Nemecká recesia

Odrazí sa euro od dna?

„Nemecká ekonomika na ústupe“, referovali včera popredné svetové denníky opierajúc sa o nedávno zverejnené štatistiky hospodárskych výsledkov tejto krajiny, ktorá je nepochybne jedným s najsilnejších pilierov Európskej únie. Reč čísel je jasná: júnový medzimesačný prepad objednávok v stavebnom priemysle o 5,5 % (ba až 11,9-percentný pád v porovnaní s rovnakým mesiacom minulého roka) či takmer 19-percentné medziročné zníženie záujmu Nemcov o nákup automobilov predsa nemôže nechať nikoho na pochybách. Posledným „klincom“ bolo utorkové zverejnenie Ifo indexu, monitorujúceho podnikateľskú klímu v krajine, ktorý sa v júli napriek očakávaniam o miernom raste prepadol na 8-mesačné minimum. Skepsa zaznieva predovšetkým z radov importných firiem, podľa ktorých sa v najbližšom čase nedá očakávať žiadny náznak zlepšenia situácie. Je teda Nemecko na vrchole svojho ekonomického cyklu?

Spomalenie ekonomického rastu tejto krajiny neprospieva ani euru, ktoré sa v súčasnosti na svetových devízových trhoch obchoduje pri 0,892 USD/1 EUR, resp. 95,810 JPY/1 EUR. Podľa člena bankovej rady nemeckej centrálnej banky Hansa Reckersa nemožno toto oslabenie brať na ľahkú váhu. Reckers upozorňuje, že k tomu treba pripočítať ešte dva piliere menovej politiky Európskej centrálnej banky (ECB) - index spotrebiteľských cien v eurolande a peňažnú zásobu M3, ktoré sa stále pohybujú nad stanovenou referenčnou úrovňou. V dôsledku toho je viac ako zrejmé, že ECB na svojom zasadnutí 31. augusta pristúpi na zvýšenie úrokových sadzieb v euroregióne. S týmto krokom sú však spojené určité problémy, vyplývajúce s rozdielnej situácie v rôznych krajinách EÚ. Na jednej strane stojí Írsko s takmer 6-percentnou infláciou, pre ktoré by bolo zvýšenie sadzieb „požehnaním“. Opačné signály zasa vysiela Nemecko, kde by takéto rozhodnutie mohlo ohroziť ekonomický rast. Ten podľa predbežných prepočtov Nemeckého inštitútu pre ekonomický výskum (DIW) v druhom kvartáli tohto roka medziročne dosiahol 2,9 %. Odhad na nasledujúce 3-mesačné obdobie je 2,5 %. Podľa Joerga Krämera, ekonóma frankfurtskej spoločnosti Invesco Asset Management, je súčasná situácia v Nemecku výsledkom doterajšieho zvyšovania sadzieb ECB. „Päťnásobné zvýšenie tu predsa muselo zanechať svoj odtlačok.“

Veronika Joštiaková