Dlhopisy opäť v kurze?

Situácia na americkom trhu dlhopisov sa v priebehu piatkového obchodovania markantne zmenila, keď straty na akciových trhoch spolu s nepriaznivými výsledkami januárovej inflácie v USA priniesli zisky jednotlivým bondom. Mierny vplyv zaznamenalo aj bombardovanie irackej metropoly Bagdad zo strany amerických a britských vzdušných síl. Aj štvrtkové zverejnenie indexu spotrebiteľskej dôvery v US ekonomike, ktorá za posledné tri mesiace kontinuálne klesala, vyznelo pre trh priaznivo. Zvýšenie rastu cenovej hladiny monitorovanej indexom producentských cien následne vyvolalo špekulácie o potrebe opätovného zníženia kľúčových úrokových sadzieb zo strany americkej centrálnej banky FED ako prostriedku na prípadné odvrátenie možnosti rapídneho spomalenia US ekonomiky. Benchmarkové 10-ročné bondy si v piatok polepšili o 15/32 a tesne pred koncom skráteného obchodovania sa pohybovali okolo úrovne 99 4/32. Ich výnos sa stabilizoval na hodnote 5,11 %. Výraznejšie zisky zaznamenali bondy s dlhšou splatnosťou, ktoré reagovali najmä na výsledky januárovej inflácie. V prípade 30-ročných bondov sa cena posilnila o 17/32 na záverečných 98 26/32. Výnos sa pohyboval inverzne k vývoju ceny a zakončil na úrovni 5,46 %.

Slabé výsledky makroekonomických ukazovateľov v USA spolu so stratami amerického dolára oproti euru na devízových trhoch podmienili piatkový prepad výnosov jednotlivých dlhopisov eurolandu. Vyjadrenie amerického ministra financií O'Neilla, ktoré so sebou priniesli špekulácie o politike „silného dolára“ novej Bushovej administratívy, vyvolali vlnu sklamania, ktorá sa transformovala do miernych ziskov spoločnej meny. Marcový kontrakt na benchmarkový bund si na konci týždňa polepšil o 0,14 a finišoval obchodovanie na úrovni 108,75. Výnos 10-ročného bundu si odpočítal 2,2 bázického bodu zo svojej otváracej hodnoty a finišoval predvíkendovú seansu na konečných 4,82 %. Pozornosť obchodníkov sa upriamuje na tohtotýždňové zverejnenie nemeckého indexu Ifo a francúzskeho HDP. Tieto dva ukazovatele by mali ukázať veľkosť vplyvu spomalenia v USA na tempo rastu HDP eurozóny.

Posilňujúce sa ceny treasuries pomohli na konci minulého týždňa britským dlhopisom zakotviť v ziskovej oblasti. Marcové kontrakty na benchmarkový gilt si polepšili o 0,06 a zatvárali na úrovni 114,89. V prípade short šterlingových kontraktov sa cena stabilizovala na 94,60 pri zisku 0,04. Výnos 10-ročného giltu sa ustálil na hodnote 5,01 %, keď spread k jeho nemeckému ekvivalentu sa zvýšil na 20 bp.

(M. Tirpák/REUTERS)