Rast rendít sa nezastavil Zasadnutie OPEC zastavilo inflačné obavy Napriek tomu, že úvahy o ďalšom zvyšovaní úrokových sadzieb v eurozóne a v USA naďalej pretrvávajú, prezentujú sa dlhopisové trhy v priaznivej nálade. V USA to podporuje predovšetkým odkupovanie dlhodobých vládnych cenných papierov z prostriedkov prebytku štátneho rozpočtu. To má za následok priaznivý vývoj cien dlhodobých bondov. Avšak aj nezávisle od toho sa situácia vyvíja priaznivo a nálady na tomto segmente finančných trhov sa menia. Toto tvrdenie podporuje usilovná snaha centrálnej banky USA o mäkké pristátie americkej ekonomiky. Rozhodujúce pre dlhopisové trhy v USA, ako aj v eurolande zostáva očakávanie, že peňažná politika bude schopná udržať pod kontrolou narastajúce inflačné riziká. Zvyšovanie úrokových sadzieb zo strany centrálnych bánk zostáva nevyhnutnosťou pre stabilizáciu inflačných očakávaní a dôležitým predpokladom na udržanie priaznivého fundamentálneho prostredia na dlhopisových trhoch. Rozhodujúci príspevok na splnenie podmienok stanovených peňažnou politikou jednotlivých ekonomík bol určený na zasadaní krajín OPEC vo Viedni minulý týždeň. Deväť ministrov krajín vyvážajúcich ropu, s výnimkou iránskeho predstaviteľa, sa dohodlo na zvýšení dennej produkcie ropy o 1,45 mil. barelov denne, čo spôsobí uvoľnenie cien tejto významnej komodity. Tým sa inflačné tlaky ovplyvňujúce peňažnú politiku jednotlivých krajín výrazne oslabili. Obmedzenie inflačných rizík, resp. predstava o raste ekonomík bez cenového tlaku však neznamená, že rendity dlhodobých pevne úročených cenných papierov môžu ďalej klesať. Aktuálna úroveň výnosov na dlhom konci výnosovej krivky eurolandu sa riadi podľa scenára silného rastu pri minimálnom inflačnom tlaku. Zo strednodobého hľadiska miera cenového rastu neprekračuje cieľovú úroveň ECB 2 %. Po nesprávnom ohodnotení inflačného nebezpečenstva zo začiatku tohto roka sa jeho korekcia prejavila do nových pozícií v portfóliách investorov. Predĺženie durácií jednotlivých portfólií zapríčinilo pohyb cien stredno- a dlhodobých papierov smerom hore. Po naplnení investičných objemov jednotlivých investorov je predpoklad mierneho poklesu 10- až 30-ročných dlhopisov. Výnosová krivka má v eurozóne klasický tvar, pričom vyrovnávanie rendity medzi dvoj- až päťročnými benchmarkami sa v dôsledku zvýšenia úrokových sadzieb zastavilo. Pri predpovedi na najbližší mesiac možno vychádzať zo súčasného stavu a faktu, že v Európe nedôjde k ďalšej administratívnej korekcii úrokových sadzieb zo strany ECB. Dvojročné splatnosti sú aktuálne na úrovni 4,54 %, pričom za štyri týždne by sa podľa predpovedí mohli pohybovať okolo úrovne 4,65 %. Päťročné dlhopisy sa obchodujú pri rendite 5,01 %, o mesiac by to mohlo byť 5,14 %. Najlikvidnejšie 10-ročné papiere sú dnes na výnose 5,24 % o mesiac to môže byť 5,35 %. V časovom horizonte jedného mesiaca možno očakávať posunutie štruktúry celej európskej výnosovej krivky o 10 bp smerom hore. Pri výbere splatnosti jednotlivých dlhopisov sa momentálne v dôsledku stáleho rastu výnosov odporúča nákup dvojročných cenných papierov. Z európskych sú momentálne najatraktívnejšie talianske štátne dlhopisy. Tie majú vyšší výnos ako nemecké a ponúkajú dostatočnú likviditu. Juraj Bielik
|
počasiePrevládajúce počasie môže spôsobiť slabo zvýšený výskyt bolestí hlavy, častejší výskyt mrzutosti, podráždenosti, únavy, nižšiu schopnosť rýchlych a pohotových reakcií, čo môže podmieniť zvýšenie rizika úrazov a nehôd, preto je potrebná zvýšená opatrnosť pri všetkých činnostiach, najmä v doprave. Častejšie sa môžu vyskytovať dýchacie ťažkosti.Zajtra pretrvávanie uvedených zdravotných ťažkosti podmienených počasím.(zč)Dnes bude jasno až polojasno, cez deň miestami oblačno a neskôr ojedinele slabé zrážky. Zrána na niektorých miestach hmla. Najvyššia denná teplota 13 až 17 stupňov. Teplota na horách vo výške 1500 m bude napoludnie okolo 4 stupňov. Juhovýchodný až južný vietor 2 až 5, cez deň na juhozápade zosilnie na 6 až 11 m/s. Na horách prevažne južný vietor okolo 15 m/s.V utorok a v stredu bude prevládať oblačné počasie a na viacerých miestach sa vyskytne dážď alebo prehánky, ojedinele aj búrky. Najnižšia nočná teplota 8 až 4, najvyššia denná teplota 12 až 16 stupňov.Slnko vyjde zajtra o 6.25 a zapadne o 19.25 hod. Amsterdam | dážď | 14 |
Atény | polojasno | 23 |
Belehrad | zamračené | 16 |
Berlín | oblačno | 14 |
Bratislava | zamračené | 16 |
Brusel | oblačno | 14 |
Budapešť | zamračené | 15 |
Bukurešť | dážď | 16 |
Frankfurt | polooblačno | 16 |
Helsinki | dážď | 5 |
Istanbul | polooblačno | 20 |
Kodaň | zamračené | 10 |
Kyjev | oblačno | 12 |
Lisabon | prehánky | 15 |
Londýn | dážď | 10 |
Madrid | oblačno | 10 |
Miláno | zamračené | 17 |
Moskva | zamračené | 10 |
Oslo | zamračené | 10 |
Paríž | zamračené | 13 |
Praha | oblačno | 15 |
Rím | oblačno | 20 |
Sofia | oblačno | 16 |
Štokholm | oblačno | 10 |
Varšava | polooblačno | 12 |
Viedeň | zamračené | 17 |
Záhreb | zamračené | 15 |
Ženeva | oblačno | 16 |
|
|
|