Rozkolísaný trh bondov

Piatkové obchodovanie na trhu amerických dlhopisov sa nieslo v znamení ziskov, pod ktoré sa podpísalo zverejnenie revidovaného hrubého domáceho produktu za tretí štvrťrok a výsledky spracovateľského priemyslu v Spojených štátoch. Tieto skutočnosti podporujú víziu ďalšieho zníženia úrokových sadzieb ešte pred koncom tohto roka. Problém oživenia US hospodárstva tak mierne favorizuje dlhopisy. Podľa vyjadrení analytikov môžeme v najbližších dňoch očakávať zvýšenú volatilitu na dlhopisovom trhu, keď ich cenový vývoj bude závisieť nielen od fundamentov US ekonomiky, ale dôležitú úlohu tu zohrá aj smerovanie akcií. Cena 10-ročného bondu sa na konci minulého týždňa pohybovala na úrovni 101 27/32, keď si pripočítala 2/32 k dobru. Výnos tohto benchmarkového bondu dosiahol 4,76 %. Rozkolísanosť trhu sa naplno prejavila v prípade 30-ročných bondov, ktorých cena sa v závere seansy stabilizovala na 101 11/32 pri strate 19/32. Ich výnos dosiahol 5,28 %.

Zverejnenie predbežných výsledkov spotrebiteľskej inflácie v eurozóne, záporný hospodársky rast a pokles chicagského indexu nákupných manažérov v USA stiahli výnosy jednotlivých dlhopisov do negatívneho teritória. Tieto výsledky na oboch stranách Atlantiku zvýšili pravdepodobnosť ďalšej úpravy základných úrokových sadzieb. Kým zníženie miery inflácie otvára priestor na uvoľnenie menovej politiky Európskej centrálnej banky, americký FED musí využiť ďalšie zníženie na podporu ekonomického rastu. Analytici predikujú posilnenie dlhopisov v krátkodobom časovom horizonte, no na druhej strane nečakajú ich výraznejšie výpredaje. Decembrové futurity na 10-ročný bund si polepšili o 0,32 a finišovali piatkové obchodovanie na hodnote 110,43. Výnos benchmarkového bundu sa oslabil o 3,5 bázického bodu (bp) a zatváral na hladine 4,554 %.

Posledné minulotýždňové obchodovanie na britskom trhu dlhopisov vytiahlo ceny jednotlivých vládnych cenných papierov do ziskového teritória. Nepriaznivé výsledky US ekonomiky okamžite po zverejnení podporili skokový vývoj giltov, no v závere dňa došlo k realizácii ziskov. Miernejší novembrový pokles spotrebiteľskej dôvery vo Veľkej Británii zvyšuje optimizmus týkajúci sa skorého oživenia ekonomiky. Decembrové futurity na benchmarkový gilt sa posilnili o 0,34 na konečných 116,64. Short šterlingové kontrakty si pripočítali 0,03 na 96,04. Výnos 10-ročných giltov sa stabilizoval na 4,66 %, keď spread k jeho nemeckému ekvivalentu zotrval na 16 bp.

(M. Tirpák/REUTERS)