Znepokojenie investorov

Prezident Federálneho rezervného systému USA (FED) Alan Greenspan znepokojil investorov na trhu dlhopisov podporou zníženiu daní, no zároveň upokojil obavy, že nižšie dane budú znamenať pomalšie splácanie štátneho dlhu.

Investorov do nástrojov s pevným príjmom najprv šokovala podpora, ktorú A. Greenspan vyjadril počas prejavu v Senáte, keďže ju považovali za podkopanie ich stávok, že splácanie trojbiliónového štátneho dlhu zostane prioritou aj u novej vlády. Pokladničné poukážky s 30-ročnou splatnosťou sú hlavným bodom vládneho programu spätného odkupovania, v rámci ktorého bol vlani zlikvidovaný starší dlh v hodnote 32,75 mld. USD a v popoludňajšom obchodovaní stúpli takmer o celý bod, keďže investori sú presvedčení, že program bude pokračovať aj popri znižovaní daní. A. Greenspan, ktorý podporoval použitie prebytku rozpočtu na splácanie dlhu namiesto znižovania daní, povedal senátorom, že v časoch, keď je meradlom nárast prebytku, už neexistuje jednoduché rozhodovanie medzi dlhom a znižovaním daní.

Ekonóm Stephen Stanley vysvetľuje, že podľa A. Greenspana nejde o to, či sa prioritou stane splácanie dlhu alebo znižovanie daní, ale aby sa zadlženosť zmenšovala počas dlhšieho obdobia, aby štát neskončil s obrovským prebytkom a nulovým dlhom.

Greenspan uvádza, že vzhľadom na rast rozpočtových prebytkov v nadchádzajúcich rokoch, aj napriek spomaleniu hospodárskeho rastu, je teraz najdôležitejšou úlohou centrálnej banky nájsť spôsob, ktorým dokáže riadiť výrazný prílev hotovosti, čo môže vyžadovať kombináciu znižovania daní a splácania dlhu. Podľa jeho názoru v prípade nulového dlhu a obrovského prebytku totiž vzniká nebezpečenstvo, že výraznejšie zníženie daní môže príliš stimulovať hospodárstvo a neželaným výsledkom bude nárast inflácie.

Odborníci na Wall Street vysvetľujú vyjadrenia A. Greenspana ako prejav jeho vysoko cenených politických vedomostí, vďaka ktorým vie, že nová administratíva si za cieľ stanovila zníženie daní a súčasne sa pokúša odviesť vládu od fiskálnej štedrosti. Podľa nich šéf FED-u hovoril o dlhodobom probléme, ktorý nemusí vzniknúť o päť rokov, no súčasne povedal, že prišiel čas, aby seriózne uvážili zníženie daní. To podľa odborníkov znamená „u neho veľkú zmenu“.

Niektorí analytici sú však skeptickí, či je možné dosiahnuť ideálny scenár splácania dlhu a znižovania daní, pretože politici vždy veľmi ľahko hovorili o obmedzovaní daní, keď však prišlo na lámanie chleba, začali mať problémy. V ich názore prevláda nedôvera, či je možné znižovať dane a zároveň rýchlo splácať dlh.

(TASR)