Neudržateľný rast produktivity

Aj pomalšie tempo umožní bezpečnú expanziu ekonomiky USA

Vysoká miera rastu produktivity, ktorá pomohla zlepšiť výsledky amerického hospodárstva a udržať infláciu na nízkej úrovni, vykazuje určité znaky postupného spomaľovania. Prezident Federálneho rezervného systému USA (FED) Alan Greenspan v príhovore na výročnej konferencii šéfov centrálnych bánk a ekonómov pod názvom Integrácia svetového hospodárstva uviedol, že zvýšeniu miery rastu produktivity napomohol aj technologický rozvoj.

Podľa neho však tempo rastu - produktivita mimo poľnohospodárskeho sektora v 2. štvrťroku medziročne stúpla o 5,1 percenta - v predvídateľnej budúcnosti nevyhnutne klesne. Pripomenul pritom, že inovácia aj v minulosti vyvolala prudký rast produktivity, ktorý sa však postupne zmiernil. „V USA je stále ťažké nájsť dôveryhodný dôkaz, že miera rastu štrukturálnej produktivity sa prestala zvyšovať,“ cituje ho agentúra Reuters. A. Greenspan uviedol, že dokonca aj v prípade utlmenia cyklu silného rastu a nízkej inflácie, ktoré udržiavajú najdlhšie trvajúcu ekonomickú expanziu USA v histórii, pretrvajú efektívnejšie spôsoby podnikania, podnietené rozvojom technológií.

V centre diskusií konferencie o ďalšom vývoji krátkodobých úrokových sadzieb v USA stáli vyhliadky miery rastu produktivity, vyvolanej technológiou. Úroky sú v súčasnosti na najvyššej úrovni za takmer desať rokov, keďže FED sa pokúša udržať pod kontrolou inflačné tlaky. Vzostup produktivity je považovaný za kľúč k vyššej životnej úrovni a podľa väčšiny odborníkov umožnil americkému hospodárstvu rásť rýchlejším tempom bez zvýšenia inflácie.

Rast produktivity je nielenže historicky výnimočný, ale je ho možné len ťažko merať v ekonomike, kde čoraz viac dominuje sektor služieb. Niektorí vysokí predstavitelia FED-u preto súkromne varujú pred premietaním predchádzajúcich mier rastu do budúcnosti. Väčšina členov FED-u sa však zhoduje v jednej veci - súčasná miera rastu produktivity nad päť percent nie je udržateľná a vyvolali ju predovšetkým dočasné faktory. Mnohí ekonómi sú presvedčení, že produktivita len nepravdepodobne bude trvalo rásť o viac než tri percentá ročne. No dokonca aj takáto miera umožní bezpečnú expanziu ekonomiky o viac než štyri percentá ročne, čo síce nedosahuje súčasnú mieru hospodárskeho rastu nad päť percent, prekračuje však úroveň 3,5 %, ktorú mnohí predstavitelia FED-u považujú za bezpečnú.

Z hľadiska globalizácie A. Greenspan upozornil na riziká spojené s integráciou obchodu, ak sa začne spomaľovať hospodársky rast v štátoch sveta, hoci takýto vývoj v predvídateľnej budúcnosti neočakáva. „Ak začnú ochabovať súčasné pozitívne trendy v hospodárskom raste, je predstaviteľné, že sa začne strácať podpora pre financovanie z trhovo orientovaných zdrojov a v mnohých krajinách vrátane USA sa začnú oživovať latentné sily protekcionalizmu a štátnej intervencie,“ varuje šéf FED-u. A. Greenspan pritom zdôraznil, že čoraz hlasnejšie žiadosti kľúčových oblastí amerického priemyslu o dovozné kvóty ochromujú úsilie o uvoľnenie svetového obchodu a môžu utlmiť hospodársky rast. Tieto kvóty pritom považuje za horšie než clá.

(TASR)