Stratové ťaženie dlhopisov

Zverejnenie vývoja inflácie v poslednom mesiaci minulého roka potvrdilo správnosť argumentu, že rast cenovej hladiny je v súčasnosti stabilizovaný a avizovaný dosah neočakávaného zníženia kľúčových úrokových sadzieb v US hospodárstve by sa nemal premietnuť do zvýšeného rastu cien. Táto správa vyvolala na americkom trhu dlhopisov vlnu predajov, ktorá sa odrazila v stratovom ťažení jednotlivých štátnych cenných papierov. Inflácia meraná indexom spotrebiteľských cien sa na medzimesačnej báze zvýšila o predikovaných 0,2 % a jadrová inflácia očistená o vplyv cien potravín a energie zaznamenala len 0,1-percentný rast. Optimistický vývoj v minulom roku najsledovanejšieho makroekonomického indikátora hovorí v prospech zmeny orientácie americkej centrálnej banky (FED) z inflácie pri súčasnom pozornejšom sledovaní rastu hrubého domáceho produktu. Cena benchmarkového bondu sa v stredu priebežne stabilizovala na úrovni 103 24/32, keď si odpočítala 3/32 zo svojej otváracej hodnoty. Výnos 10-ročného bondu sa následne ustálil na úrovni 5,25 %. V prípade 30-ročného bondu sa cena oslabila o 5/32 a priebežne sa pohybovala okolo hodnoty 109 15/32. Výnos dlhodobého bondu sa vyvíjal inverzne k cenovému vývoju a dosiahol 5,59 %.

Zmiešaný vývoj bol dominantou stredajšieho obchodovania na dlhopisovom trhu eurolandu, keď predpoludňajšie zisky boli negované vplyvom zverejnených makroekonomických ukazovateľov v USA. Vyšší ako očakávaný pokles US priemyselnej produkcie v poslednom mesiaci minulého roka spolu s relatívne stabilným vývojom cenovej hladiny stiahol dlhopisy do straty. Pred záverom seansy si však marcový futuritný kontrakt na benchmarkový bund dočasne pripočítal 0,07 k dobru a jeho úroveň sa stabilizovala na 108,42.

Pozitívny vývoj akciových indexov v priebehu včerajšieho obchodovania znížil atraktivitu investícií do britských dlhopisov, ktoré reagovali na zmenu záujmu miernym oslabením. Len minimálnu podporu získal trh v uvedení informácií o vývoji dôchodkov vo Veľkej Británii, ktorých rast sa v novembri ustálil na nezmenenej úrovni 4,2 %. Marcový kontrakt na 10-ročný gilt sa oslabil o 0,04 a zatváral stredajšie obchodovanie na úrovni 114,84. V prípade short šterlingových kontraktov sa cena stabilizovala na 94,33 pri strate 0,03. Výnos benchmarkového giltu zakončil na 4,96 %, keď spread k jeho nemeckému ekvivalentu dosiahol 24 bázických bodov.

(M. Tirpák/REUTERS)