Výhodné ceny dlhopisov

Prvý obchodovací deň tohto týždňa priniesol americkým vládnym dlhopisom mierne posilnenie, keď investori začali po prepade v priebehu uplynulého týždňa nakupovať bondy za výhodne nízke ceny. Keďže v pondelok sa na trhu neobchodovalo v dôsledku osláv dňa Martina Luthera Kinga, išlo o prvú príležitosť nakupovať oslabené dlhopisy. Piatkový prepad bondov bol vyvolaný dátami o raste maloobchodného predaja v USA, ktorý bol silnejší ako predpokladala väčšina ekonómov. Očakávania investorov z ďalšieho okresania medzibankových úrokových sadzieb na konci januára zvlažili aj decembrové inflačné dáta. FED znížil na začiatku januára sadzby nečakane o pol percenta, keď makroekonomické ukazovatele prezrádzali prudké ochladenie hospodárstva a vyvolali obavy z vážneho negatívneho obratu. Podľa vyjadrení analytikov bolo včerajšie oživenie krátkodobých dlhopisov normálnou reakciou na prepad v predchádzajúcich seansách. Benchmarkové 10-ročné dlhopisy si k dobru pripočítali 11/32 na priebežných 104-1/32 a ich výnos klesol na 5,21 %.

Podobná situácia nastala aj na trhu dlhopisov eurozóny, kde s rastúcou cenou klesali ich výnosy. Najviac sa darilo posilňovať dlhopisom s krátkou lehotou splatnosti, pričom podporu získali za oceánom vďaka skorým ziskom amerických bondov. Tie sa začali posilňovať už cez noc, keď sa obchodovalo na dlhopisových trhoch v ázijských krajinách. Marcové futurity k nemeckým bundom si polepšili o 0,15 na dočasnú hodnotu 108,68 a výnos 10-ročných bundov spadol o 1,4 bp na 4,808 %.

Opačný pohyb zaznamenali britské vládne gilty, keď najnovšie inflačné dáta poukazovali na fakt, že vláde sa pohodlne darí plniť stanovené inflačné ciele. Podľa vládneho cieľa sa má inflácia udržať pod hladinou 2,5 %, čo sa hospodárstvu darí plniť už 21 mesiacov. Decembrová ročná inflácia predstavovala iba 2 % a vplyv tejto správy prevážil rannú podporu pozitívnych správ z európskych a amerických dlhopisových trhov. Podľa vyjadrení guvernéra Bank of England E. Georgea skutočnosť, že banka nezmenila výšku medzibankových úrokových sadzieb za posledných jedenásť mesiacov neznamená, že banka zaspala na vavrínoch, je pripravená rýchlo reagovať zmenou sadzieb v oboch smeroch v prípade vychýlenia rovnováhy trhových rizík. Futurity ku giltom klesli o 0,28 na 114,82, kým short šterlingový kontrakt poskočil o 0,01 na 94,36. Výnos 10-ročných britských dlhopisov sa ustálil na 4,953 a jeho spread k nemeckým bundom bol 17 bp.

(J. Plačko/REUTERS)