okamihy slobody zlotý prežil bez veľkých problémov. Pokiaľ sa však niektorí ekonómi domnievali, že sa zlotý posilní, čo mohli sledovať v uplynulých týždňoch, potom sa mýlili. Zlotý sa mierne oslabuje. Nečakané rozhodnutie Stredný kurz, ktorý denne určovala NBP, stráca svoje opodstatnenie. NBP už nebude v prípade nebezpečného kolísania kurzu intervenovať a zlotý bude brániť iba vo výnimočných prípadoch (naposledy tak urobil v auguste 1998). Skončila sa i mesačná devalvácia zlotého (0,3 %), ktorá bola stanovená minulý rok v marci po tom, čo sa zmenila štruktúra devízového koša. Ten na 55 percent určuje euro a na 45 percent americký dolár, predtým kôš určovalo päť mien na čele s USD. Rozhodnutie o plávajúcom kurze zlotého bolo nečakané. Medzinárodný menový fond navrhoval odložiť plnú liberalizáciu zlotého, ale Varšava nechcela na zníženie deficitu na bežnom účte čakať. Odborníci síce krok vlády očakávali, ale domnievali sa, že k nemu dôjde neskôr. Varšava už sa asi tak nebojí útokov zo strán špekulatívneho kapitálu a odhodlala sa k odvážnemu kroku podľa časti analytikov pravdepodobne v rámci boja s Tú sa totiž nedarí krotiť tak, ako by si to predstavoval predovšetkým minister financií Leszek Balcerowicz. Marcové ukazovatele sú síce o 0,1 % priaznivejšie v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka, ale 10,3 % presahuje mieru z oboch predchádzajúcich rokov. Uvoľnenie kurzu zlotého teda viacerých expertov zaskočilo. Podľa Krzysztofa Bledowského, hlavného makléra Wood Company, je rozhodnutie predčasné, pretože deficit bežného účtu sa zvyšuje každý mesiac. Prekročil už bezpečnú hranicu 6 percent a priblížil sa ôsmim percentám. A to je veľa, hrozí odchod zahraničných investorov z Poľska. Niektorí ekonómi dokonca nevylučujú problémy väčšieho kalibru, obávajú sa, že deficit v najbližšom čase presiahne hranicu 10 % HDP. Kde sú riziká? Od uvoľnenia kurzu poľskej meny uplynul iba týždeň a je predčasné dosah vládneho rozhodnutia oceniť. Zlotý sa zatiaľ drží dobre, nedošlo k jeho prudkému oslabeniu. V prvých hodinách stratil oproti doláru 10 grošov (asi 1 Sk) a tendencia pokračovala do začiatku tohto týždňa. Dolár teraz stojí 4,20 zlotého, čo zodpovedá úrovni tretieho štvrťroku minulého roka. Zlotý však každým dňom mierne slabne, je možné preto očakávať, že sa zastaví možno až pri hranici 4,40 za dolár. Sú namieste obavy z poklesu hodnoty poľskej meny. Ak zahraniční investori dospejú k názoru, že vývoj hospodárstva prináša väčšie riziká, a tými môže byť práve nebezpečný rast deficitu bežného účtu, a poľský trh budú opúšťať, zlotý sa nebude môcť zastaviť pri nijakej hranici, ako to bolo doteraz. Na jednej strane je dobré usilovať sa o maximálne efektívny boj s infláciou, na druhej strane sa však musí vláda zaujímať o väčšie tempo rastu HDP než minulý rok. Michal Nobis Varšava |
|
|
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. | |