Preferencia dolára nestráca na sile

Pondelkové letecké nešťastie, ktoré sa po dvoch mesiacoch a jednom dni od septembrových teroristických útokov odohralo v newyorskej štvrti Queens, malo mať podľa predikcií niektorých informácií deštruktívny dosah na hodnotu americkej meny. Aj napriek miernemu oslabeniu dolára oproti euru, švajčiarskemu franku a japonskému jenu zo začiatku tohto týždňa dominantou devízových trhov stále zostáva výrazný prodolárový sentiment. Jeho sila sa naplno prejavila v priebehu utorka, keď dolár nielen že získal svoje stratené pozície oproti euru, ale úspešné obsadenie hlavného mesta Afganistanu vojskami Severnej aliancie ho vystrelilo až na 2-mesačné maximá na tomto menovom páre.

V súčasnosti je smerovanie dolára determinované najmä vývojom situácie v Afganistane a ďalšie pozitívne správy budú mať len povzbudzujúci efekt. Do popredia sa opäť dostávajú určité psychologické momenty, ktoré podporujú investorov nakupovať americkú menu. Prípadné definitívne víťazstvo nad Talibanom a vízia kontroly Afganistanu tak poskytujú dostatočné argumenty pre opätovné nákupy dolára. Makroekonomické výsledky Spojených štátov, ktoré môžeme definovať ako jednoznačne negatívne, nemajú v tejto situácii výraznejší dosah na vývoj kurzu. V tomto prípade je však potrebné dodať, že ani krajiny eurozóny nie sú na tom z hospodárskej stránky oveľa lepšie. Ekonomická recesia, ktorá sa prejavuje v Spojených štátoch, môže v krátkom čase zasiahnuť aj piliere Európskej hospodárskej a menovej únie, ako je Nemecko či Francúzsko. Toto riziko berie do úvahy väčšina analytikov, keď prípadné dosiahnutie parity na eurodolári stále zostáva hudbou budúcnosti. Jediným faktorom, ktorý môže ohroziť súčasný vývoj americkej meny, sú ďalšie teroristické útoky na Spojené štáty.

Časom však makroekonomické indikátory budú získavať na svojej váhe vzhľadom na skutočnosť, že všetky psychologické faktory majú väčšinou krátke trvanie. Ak dôjde k oživeniu US hospodárstva v budúcom roku, ktoré avizujú jednotliví predstavitelia Bushovej administratívy, je veľmi pravdepodobné minimálne udržanie aktuálnych pozícií dolára na svetových trhoch. Ako protipól tu vystupuje určité „prestrelenie“ potrieb ekonomiky najmä v súvislosti so znižovaním úrokových sadzieb, ktoré Federálny rezervný systém v tomto roku upravil už desaťkrát! Na tieto úvahy dá jednoznačnú odpoveď len čas, no preferencia amerického dolára na svetových devízových trhoch stále nestráca na svojej intenzite.

Marcel Tirpák