Cenné papiere po novom

Minulý piatok v posledný rokovací deň 52. schôdze schválila Národná rada Slovenskej republiky okrem iných ekonomických noriem aj zákon o cenných papieroch a investičných službách. Túto právnu normu, ktorú Ministerstvo financií (MF) SR pripravilo s dvojročným oneskorením, sprevádzala posledných 6 mesiacom búrlivá diskusia medzi odbornou verejnosťou a MF SR.

Odborná verejnosť (Asociácia obchodníkov s cennými papiermi, Asociácia správcovských spoločností a BCPB) kritizovala časť týkajúcu sa najmä zúčtovania obchodov, ako aj samotného postavenia centrálneho depozitára (v súčasnosti Strediska cenných papierov). Podľa nich takáto právna norma môže spôsobiť kolaps na slovenskom kapitálovom trhu. Generálny riaditeľ sekcie finančného trhu ministerstva financií František Palko na margo týchto pripomienok vtedy povedal, že zákon zavádza silnejšie regulačné pravidlá, čo zákonite vyvoláva odpor u subjektov, ktorých sa dotknú.

Nový zákon, ktorý nahradí 12-krát novelizovanú normu z roku 1992 a účinnosť nadobudne 1. januára budúceho roka, prináša mnoho zmien. Napríklad obchodníci s cennými papiermi budú musieť spĺňať prísne podmienky kapitálovej primeranosti (8 %) podobne ako banky. Na ochranu investorov sa tiež zavádza garančný fond. Podľa predkladateľa sa tiež zefektívni výkon dohľadu nad kapitálovým trhom prostredníctvom Úradu pre finančný trh (ÚFT). Zákon dáva aj isté právomoci ÚFT kontrolovať a postihovať tzv. nebankové subjekty. Burze cenných papierov sa tiež odníme možnosť zúčtovania burzových obchodov, ktorú doteraz vykonávala na základe zákona č. 330/2000 Z. z. Podľa novej normy bude zúčtovanie v kompetencii centrálneho depozitára. Funkciu depozitára bude môcť vykonávať subjekt s licenciou ÚFT. Národná rada schválila aj pozmeňujúci návrh, na základe ktorého budú môcť poskytovať správu a úschovu investičných nástrojov aj obchodníci s cennými papiermi s minimálnym základným imaním 6 mil. korún.

Vláda už v roku 1998 zaviazala MF SR vypracovať novú právnu normu o cenných papieroch v súlade s Koncepciou rozvoja kapitálového trhu do decembra 1999! Prijatím zákona bolo podmienené uzavretie negociačnej kapitoly voľný pohyb kapitálu, vyplývajúcej z predvstupového procesu do EÚ. Na poslednú chvíľu vláda v polovici augusta schválila novú právnu normu (napriek námietkam odbornej verejnosti), ktorú s malými zmenami v piatok odobril aj slovenský parlament. Cieľom MF SR bolo vytvoriť štandardne medzinárodne akceptovateľné legislatívne prostredie kapitálového trhu. Či sa to predkladateľovi podarilo, sa dozvieme až o nejaký čas.

Marcel Laznia