Bude euro pokračovať v raste?

Euro začalo pondelkové ázijské obchodovanie oproti euru blízko 7-mesačných rekordných úrovní dosiahnutých predchádzajúci týždeň nad 0,9560. Po šiestich týždňoch nepretržitých ziskov eura však investori začali uvažovať aj o korekcii. Počas týždňa týmto výhľadom nahrávala aj skutočnosť, že okrem piatka sa nemali uverejniť žiadne dôležité ekonomické ukazovatele o US ekonomike, takže nemalo čo potvrdiť jej horšie vyhliadky z predchádzajúcich týždňov. V pondelok sa euro oslabilo k 0,9480, v utorok k 0,94 a v noci zo stredy na štvrtok sa kurz pohyboval až pri 0,9360. Vo štvrtok však vyhlásenia nemeckého ministra financií o raste nemeckého HDP v predchádzajúcom roku o 3,1 %, keď sa čakali 3 %, pomohli obrátiť trend. V ten deň sa dostal až nad 0,9540, keď tomu výrazne pomohli aj zisky eura z jenov. V piatok ráno sa kurz pohyboval až nad 0,9570, silné objednávky na daných úrovniach však neskôr vrátili kurz k 0,9530. Popoludní boli uverejnené US čísla o decembrovom PPI a maloobchodných predajoch. Zatiaľ čo PPI bolo v takej výške, ako sa čakalo, maloobchodné predaje boli vyššie ako predpoklady a pomohli zmierniť negatívne nálady o vývoji US ekonomiky. Po uverejnení čísel sa euro oslabilo až pod 0,9470, na trhu však viacero investorov malo dlhé dolárové pozície, vďaka čomu kurz vrátil nad figúru 0,95. V nasledujúce dni alebo týždne bude dôležité, či sa euru podarí udržať nad 0,95 a prekonať úrovne nad 0,96. Jedine v tom prípade bude otvorená cesta smerom k 0,98 a parite a prípadne až k úrovniam 1,05. Úrovne 0,98 a parita však vytvárajú dosť silné technické a psychologické rezistencie, ktoré bude problematické prekonať predovšetkým v najbližších týždňoch. Vývoj v predchádzajúcom období naznačuje, že by mohlo dôjsť ku korekcii a k oslabeniu eura pod figúru 0,94. Pokiaľ by euro oslabilo cez úrovne 0,9360, otvorila by sa cesta pod figúru 0,92 a prípadne až k 0,9050. K tomu by mohlo dôjsť jedine v prípade výrazného zlepšenia stavu US ekonomiky.

Slabé vyhliadky

Obchodovanie s jenom minulý týždeň ovplyvňovali predovšetkým obavy z vývoja japonskej ekonomiky. Zhoršenie stavu US ekonomiky sa výrazne odzrkadlí aj v stave japonskej, ktorá do USA exportuje 30 % svojej produkcie. Negatívne vyhliadky US a japonskej ekonomiky a na druhej strane optimizmus nad vývojom v Európe v predchádzajúcich dňoch výrazne pomohli predajom jenov do eura. Preto aj tento týždeň vývoj kurzu EUR/JPY ovplyvňoval obchodovanie jenu oproti ostatným menám. Silná rezistencia nad 111,50 na EUR/JPY v pondelok a utorok spôsobila vyberanie ziskov, vďaka čomu sa euro v utorok oslabilo až pod figúru 109. Toto posilnenie jenu oproti euru sa odzrkadlilo aj v jeho posilnení oproti doláru, oproti ktorému sa dostal z 116,60 až pod 115,80. V nasledujúcich dňoch bol vývoj opačný. V stredu sa síce EUR/JPY držal iba pod 110, dolár už zaútočil na figúru 117, bránenie opcií nad danými úrovňami síce neskôr vrátilo kurz k 116,30, vo štvrtok však oslabenie Nikkei na dvojročné minimum a požiadavka BIS, aby japonské banky upravili pomer kapitálu a aktív, čo by obmedzilo poskytovanie úverov, a tým aj spomalilo rast ekonomiky, spôsobili prudké predaje jenov hlavne do eura. Euru sa podarilo posilniť nad 112,30, čo bolo viac ako 10-mesačné maximum, a doláru na 17-mesačné maximum 117,99. V piatok ráno sa euru podarilo zisky zvýšiť na 113,15 a doláru na 118,31. Popoludní po uverejnení US čísel a oslabení eura oproti doláru sa kurz EUR/JPY vrátil pod 112 a pomohol aj oslabeniu dolára pod 118.

Neúspešný týždeň

Libra nemala príliš úspešný týždeň, keď okrem jenu zaznamenala straty oproti všetkým svetovým menám. Oproti euru to až do štvrtka nevyzeralo až tak zle, z pondelkových úrovní 0,6330 sa libra posilnila až na stredajšie úrovne 0,6290. Euro oslabovalo predovšetkým vďaka jeho predajom do amerického dolára, čo sa odzrkadlilo aj v jeho postavení oproti libre. Vo štvrtok sa trend obrátil, pomohli tomu aj údaje o nemeckom HDP v roku 2000, ktoré potvrdili lepšie vyhliadky európskych ekonomík oproti britskej v tomto roku. Vo štvrtok sa kurz dostal až na 0,6379, čo boli najvyššie hodnoty od júna roku 2000. V piatok nákupy eura pokračovali až na 14-mesačné maximum 0,6428, čo bolo podporené ekonomickými ukazovateľmi britskej ekonomiky, ktoré potvrdili lepšie výhľady krajín eurozóny. Takisto dolár zaznamenal zisky oproti libre. V pondelok kurz GBP/USD začínal nad úrovňami 1,5040, v prvé tri dni minulého týždňa korekcia na EUR/USD pomohla doláru aj oproti libre, keď kurz sa v stredu dostal až po 1,4870. Vo štvrtok naopak oslabenie dolára oproti euru pomohlo libre posilniť sa až k 1,5020. V piatok sa z týchto úrovní kurz prepadol až na 1,4755. Doláru okrem US údajov lepších ako očakávania pomohli aj slabé ukazovatele o britskej ekonomike, keď novembrová produkcia vzrástla iba o 0,1 % oproti očakávanému rastu o 0,3 %. Takisto výrazné oslabenie libry oproti euru sa podpísalo na jej takmer trojtýždňovom minime oproti doláru. V stredu a vo štvrtok sa konal míting Bank of England. Skončil sa bez zmien sadzieb tak, ako sa očakávalo, na trhu však vládla mierna neistota, či BoE nebude reagovať na prekvapujúce zníženie US sadzieb na začiatku tohto roka, keďže vo väčšine prípadov úrokové sadzby daných dvoch mien sa vyvíjajú rovnakým smerom. V tomto roku sa očakáva znižovanie sadzieb, kedy tak nastane, viac ukáže tohtotýždňové uverejnenie zápisnice z mítingu.

Nezaujímavá koruna

Obchodovanie s českou korunou bolo minulý týždeň ovplyvňované predovšetkým pohybmi kurzu eura oproti doláru. Zahraniční investori nemajú záujem o investovanie do českých aktív hlavne vďaka nízkym sadzbám, takže väčšinu pohybov spôsobili domáce subjekty. Okrem klientskych objednávok oslabenie alebo posilnenie eura oproti korune bolo spôsobené najmä oslabením či posilnením sa eura oproti doláru. Okrem vplyvu EUR/USD na obchodovanie s korunou malo účinok aj obchodovanie s poľským zlotým, a tiež juhoafrickým random, čo ovplyvňovalo náladu investorov pri investovaní na emerging trhoch. V pondelok koruna oproti euru začínala na 35,160-180, do stredy postupne posilňovala vďaka tomu, že euro zaznamenávalo straty oproti doláru. V stredu predpoludním sa kurz pohyboval už pod figúrou 35, predaje poľských zlotých a juhoafrických randov však obrátili trend a večer sa kurz pohyboval už na 35,130-160. Vo štvrtok sa k týmto faktorom pripojili aj nákupy eura z dolárov, čo pomohlo ďalšiemu oslabeniu koruny až na 35,250. V piatok predaje korún pokračovali až nad 35,350, popoludní sa kurz pohyboval pri 35,3. Oproti doláru sa koruna až do stredy oslabovala z úrovní 36,780 až nad 37,400, vo štvrtok a piatok vďaka EUR/USD sa koruna posilnila až k 36,850, v piatok po stratách EUR/USD sa koruna oslabila k 37,200. Makroekonomické údaje o českej ekonomike uverejnené počas týždňa nemali vplyv na obchodovanie, takisto vývoj kurzu neovplyvnil míting ČNB, keďže sa skončil bez zmien monetárnej politiky.

Ladislav Benedek

VÚB, a. s.