Zníženie odporúčania pre slovenské dlhopisy

Finančná spoločnosť ING Barings v piatok znížila svoje odporúčanie na nákup trojročných štátnych dlhopisov Slovenskej republiky z tzv. Strong Buy (silné odporúčanie pre nákup) na tzv. Buy (odporúčanie pre nákup). Pre nákup päťročných štátnych dlhopisov stanovila odporúčanie Buy, ale aj potvrdila odporúčanie Strong Buy pre nákup eurobondov Slovenského plynárenského priemyslu a Štátneho fondu cestného hospodárstva a odporúčanie Buy na dlhopisy Fondu národného majetku.

ING Barings vo svojej správe Slovenský kapitálový a peňažný trh odôvodňuje toto rozhodnutie tlakom na pokles úrokových sadzieb, ktoré vyplývajú z viacerých očakávaných udalostí. Medzi ne patria: povinnosť splatiť dlhopisy Fondu národného majetku, očakávané zníženie daňových príjmov v roku 2001, ako aj zo strednodobého hľadiska parlamentné voľby, ktoré by sa mali konať koncom roku 2002. Podstatný vplyv na pokles úrovne úrokových sadzieb budú mať aj znížené výdavky na strane vlády v tomto roku. Analytici ING Barings predpokladajú zníženie trojročnej úrokovej sadzby pod úroveň 7 % v priebehu najbližších mesiacov. Odporúčanie Buy má svoje hlavné odôvodnenie v stave domáceho dopytu, ktorý klesol v roku 1999 o 4,3 %. Rast hrubého domáceho produktu bol pre väčšinu analytikov sklamaním, keď na medziročnej báze vzrástol len o 2,4 %, pričom sa očakával výraznejší nárast vzhľadom na nízke hodnoty ekonomického rastu za posledný štvrťrok roku 1998. Rovnako sklamaním zakončili minulý rok údaje týkajúce sa domáceho dopytu, keď za štvrtý kvartál roku 1999 klesol o úctyhodných 6,9 %. Do budúcnosti sa nepredpokladá výraznejšie zvýšenie domáceho dopytu vzhľadom na takmer 6-percentný pokles reálnych miezd za posledný štvrťrok, ako aj nelichotivé informácie o vývoji nezamestnanosti v Slovenskej republike. Sezónne očistená miera nezamestnanosti dosiahla za december minulého roka úroveň 17,3 % a v medziročnom porovnaní vzrástla o 4,5 %, keď v poslednom mesiaci roku 1998 sa miera nezamestnanosti ustálila na hladine 12,8 %. Podľa konečného vyhlásenia finančnej spoločnosti ING Barings sa nepredpokladá v najbližších mesiacoch rast úrokových sadzieb v Slovenskej republike a vzhľadom na tento fakt odporúčajú investorom nakupovať korunové bondy bez zabezpečenia proti kurzovému riziku. (TASR, REUTERS)