Recept „doktora“ FED

Americká obdoba centrálnej banky, Federálny rezervný systém FED, v stredu prekvapujúco pristúpil k zníženiu kľúčových úrokových sadzieb. Nebolo to však samotné rozhodnutie, ktoré prekvapilo odbornú verejnosť, ale najmä načasovanie tohto kroku. Z radov analytikov sa síce špekulácie o možnej úprave výšky sadzieb ozývali už pred posledným zasadaním Federálneho výboru pre operácie na otvorenom trhu (FOMC) z 19. decembra minulého roka, k realizácii však malo podľa vyhlásenia predstaviteľov FED-u prísť až na jeho ďalšom stretnutí koncom januára.

K úpravám úrokov mimo pravidelných zasadaní FOMC došlo naposledy na jeseň 1998, keď sa americká centrálna banka rozhodla zakročiť proti vtedajšej hrozbe finančnej krízy, zúriacej v krajinách juhovýchodnej Ázie. Tentoraz stojí v pozadí neočakávaného rozhodnutia hospodárska situácia v samotných Spojených štátoch. Odštartovaný scenár takzvaného hladkého pristátia, podľa ktorého sa FED snažil sériou zvyšovania kľúčových úrokových sadzieb postupne ochladiť prehriatu ekonomiku a udržať pritom infláciu pod kontrolou, je však až „príliš úspešný“. Ako totiž dokazujú aj posledné výsledky ukazovateľov ekonomického vývoja, „doktorovi“ FED sa podarilo pacienta skôr „podchladiť“. Výrazné spomalenie tempa rastu hrubého domáceho produktu, pokles dôvery konzumentov, nižší dopyt po tovare dlhodobej spotreby, zníženie priemyselnej výroby na takmer ročné minimum, klesajúce tržby, to je iba niekoľko symptómov.

V snahe stabilizovať pacienta a zabrániť „kómatickému stavu“ recesie, sa centrálna banka odhodlala k liečbe šokom a neočakávane pohotovo upravila kľúčovú sadzbu na jednodňové úvery o pol percenta smerom nadol. V takejto výške bola spomínaná sadzba znížená naposledy v roku 1992. Ordinujúci pohotovostný tím chirurgov FOMC, samozrejme, nezabudol zdôrazniť ani svoju odhodlanosť ďalších úprav na tlakomery úrokov diskontnej sadzby, ktorá bola znížená o 0,25 %.

Prekvapujúci zákrok FED-u vrelo prijali okrem nastávajúceho amerického prezidenta Busha, ktorého plánované zníženie daní v objeme 1,3 bil. USD by nemalo byť týmto krokom ohrozené, aj kapitálové trhy. Tie totiž vzápätí predviedli raketový nástup akciových indexov, spomedzi ktorých vynikol technologický NASDAQ končiaci stredajšie obchodovanie ziskom 14,17 percenta, najvyšším percentuálnym rastom vo svojej histórii.

Peter Machala