Neistá budúcnosť bondov

Utorkové obchodovanie na americkom dlhopisovom trhu bolo charakteristické úzkymi cenovými rozpätiami jednotlivých kontraktov, vzhľadom na skutočnosť, že väčšina obchodníkov upriamila pozornosť na vývoj akciových indexov na Wall Street, ako aj na cenovú reakciu ropy na komoditných trhoch. Minulotýždňové rekordy čierneho zlata výrazne ovplyvnili dlhodobé ekvivalenty, keď hlavným argumentom v ich neprospech boli predpokladané inflačné tlaky vo svetovej ekonomike. Hybnou silou trhu sa stali krátkodobé bondy, ktoré rýchlejšie reagujú na prípadný pohyb základných úrokových sadzieb ako odpovede na neúnosný rast cenovej hladiny. Benchmarkové 10-ročné bondy si v pondelok odpočítali 4/32 zo svojej otváracej hodnoty a priebežne sa ustálili na úrovni 99 7/32. Ich výnos sa pohyboval okolo 5,86 %. V prípade 30-ročných bondov sa cena dočasne stabilizovala na hodnote 104 26/32, pri strate 2/32. Výnos dlhodobých bondov sa pohyboval inverzne k vývoju ceny na 5,90 %.

Korekcia spoločnej meny euro na svetových devízových trhoch pomohla jednotlivým dlhopisom eurolandu k posilneniu ich cien. Analytici však varujú pred predčasným optimizmom, vzhľadom na fakt, že euro je v súčasnosti vo fáze konsolidácie a reálnejší pohyb nastane až po uvedení niektorých fundamentálnych informácií na trh. Decembrový futuritný kontrakt na 10-ročný bund sa v priebehu utorkového obchodovania posilnil o 0,19 a jeho cena sa dočasne ustálila na hodnote 105,11. Výnos tohto benchmarkového bundu sa popoludní stabilizoval na 5,246 %, keď si priebežne odpočítal 2,8 bázického bodu (bp). V priebehu tohto týždňa sa v Dánsku uskutoční referendum týkajúce sa prípadného zapojenia hospodárstva do Európskeho menového systému. Výsledky referenda môžu výrazne podporiť, ale aj ohroziť súčasnú relatívnu stabilitu tejto meny a následne tak ovplyvniť pohyb cien dlhopisov.

Včerajšie obchodovanie prinieslo britským dlhopisom rozkolísaný pohyb, keď predpoludňajší rast bol pred záverom korigovaný neistým výhľadom európskeho trhu. Gilty získali podporu v mierne korigujúcom eure, no nízka aktivita investorov na vyšších cenových hladinách limitovala výraznejší nástup cien. Futuritný kontrakt na 10-ročný gilt sa oslabil o minimálnych 0,01 a zakončil seansu na 112,08. V prípade short šterlingových kontraktov sa cena ustálila na 93,74 pri zisku 0,02. Výnos benchmarkového giltu zatváral obchodovanie na úrovni 5,34 %, keď spread k jeho nemeckému ekvivalentu zotrval na 15 bp.

(REUTERS/mt)