Atraktívna investičná príležitosť

Investičné prostredie akciových trhov sa za posledné mesiace výrazne zhoršilo. Pochybnosti o možnosti záchrany amerického hospodárstva pred čoraz jasnejšou hrozbou recesie zvyšujú neistotu v kľúčových svetových finančníckych centrách. Prípadný dosah krachu americkej ekonomiky sa nevyhne ani európskemu kontinentu, no väčšina analytikov sa zhoduje v názore len určitého dočasného vplyvu.

Smerovanie trhu akcií v tranzitívnych ekonomikách je takmer výhradne určované zahraničnými investormi, ktorí vzhľadom na svoje silné investičné zázemie sú ako jediní schopní dlhodobejšie určovať trend trhu. Tento argument potvrdzuje minuloročný silný rastový trend najmä v Poľsku a Maďarsku, kde na prechodné „hluché“ obdobie zahraničných hráčov reagoval trh strmým prepadom.

Štyria favoriti

Ako uvádza analýza rakúskej Erste Bank v tomto ekonomickom priestore existujú dobré investičné vyhliadky, keď na druhej strane pripomína nevyhnutnosť opatrného prístupu. Štyri kľúčové ekonomiky stredoeurópskeho regiónu, Poľsko, Maďarsko, Česká republika a Chorvátsko, budú viac-menej pod vplyvom investičného sentimentu na svetových trhoch. No optimistický makroekonomický vývoj zosobnený v raste hrubého domáceho produktu pri súčasne vysokom príleve priamych zahraničných investícií rozširuje ziskové možnosti lokálnych kapitálových trhov. Implementácia právnych noriem realizovaných v kontexte zákonov Európskej únie tak priamo zvyšuje ich atraktivitu, keď zdravá legislatíva nedáva možnosť masívnemu prílevu špekulačného kapitálu.

Centrum záujmu

„Najlepšie predpoklady na zdravý rast má bankový sektor v jednotlivých krajinách,“ poznamenal analytik Erste Bank pre východnú Európu H. Esskuchen. Tento významný segment je pri stabilnom vývoji hospodárstva a čoraz viac uplatňovanej expanzívnej úrokovej politike centrálnych bánk jedinečnou investičnou príležitosťou s perspektívnym výhľadom. Za favoritov považuje H. Esskuchen poľské banky PBK a Kredytbank, ako aj maďarský subjekt OTP.

Jediným sektorom, ktorý bude takmer dokonale kopírovať vývoj svetových akciových indexov, budú technologické spoločnosti. Za favoritov považuje správa Erste Bank najmä spoločnosti, ktoré budú prenikať na trh prostredníctvom sprístupnenia svojich tradičných produktov cez internet. Skúsenosť väčšiny obchodníkov s vývojom amerických high-tech spoločností za minulý rok hovorí jednoznačne v prospech stabilne existujúcich firiem, ktoré prenikajú do tohto sektora na základe využitia tejto konkurenčnej výhody. Novovzniknuté firmy boli pre investorov skôr určitou formou „vyhodenia peňazí von oknom“.

Čiernom ovcou stredoeurópskeho regiónu je Slovensko, kde si na príchod zahraničných investorov budeme musieť ešte nejaký čas počkať. Obchodovanie je väčšinou tvorené priamymi transakciami, ktoré pri extrémne nízkej likvidite trhu dávajú SR značku „málo atraktívny“ a hlavne netransparentný.

Marcel Tirpák