Blýska sa na lepšie časy?

Najdôležitejšou udalosťou včerajšieho dňa na finančných trhoch bolo zverejnenie západonemeckého indexu podnikateľskej aktivity Ifo, rovnomenného ekonomického inštitútu. Po štyroch mesiacoch nepretržitého poklesu, keď index prepadol o rovných 5 bodov (z júlovej hodnoty 89,7 na októbrovú 84,7), sa mu konečne podarilo zastaviť pád a ocitol sa na úrovni 84,9 bodu. Analytici oslovení agentúrou REUTERS očakávali jeho hodnotu v rozpätí od 83,5 do 86,5 bodu.

Aj keď posledné číslo je len o niečo vyššie (presne o 0,2 bodu) ako októbrové, dôležitá je práve zmena trendu. Hneď po zverejnení si európska mena polepšila na všetkých pároch. Euro sa oproti americkému doláru posilnilo o 0,44 % a oproti japonskému jenu sa dostalo dokonca na 26-mesačné maximum (115 JPY/ 1 EUR). Rovnako sa lepšie čísla Ifo indexu premietli aj do záujmu investorov o akciové trhy. Benchmarkový index frankfurtskej burzy DAX, ktorý včera otváral na úrovni 4923,43 bodu, hneď po zverejnení prelomil psychologickú hranicu 5000 bodov a v polovici dňa kótoval na 5027 bodov.

Novembrová úroveň Ifo indexu podnikateľskej aktivity 84,9 bodu je rovnaká ako hodnota spred 8 rokov. V novembri roku 1993 Nemecko, ako najväčšia ekonomika Európy, prechádzalo fázou recesie. Tento ekonomický pokles bol dôsledkom zjednotenia západnej a východnej časti krajiny ešte v roku 1991. V druhej polovici 90. rokov minulého storočia zasiahla najväčšiu ekonomiku Európy vlna ekonomického boomu, ktorá prakticky trvala až do začiatku tohto roka. Dôkazom je aj najväčšia hodnota Ifo indexu v jeho histórii z mája roku 2000 (102 bodov). Posledné mesiace poukázali na to, že aj nemeckú ekonomiku zasiahla prinajmenej stagnácia. Aj keď ekonomika Spojených štátov amerických a Japonska je oficiálne v recesii, Nemecko podľa ekonómov trpí len stagnáciou. Posledné čísla týmto ekonómom dávajú za pravdu. Treba si však počkať na ďalšie makroekonomické ukazovatele, ktoré poodhalia skutočný stav nemeckej (európskej) ekonomiky.

Ifo index podnikateľskej aktivity podáva každý mesiac obraz tak o súčasnom, ako aj o budúcom vývoji v nemeckej podnikovej sfére. Je zostavovaný na základe odpovedí 7000 firiem z oblasti výroby stavebníctva a obchodu. Zostavuje sa zvlášť pre západnú a zvlášť pre východnú časť krajiny. Index podnikateľskej aktivity je aritmetickým priemerom dvoch ukazovateľov: indexu súčasnej situácie (79,1 bodu) a indexu podnikových očakávaní (90,9 bodu). A práve budúce očakávania nemeckých firiem zapríčinili zmenu trendu.

Marcel Laznia