Slabšie výsledky US ekonomiky

Po celý minulý týždeň prichádzali z USA ekonomické indikátory, ktoré naznačujú spomaľovanie ekonomického rastu najväčšej ekonomiky sveta. Postupné zverejnenie indexu spotrebiteľskej dôvery, hrubého domáceho produktu a indexu výrobnej aktivity, spolu so znížením úrokových sadzieb dolára, tlačili dolár k slabším úrovniam. Japonský jen si aj napriek nejednoznačnosti ďalšieho vývoja japonskej ekonomiky výraznejšie polepšil. Česká koruna si udržiavala stabilné hodnoty oproti referenčnému euru.

Jen s podporou

Zverejnenie japonských makroekonomických ukazovateľov v pondelok vyznelo v prospech jenu. Priemyselná produkcia vzrástla v decembri o 1,5 %, keď sa očakávania pohybovali na úrovni 1 % a tiež podľa prieskumov došlo k zlepšeniu spotrebiteľských nálad domácností, čo indikuje postupné zlepšovanie vyhliadok ekonomiky. Oproti doláru zaznamenal jen posilnenie z 117,60 k 116,20 JPY/1 USD a oproti euru z 108,60 až pod 107,10 JPY/1 EUR. Ďalšiemu postupu jenu stálo v ceste blížiace sa zasadanie FED-u. Obavy z vývoja ekonomiky USA ovplyvňovali obchodovanie na páre EUR/USD, keď presúvanie kapitálu z USA do Európy tlačilo euro k vyšším úrovniam. Od denného maxima 0,9260 USD/1 EUR sa kurz odrazil aj pod vplyvom predajov eura do jenov a kurz klesol na 0,9175. Britská libra oproti doláru reagovala na pohyby na páre EUR/USD a z ranných úrovní 1,46 USD/1 GBP sa posúvala vyššie na 1,4635, neskôr došlo k zmene trendu a návratu na 1,4570. Libra si polepšila aj oproti euru, keď sa prepracovala až pod figúru 0,63 GBP/1 EUR. Česká koruna končila pondelkové obchodovanie na mesačných maximách oproti euru 34,710 CZK/1 EUR, keď sa ako rozhodujúci ukazoval pád eura oproti doláru.

Ďalšie priaznivé ekonomické ukazovatele pomohli jenu aj v utorok. Tentoraz to bolo zverejnenie prekvapujúco vyššieho rastu spotrebiteľských výdavkov v Japonsku, po ktorých sa jen dostal na úrovne 106,50 JPY/1 EUR, resp. 116,25 JPY/1 USD. Na druhej strane americký dolár výrazne strácal v dôsledku nepriaznivého vývoja spotrebiteľskej dôvery. Index merajúci tieto údaje dosiahol najnižšiu úroveň za posledné štyri roky a klesol na 114,4 bodu (december 2000 - 128,60 bodu). Po tom, ako v priebehu dňa dolár neúspešne atakoval prelomenie úrovní 0,9150 USD/1 EUR, zverejnenie spotrebiteľskej dôvery ho katapultovalo výrazne späť na 0,9245. Britská libra si udržiavala stabilné postavenie proti doláru nad 1,4600, keď v jej prospech vyznievalo očakávania zníženia úrokových sadzieb dolára.

Úzke pásmo

Oproti euru sa libra udržiavala v úzkom pásme okolo 0,6285 GBP/1 EUR.

Streda vo večerných hodinách priniesla rozhodnutie FOMC amerického FED-u, čo však držalo obchodovanie po celý deň v nervóznej nálade. Objavili sa domnienky, že by dokonca mohlo dôjsť k zníženiu sadzieb až o 0,75 %, hlavne v dôsledku zverejnenia spotrebiteľskej dôvery. Ešte pred samotným rozhodnutím FED-u došlo k výraznejším pohybom kurzom pod vplyvom zverejnenia amerického HDP za posledný štvrťrok. Analytici predpokladali slabšie úrovne, niekde v okolí 1,9 %. Avšak zverejnená hodnota 1,4 % bola skutočne prekvapujúco nízka. Dolár sa následne prepadol pod rezistenciu 0,9320 USD/1 EUR. Jenu ani tieto nepriaznivé čísla pre dolár nepomohli a držal sa v pásme 116,00-50 JPY/1 USD, keď v jeho neprospech vyznievali komentáre ekonomických autorít o zotavovaní japonskej ekonomiky a raste rizika jej ďalšieho spomalenia. Stále pretrvávajú problémy s štrukturálnymi reformami ekonomiky, ako aj ťažké hľadanie politického konsenzu. Oproti euru jen strácal a uzatváral nižšie na 108,50 JPY/1 EUR. Britská libra sa obchodovala v 50-bodovom pásme okolo 1,4600 USD/1 GBP.

Žiadne prekvapenie

Samo rozhodnutie FED-u neprinieslo nič prekvapujúce. Polpercentné zníženie na úroveň 5,5 % bolo všeobecne očakávané. Obchodníci reagovali masívnym výpredajom dolárov, ktorý sa oslaboval na všetkých významných menových pároch. Podľa názoru analytikov v čase zverejňovania ekonomických indikátorov, ktoré pripomínajú tie z čias ekonomickej recesie, sa FED mohol odhodlať aj na 0,75-percentné zníženie. K tomu sa pridáva pokles úrokového diferenciálu v neprospech dolára, a tak investori uprednostňujú iné meny. Euro sa dostalo až na úroveň 0,9440 USD/1 EUR, ktorá však nebola prekonaná. Euro nestrácalo ani po zverejnení indexu, ktorý vypovedá o vývoji výrobnej aktivity v eurozóne a tento klesol na 52,9 bodu v januári oproti 53,4 v decembri. Obdobný index merajúci výrobnú aktivitu v USA dosiahol najnižšiu úroveň od marca 1991, keď sa dostal na úroveň 41,2 bodu. Obchodovanie na páre EUR/USD tak následne prebiehalo v pásme 0,9400-40. Jen si výraznejšie polepšil na svoje mesačné maximá na 115,30 JPY/1 USD. Avšak na páre s eurom jen strácal a boli dosiahnuté minimá za posledné tri týždne, tesne pod hranicou 110,00 JPY/1 EUR. Zverejnenie indexu výrobnej aktivity vo Veľkej Británii, ktorý dosiahol ročné maximum, sa odrazilo na nákupoch libry, ktorá sa posilnila na 1,4800 USD/1 GBP. Oproti euru sa libra udržiavala na úrovniach 0,6380. Meny krajín strednej Európy reagovali na rozhodnutie FED-u poklesom oproti euru a posilnením oproti doláru. Česká koruna stratila približne 150 bodov pádom na úroveň 34,850 CZK/1 EUR.

Dolár pokračoval v páde aj v piatok, keď dokonca japonský jen prekonal hranicu 115. Aj keď japonská ekonomika má tiež značné problémy, v súčasnosti profituje z dopytu po jene v súvislosti s repatriáciou fondov s blížiacim sa koncom finančného roku v Japonsku. Jen oproti euru mierne strácal, keď sa jeho kotácie posunuli nižšie k 108,50 JPY/1 EUR. Britská libra atakovala úrovne 1,4830 USD/1 GBP, ktoré však nateraz zostávajú neprekonané a vyberanie ziskov ju stlačilo nižšie na 1,4780. Jej kotácie na páre s eurom dosahovali úrovne 0,6350 GBP/1 EUR.

Dočasné zisky

Obchodovanie na páre EUR/USD sa najskôr nieslo v znamení posilňovania dolára, ktorému sa však nepodarilo prekonať 0,9360 USD/1 EUR a neskôr sa stabilizoval tesne nad 0,9400. Posledným významným ukazovateľov zverejneným v priebehu minulého týždňa bola zamestnanosť v USA. Dáta vyzneli pre dolár prekvapujúco priaznivo, keď za január bolo vytvorených 268 000 pracovných miest mimo poľnohospodárskeho sektora, následne dolár reagoval prudkým posilnením k 0,9380. Avšak malo to krátke trvanie a nastal návrat na 0,9410. Česká koruna si udržiavala stabilné pozície v okolí 34,850 CZK/1 EUR, keď bola ovplyvňovaná pohybmi na páre EUR/USD.

Branislav Mišík

VÚB, a. s.