|
|
||||||||||||||||
| Pondelok 15.Mája 2000 | |||||||||||||||||
|
 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Výhodnosť pôžičke dáva splatnosť a úroková mieraZverejnenie dobrých makroekonomických výsledkov za mesiac apríl, ochota Európskej investičnej banky požičať Slovensku ďalšie nemalé prostriedky určené na rozvoj infraštruktúry a podnikania, odsúhlasenie predaja podielu Slovenskej poisťovne v Poľnobanke talianskej spoločnosti UniCredito Italiano a zvýšenie objemu peňažných prostriedkov zasterilizovaných v NBS až na 37,4 miliardy korún, pri pokračujúcom oslabovaní kurzu koruny, boli v predchádzajúcom týždni najvýznamnejšími udalosťami. V minulom týždni pribudli do bankového sektora prostriedky z maturujúcich päťročných dlhopisov 6,698 mld. Sk a dvojtýždňového repo tendra (SRT) 8,621 mld. Sk, ktoré boli však v plnej miere ihneď z obehu stiahnuté novým SRT. V tomto sa pri dopyte 16,90 miliardy predal takmer celý objem, a to 16,50 mld. Sk pri priemernom výnose 8,95 %. Maximálny výnos centrálna banka aj naďalej drží na hodnote 9,1 % p. a. K dnešnému dňu tak majú komerčné banky uložené v NBS prebytočnú likviditu v objeme 37,44 miliardy korún. Ako vidieť, pri absencii emisií štátnych cenných papierov a pretrvávajúcej vysokej obozretnosti bánk pri poskytovaní nových úverov sa tento trend stále stupňuje. Viceguvernérka NBS Elena Kohútiková však vyjadrila miernu nespokojnosť s vývojom klientskych úrokových sadzieb a predpokladá, že po rozšírení repo sadzby z jednodňovej aj na dvojtýždňovú ešte v priebehu tohto roka (pritom nevylučuje postupne ani zavedenie dlhšej splatnosti), začnú banky viac prihliadať na situáciu na peňažnom trhu. To by znamenalo znižovanie marže bánk pri poskytovaní nových úverov. Či to bude znamenať aj výraznejší rast objemu novoposkytnutých úverov je však otázne, pretože väčšina bánk má momentálne značné problémy s vyčistením svojich úverových portfólií, a preto sú možno až nadmieru opatrné. Za povšimnutie stojí aj reakcia národnej banky na ustavičné oslabovanie slovenskej koruny, ktorého dôvodom je nielen súčasná nestabilita slovenskej politickej scény, ale aj vývoj kurzov mien okolitých krajín (najmä v Poľsku a v Česku), ktoré taktiež zaznamenávajú poklesy. NBS sa totiž nerozhodla zatraktívniť slovenskú korunu pre zahraničných investorov zvýšením úrokových sadzieb na peňažnom trhu. Myslí si totiž, že tento stav je iba krátkodobý. Za pravdu jej čiastočne dalo aj piatkové zverejnenie aprílových čísel o vývoji slovenskej ekonomiky. Priemyselná výroba vzrástla v marci na medziročnej báze o 8,5 %, čím pokračuje v trende nastúpenom vo februári, keď to bolo osem percent. Výborné výsledky zaznamenala aj inflácia spotrebiteľských cien, ktorá mala v apríli nulový rast. A dokonca ešte lepšie na tom bola jadrová inflácia (t. j. rast spotrebiteľských cien očistený od vplyvu regulovaných cien, zmeny nepriamych daní a dotácií), ktorá počas minulého mesiaca dokonca o 0,1 % klesla. Na medziročnej báze je to teda 6,4 %, čo sa už približuje k výhľadu NBS ( v menovom programe na tento rok centrálna banka predpokladala jadrovú infláciu v koridore 4,5-5,8 %). Jediným horším výsledkom sa zapísala iba stavebná výroba, ktorá v marci medzimesačne klesla o 16,1 %. Zverejnenie týchto čísel okamžite podporilo kurz koruny, ktorá pod ich vplyvom po dlhšom čase trocha posilnila. Veľmi dobrou správou je aj ochota Európskej investičnej banky poskytnúť Slovensku v tomto roku ďalšie výhodné pôžičky v objeme až okolo 300 mil. EURO. V minulom roku získala SR od EIB objem 270 mil. EURO. Tieto pôžičky sú pritom výhodné nielen úrokovou mierou, ktorá sa pohybuje okolo štyroch až piatich percent, ale aj splatnosťou, ktorá dosahuje 15-20 rokov. Predpokladaný vývoj V tomto týždni je splatný repo tender v objeme 14,410 mld. Sk. Úrokové sadzby okrem najkratších splatností budú zrejme len minimálne volatilné. Mierny nárast môžu naďalej zaznamenávať na sekundárnom trhu výnosy štátnych dlhopisov. Dá sa predpokladať, že ak by v blízkej budúcnosti Ministerstvo financií SR uskutočnilo nejakú aukciu štátnych dlhopisov, také nízke výnosy, aké boli v posledných aukciách, by už nemuseli byť úplnou samozrejmosťou. Oficiálne úrokové sadzby vyhlasované Národnou bankou Slovenska BRIBID - BRIBOR (v % p. a.) Obdobie 9. 5. 10. 5. 11. 5. 12. 5. Deň 7,96-8,30 8,22-8,58 7,93-8,26 7,46-7,82 Týždeň 8,42-8,82 8,38-8,78 8,35-8,75 8,37-8,77 1 mesiac 8,46-8,85 8,46-8,85 8,42-8,83 8,43-8,84 2 mesiace 8,36-8,76 8,38-8,80 8,36-8,78 8,36-8,78 3 mesiace 8,33-8,73 8,35-8,75 8,35-8,75 8,35-8,75 6 mesiacov 8,27-8,68 8,32-8,74 8,30-8,72 8,30-8,74 Repo tendre uskutočňované NBS Druh Počet dní Priem. výnos Dopyt Objem (% p. a.) (mld.Sk) (mld.Sk) Sterilizačný repo tender 14 8,95 16,900 16,500 Pavol Kruk autor je dealerom Istrobanky, a. s. |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Webmaster: webmaster@maxo.sk Design: MAXO s.r.o. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
