Razancia kľúčom k oživeniu?

Otázka, či sa Spojené štáty americké nachádzajú v hospodárskej recesii, je už v týchto dňoch zodpovedaná, ale ešte stále nie je isté, s akou razanciou sa spomaľovanie ekonomiky prejaví v reálnych číslach. Nedávna revízia hrubého domáceho produktu za tretí kvartál tohto roka len posilnila hlasy volajúce po ďalšom znížení úrokových sadzieb, ktoré je v tomto roku vnímané ako všeliek. Od januára pristúpil Federálny rezervný systém (FED) k úprave kľúčových úrokov na federálne fondy už desaťkrát, keď aktuálna 2-percentná hladina základného úroku v US hospodárstve sa pohybuje na 40-ročnom minime. Aj táto skutočnosť potvrdzuje zložitosť návratu ekonomiky na cestu prosperity.

Masové prepúšťanie, slabý investičný dopyt, ale aj oslabenie spotreby domácností produkujú negatíva, ktoré budú mať dosah ešte v priebehu budúceho roka. Už teraz je sporné, či sa komentáre popredných finančníkov o znovunastolení hospodárskeho rastu v prvých mesiacoch roku 2002 naplnia. V týchto dňoch sa centrálni bankári FED-u pozerajú na oživenie US ekonomiky s čoraz väčšou skepsou. Z jednotlivých komentárov členov Výboru pre operácie na voľnom trhu (FOMC), ktorý je rozhodovacím orgánom centrálnej banky v otázke nastavenia úrokových sadzieb, sú badateľné tendencie zdržanlivejšie sa vyjadrovať o termíne „skončenia hospodárskej recesie“. Ak nedôjde k výraznejším turbulenciám v globálnej ekonomike, Spojené štáty americké môžu začať prosperovať najskôr v druhej polovici budúceho roka. Priestor na tragickejšie úvahy poskytol guvernér newyorského FED-u William McDonough, ktorý minulý týždeň vyhlásil, že „nie som si istý, či má americká ekonomika najhoršie za sebou“.

Na otázku razancie ďalšej úpravy úrokových sadzieb väčšina analytikov odpovedala, že členovia FOMC rozhodnú o 0,25-percentom znížení. Svoje stanoviská však opierali o extrémne nízku úroveň, na ktorej sa cena federálnych fondov v súčasnosti nachádza. Opačný názor však zastáva člen Rady guvernérov FED-u Laurence Meyer. Podľa neho je mylná domnienka, že centrálna banka upustí od razantnejšieho prístupu iba preto, že kľúčový úrok v hospodárstve dosahuje 40-ročné minimá. Do nového roka vstúpi US hospodárstvo s úrokmi medziročne nižšími minimálne o 4,75 %. Či splní FED na čele s „neomylným“ Alanom Greenspanom svoju nepochybne ťažkú úlohu pri oživovaní ekonomiky ukáže len realita najbližších mesiacov.

Marcel Tirpák