Trhy očakávajú nižšie sadzby

Uplynulý týždeň sa na svetovom devízovom trhu niesol v znamení vyššej miery volatility takmer na všetkých významných trhoch s devízami. Spôsobil to najmä americký dolár, ktorý očakáva ďalší pokles úrokových mier. Práve z tohto dôvodu bolo udalosťou číslo jeden v 4. týždni pripravovaná správa šéfa FED-u A. Greenspana plánovaná na štvrtok, očakávali sa aj postoje nového ministra financií USA O´Neilla k menovej a hospodárskej politike USA vôbec.

Rozkolísané euro

Do nového obchodného týždňa vykročilo euro ľavou nohou. V pondelok prestížny nemecký Ifo-Institut zverejnil sériu svojich indexov, z nich najsledovanejší index podnikateľských nálad stratil oproti predchádzajúcej novembrovej hodnote (97,6) o jeden bod na 96,6, čo znamenalo mierne sklamanie oproti očakávaniam. Pre obchodníkov to bol ďalší podnet pre predaje, euro tak stratilo oproti doláru k 92,65 centa, predpokladalo sa, že sa v priebehu najbližšieho obdobia dostane ešte hlbšie do korekčnej línie. Utorok však nepotvrdzoval jednoznačne tieto úvahy, euro sa spamätalo a kotácie poskočili k celotýždennému maximu na 94,45. Zdalo sa, že korekcia dosiahla svoje dno. V stredu sa začínala zvyšovať nervozita okolo nadchádzajúceho Greenspanovho prejavu, euro znovu testovalo nižšie úrovne okolo 92,00 centa, predaje eura nabrali väčší rozsah po prelomení silnej hranice odporu na 92,60. Vykonané stop-loss príkazy zmenili nálady obchodníkov, k dolárovému optimizmu prispeli aj zverejnené hospodárske výsledky a odhady výsledkov veľkých amerických firiem, ktoré ukázali lepšiu výkonnosť a naznačili, že ekonomika nemusí pristáť tvrdo. Štvrtok začínal opatrne, no tesne pred „Greenspanom” euro padlo na mesačných 91,20. Túto hodnotu však väčšia časť trhu využila na nákup lacného eura. Trh postupne strávil všetky informácie FED-u, najmä tie o hospodárskom raste blízkom nule, potvrdení plánov G. W. Busha o poklese daňového zaťaženia, medzi riadkami sa dali vytušiť signály o pripravovanej zmene úrokov smerom dole (-0,5 %). Trh si spočítal, že US ekonomika má skutočne problémy, a začalo sa nakupovať euro. Korekcia vrátila menový pár ešte vo štvrtok k 92,50. V piatok euro vyštartovalo hneď v úvode obchodovania po vyjadreniach Bundesbanky, že nemecká ekonomika ani eurozóna nepotrebujú na rozdiel od USA znižovanie úrokov. Euro sa dostalo až k maximu dňa na 93,15, no v priebehu obchodovania stratilo celodenný zisk a skončilo pod otváracou hodnotou na 92,00 centa.

Prechodný úspech

Pondelok bol pre jen posledným dňom korekcie, jen získal až k 116,15 za jeden dolár. Oproti euru sa posilnil až k rezistencii 108,20, zo svojho minulotýždňového maxima tak stratil vyše 5 jenov. Jen ťažil z prognóz technickej analýzy, podporu získal aj zo zotavujúceho sa akciového trhu, Nikkei sa dostal ku 14 200 bodom, teda k hodnotám spred vyše mesiaca. Analytici upozorňovali na pravdepodobne prechodné úspechy jenu, to, že mali pravdu sa ukázalo už v utorok. Mnohoraké komentáre na adresu na mieste prešľapujúcej japonskej ekonomiky kulminovali v kontroverznom prejave Sakakibaru, ktorý tvrdil, že jen na hodnotách 125 oproti doláru nie je pre Japonsko problém, trh ostal na moment zmätený, pretože z predchádzajúcich reakcií japonských predstaviteľov vyplýval pravý opak. Problémy sa podľa Sakakibaru dajú čakať až na úrovniach nad 140 jenov za USD. Jen sa tak prechodne oslabil k 117,40, korigoval tesne pod 117,00 jenu. V stredu vyjadrili svoj názor na budúcu hodnotu jenu aj Američania. Úroveň 120 jenov za dolár sa zdá menovým autoritám v USA ako primeraná, trhy okamžite zareagovali predajmi jenov. Kurz sa ku koncu dňa posunul k 118,40. Jeny si obchodníci obstarávali hlavne predajmi eura, takže euro nezaznamenalo oproti jenu tak výrazný zisk, deň skončilo na 109,50. Vo štvrtok jen získaval tak oproti doláru, ako aj oproti euru. Jeho posilňovanie sa začalo na hranici 118 jenov za dolár a prakticky sa zastavilo až na 116,60. Rovnaký osud stretol euro. Výpredaje sa spustili pri 108,60 jenu za euro, kopírujúc vývoj na euro-dolár sa neskôr euro vrátilo svojou hodnotou k 108,00. V piatok sa trh s jenom upokojil a kotácie sa pohybovali v 80-bodovom pásme so stredom na 116,65 jenu za USD, podobne to bolo aj na krose euro-jen. Tu sa kótovalo v pásme 107,50 až 108,5.

Libra pod tlakom

Britská libra oproti doláru sa dostala pod tlak hneď v úvode pondelkového obchodovania. Prudký výpredaj libier súvisel s oslabením eura, no libra má ťažkosti hlavne s očakávaným znižovaním kľúčových úrokových sadzieb v ekonomike. Tu k znižovaniu na stretnutí MPC uprostred minulého týždňa neprišlo, no trh pokladá terajších 6 % za neudržateľné. Pokles eura oproti doláru prebiehal vo vyššom tempe ako pád libry, čo sa prejavilo aj v kotáciách na menovom pára EUR/GBP. Tu libra získala k 0,6360 za euro. V utorok sa libra v dôsledku prechodnej euro pozitívnej nálady dostala na vyššie hodnoty, zatvárala na 1,4730. Streda priniesla na trh s britskou librou väčšiu nervozitu, pretože obchodníci očakávali zverejnenie zápisu z januárového zasadnutia MPC BoE. Aj keď výbor nemenil úrokové sadzby zo 6 %, trh bol zvedavý na pomer, v akom hlasovali deviati členovia výboru. Ukázalo sa, že ďalší dvaja členovia nadobudli presvedčenie, že sadzby v Británii by mali ísť smerom dole, takže pomer za a proti poklesu sa ustálil na 4:5. Klesajúce sadzby majú na GBP negatívny vplyv, takže libra klesla tesne nad hranicu 1,45 oproti doláru. Oproti euru sa kotácie skončili pri 0,6380 libry. V piatok dolár prerazil dlhšie odolávajúcu úroveň na 1,4500, po prerazení figúry na šesťtýždňové minimum sa na tomto krose začalo vyberanie ziskov. Toto vynieslo GBP o takmer 100 bodov vyššie, tu libra obchodovanie vo štvrtok uzatvorila. V piatok pokračovali nákupy GBP, libra si zo začiatku pripísala ďalších 100 bodov, no v korelácii s EUR/USD svoj zisk stratila a končila tesne pod otváracou hodnotou na 1,4650.

Korekcia koruny

K dlhšie očakávanej korekcii na českej korune oproti euru napokon prišlo začiatkom tohto týždňa. Opäť sa potvrdila pozitívna korelácia medzi EUR/USD a EUR/CZK. Určitým podporným faktorom bolo aj posilnenie poľského zlotého, kde menový výbor centrálnej banky nemenil napriek očakávaniu úrokové sadzby. Na CZK bol prelomený support na 35,200 CZK za euro, čo viedlo obchodníkov k ďalším nákupom korún. Ten sa zo začiatku váhavo zastavil na 35,00, no v stredu pokračoval pod túto psychologickú hranicu. Oslabenie koruny, vyvolané neočakávane vysokým deficitom verejných financií, sa tak postupne vracia k predchádzajúcim hodnotám. Vo štvrtok sa kótovalo mierne nad 34,800, a v piatok euro stratilo ešte zopár bodov, takže uzatvorilo oproti CZK na 34,780.

Mario Mika

Dealing VÚB, a. s.