Spolupráca búrz je nevyhnutná

Myšlienka fúzovania akciových búrz sa v blízkej budúcnosti pravdepodobne nevyhne ani trhom strednej a východnej Európy. Na rozdiel od systému spájania subjektov podľa modelu iX alebo Euronextu tento proces sa neskončí ich splynutím, ale ide o bližšiu kooperáciu oproti ostatným burzám. Možnosť bližšej spolupráce so vznikajúcimi západoeurópskymi alianciami prichádza do úvahy až po začlenení sa jednotlivých tranzitívnych ekonomík do Európskej únie. Problém prípadného zjednotenia stredoeurópskych búrz bol jedným z bodov programu ekonomického fóra, ktoré sa v priebehu tohto víkendu uskutočnilo v poľskej Krynici. V európskom ekonomickom priestore v súčasnosti funguje viac ako 40 relatívne samostatných akciových trhov, ale ich prípadné splynutie do jedného subjektu je len málo pravdepodobné. Jedným z argumentov, ktorý hovorí v neprospech vytvorenia jednotného stredoeurópskeho akciového trhu, je fakt, že v tomto regióne neleží centrum kapitálového diania, ktorý je kľúčovým motorom všetkých kapitálových trhov. Na druhej strane vysoko reálna je možnosť úzkej spolupráce v súčasnosti vytvárajúcimi sa nadnárodnými burzovými centrami.

Problematický vstup

Koncepcia vytvorenia spoločného akciového trhu v strede Európy sa stretla s nízkou podporou aj priamo u predstaviteľov týchto štátov, ktorí odôvodňujú vznik takéhoto subjektu ako nelogický vzhľadom na orientáciu všetkých ekonomík na vstup do EÚ. Problematicky sa javia aj príliš vysoké náklady na unifikáciu obchodného systému v týchto štátoch, ktoré by dosiahli sumu niekoľkých stoviek miliónov dolárov, čo si väčšina týchto ekonomík v súčasnej pozícii nemôže dovoliť. Pripojenie týchto akciových búrz ku kapitálovo silným trhom západnej Európy sa predpokladá s dátumom vstupu týchto krajín do spoločného priestoru eurolandu.

Prepojenie trhov prinesie so sebou množstvo výhod pri súčasne zjednodušenom systéme obchodovania. V jednom obchodovanom systéme bude možné aktívne participovať na všetkých burzách bez toho, aby vznikli nejaké dodatočné náklady spojené so vstupom na konkrétny trh. Aj po tejto integrácii budú mať všetky burzy určitú mieru samostatnosti a nepredpokladá sa ich definitívny zánik. Hlavnými myšlienkami procesu kooperácie sú jednotná obchodná platforma, ale aj regionálna regulácia investorov, členov búrz a regionálna kotácia jednotlivých titulov.

Nepriateľské prevzatie?

V priebehu tohto víkendu zaujal burzovú verejnosť aj neutíchajúci záujem aliancie Euronext, ktorá združuje burzy v Amsterdame, Bruseli a Paríži o spojenie s londýnskym trhom LSE. Táto aliancia, ktorá vznikla ako reakcia na problematické fúzovanie frankfurtskej a londýnskej akciovej burzy, odmietla komentovať skutočnosť, že by malo ísť o nepriateľské prevzatie LSE. Táto špekulácia sa objavila po zverejnení informácie, že Euronext vedie rozhovory s francúzskymi bankami Sociéte Générale a BNP Paribas, týkajúce sa pomoci pri financovaní možnej ponuky na prevzatie tohto trhu, keď celková suma finančnej pomoci by sa mala pohybovať okolo 1,31 mld. USD.

(ČTK)