Dolár posilnil svoje pozície

Uplynulý týždeň na svetovom devízovom trhu bol takmer výlučne pod vplyvom rozhodnutí najdôležitejších centrálnych bánk sveta. Spomaľovanie hospodárskeho rastu národných, ale i globálnej ekonomiky malo za následok, že v tomto roku Federálny rezervný systém USA (FED) pristúpil k poklesu svojich kľúčových sadzieb už 9-krát a trh očakával, ako sa rozhodne v utorok. Rovnako Európska centrálna banka (ECB) do uplynulého týždňa tri razy znižovala sadzby a vývoj makroagregátov podľa väčšiny ekonómov vyžaduje aj v eurozóne stimuláciu ekonomiky cez pokles sadzieb.

Pondelkové obchodovanie na trhu EUR/USD bolo skutočne opatrné. Obchodníci neotvárali väčšie pozície, a tak kotácie boli stabilizované v úzkom intervale 40 bodov – od 89,45 do 89,85 USc. Už v pondelok obchodníci zakomponovali do cien dolára veľmi pravdepodobný pokles sadzieb na federálne fondy o 25 bázických bodov, no podľa prieskumov agentúr až 70 % účastníkov trhu očakávalo až 50-bodový pokles sadzieb. Táto takmer istota ostro kontrastovala s názorom trhu na vývoj sadzieb v eurozóne. Samotnú potrebu poklesu sadzieb spochybnil totiž vo svojom komentári šéf Bundesbanky E. Welteke, ktorý nesúhlasí s poklesom už teraz historicky nízkych úrokov. Fádny trh neovplyvnilo ani zverejnenie inflácie v EMÚ, ktorá v októbri klesla z 2,5 % v septembri o 0,1 %. Tieto čísla však boli v rámci očakávania, a tak k cieľovým dvom percentám sa priblížili iba nepatrne. V utorok sa očakávalo rozhodnutie FED-u. Obchodovanie bolo pokojné, hlavné menové páry boli stabilné. EUR/USD sa kótoval tesne nad hranicou 89,50 USc. Predpokladané odhady neboli korigované a neskoro vo večerných hodinách (CET) sa Američania skutočne rozhodli znížiť kľúčové úrokové sadzby o 50 bodov, čo znamená aktuálnu výšku sadzieb 2,00 %. Po zverejnení rozhodnutia sa dolár najprv nakupoval, dolároví býci verili, že zníženie sadzieb pomôže americkej ekonomike. Neskôr prevládli na trhu presne opačné názory. Vraj uvedený pohyb aj tak neodvráti pokračovanie spomalenia ekonomiky a nástup recesie v hospodárstve Ameriky. Rovnako sa zväčšil úrokový diferenciál medzi eurom a dolárom a s približovaním sa sadzieb na historicky najnižšie hodnoty klesá manévrovateľnosť FED-u, čo sa týka expanzívnej menovej politiky. Euro sa postupne zhodnotilo až k 90,45 USc, pomohlo mu aj zatváranie eurokrátkych pozícií a správa čínskej CB, že zvýši svoje devízové rezervy držané v EUR o 10 %. Tu však jeho apreciácia kulminovala a nedokázalo sa posilniť vyššie. Časť investorov preto radšej svoje dlhé pozície v eure uzatvorila, a tak euro kleslo znovu k figúre 90,00. Štvrtok bol veľkým dňom ECB. V priebehu dňa si účastníci trhu vytvorili názor, že ECB, ovplyvnená do istej miery aj BoE, k znižovaniu sadzieb pristúpi. Bola zverejnená inflácia (CPI) v Nemecku, ktorá medziročne mierne klesla k 2,00 % za október. Otázka teda skôr znela, koľko bodov pokles sadzieb bude predstavovať. Konečné rozhodnutie bolo 50 bodov, načo euro sa prechodne posilnilo až k 89,90, no tu sa začali silné predaje eura, ktoré mali za následok jeho oslabenie k 89,10 USc. V piatok sa euro spamätávalo, v európskom obchodovaní sa pohybovalo bez impulzov medzi 89,10-30, na zverejnenie PPI v USA (na historickom poklese -1,6 % v októbri, najmä pre ceny energií) nereagovalo. V raste ho zastavil dobrý index spotrebiteľskej dôvery, vydaný univerzitou v Michigane. Uzatváracie kotácie ležali na 89,35 USc.

Na trhu s jenom sa, samozrejme, tiež odzrkadľovala neistota spojená s nadchádzajúcim zasadnutím ECB a FED-u. V pondelok jen z tejto situácie vyťažil a posilnil sa najmä oproti euru pod hranicu 109,00 jenu za euro, oproti doláru pôsobil neisto, pri hľadaní smeru nakoniec zatvoril obchodovanie pri 121,60 JPY. V utorok jen získaval, dostal sa postupne až pod figúru 121,00 jenu, oproti euru sa posilnil k 108,25 najmä v dôsledku pokrývania krátkych jenových pozícií. Streda bola pre jen spočiatku menej priaznivá, oproti euru pri jeho generálnom posilnení stratil k 109,45 JPY, no ku koncu obchodovania svoje straty úplne rozpustil. Oproti doláru sa jen viackrát pokúšal preraziť hranicu 120,80 JPY, no v stredu dolár odolal. Vo štvrtok sa jen oslabil aj pod tlakom poklesu cien akcií japonských bánk, neskôr však získal stratené späť a zatvoril na 119,90 JPY, v piatok mierne korigoval k 120,40.

Britská libra sa v pondelok oslabila až k figúre 1,4500 USD, po podpornom výroku premiéra Tony Blaira o tom, že vláda nebude umelo znižovať hodnotu libry oproti EUR, sa vzchopila a kotácie sa dostali o 50 bodov vyššie. Oproti euru si libra polepšila 40 bodov k 61,35 pence. V stredu sa obchodovala pod vplyvom europozitívnej nálady, a tak sa posilnila až k 1,4670 dolára. Obchodníci očakávali rozhodnutie BoE o sadzbách až vo štvrtok, no predikcie hovorili v prospech až 50-bodového znižovania. V stredu sa libra držala veľmi stabilne na 1,4640 USD, vo štvrtok po znížení sadzieb o 50 bodov mierne získala, no po silnom oslabovaní eura (po 50-bodovom znížení ECB a následných komentároch šéfa banky W. Duisenberga) stratila oproti USD až na 1,4530. V piatok po komentári britského ministra pre Európu Haina, že Británia s rozhodnutím o vstupe GBP do EMÚ sa nebude ponáhľať, získala libra opäť k 1,4600. Oproti euru si podržala hodnotu a kótovala sa na 61,20 pence.

Na domácom devízovom trhu sa koruna obchodovala dosť živo, prevládli predaje devíz nad ich nákupmi a tak sa koruna dostala až k úrovniam z polovice augusta tohto roka. Hneď v pondelok bol prerazený dlho odolávajúci a pomerne dôležitý bod odporu ležiaci na 43,400 SKK. Kotácie sa priblížili k 300, no tá bola prerazená až v stredu. K predajom sa pripojili aj zahraničné banky a koruna sa zhodnotila postupne na 43,195, záverečná korekcia ustálila kotácie pri 43,250 SKK. Vo štvrtok nákupy korún pokračovali, podľa tempa, akým sa obchodovalo, sa dá usúdiť, že boli vykonané na trhu aj väčšie objemy stop-loss príkazov. Obchodovanie sa priblížilo do tesnej blízkosti figúry 43,000. Tá bola nakoniec prerazená až v piatok a koruna sa dostala na svoje takmer trojmesačné maximum na 42,860. Táto úroveň sa ukázala ako príťažlivá pre opätovné nákupy devíz, nákupy spolu s vyberaním ziskov korigovali korunu k 43,070. Hodnota SKK oproti americkému doláru sa vlnila od 47,750 po 48,480 SKK.

Mario Mika