Týždeň pod taktovkou dolára

Minulý týždeň sa na devízových trhoch začal nepriaznivo pre japonský jen, ktorý klesol na najnižšie úrovne za posledných dvadsať mesiacov 120,65 JPY/1 USD. Pod tento vývoj sa podpísal v prevažnej miere pokles na japonskom akciovom trhu, keď sa akciový index Nikkei ocitol na 15-ročnom minime. Ako ďalším nepriaznivým faktorom sa ukazuje pokračujúca polemika o odstúpení nepopulárneho premiéra Moriho, ktorý sa neponáhľa s odchodom zo svojej funkcie a dokonca prezentoval vôľu kandidovať za predsedu vládnucej LDP. Ani obchodovanie jenu oproti euru nebolo iné a jen otestoval dvojmesačné minimá 112,55 JPY/1 EUR. Predpovede Federácie nemeckých bánk a Nemeckého inštitútu pre ekonomický vývoj ukázali, že ekonómi očakávajú zníženie ekonomického rastu v Nemecku na 2,2, respektíve 2,1 %. Euro tak neudržalo svoje pozície nad 0,9300 USD/1 EUR a v popoludňajších hodinách bolo obchodované za 0,9260. Zverejnenie poklesu výrobných cien vo Veľkej Británii za február o 0,1 %, nespôsobilo väčší rozruch a libra si udržiavala stabilné postavenie na úrovniach 1,4660 USD/1 GBP, respektíve 0,6340 GBP/1 EUR. Česká koruna zaznamenala obchodovanie v pásme 34,620 – 700 CZK/1 EUR.

Mierna stabilizácia

V utorok sa jenu podarilo mierne stabilizovať svoje pozície, keď s blížiacim sa koncom fiskálneho roka sa pondelkové minimá ukázali ako výhodné pre konverzie do jenov a jen sa dostal na 119,80 JPY/1 USD. Nákupy jenov z eura sa vo veľkej miere prejavili aj na vývoji páru EUR/USD. Tam po prelomení kľúčovej úrovne 0,9260 spadlo euro až na 0,9200. Dolár pri svojom ťažení získaval z toho, že investori uprednostnili americké vládne dlhopisy na umiestnenie dolárovej likvidity pred konverziami do iných mien. Neskôr zverejnené údaje o americkom maloobchodnom predaji boli miernym sklamaním, keď namiesto očakávaného rastu o 0,4 % bol zaznamenaný pokles o 0,2 %. Pod vplyvom týchto udalostí euro uzatváralo mierne nad hranicou 92 centov za jedno euro. Dolár získaval aj oproti britskej libre, keď úvodné kotácie 1,4640 USD/1 GBP do konca obchodovacieho dňa klesli o 100 bodov. Švajčiarsky frank bol na tom ešte horšie, keď uzatváral na 1,6720 franku za dolár, čo predstavuje dennú stratu 150 bodov. Česká koruna pod vplyvom pohybov na páre EUR/USD prelomila hranicu 34,600 CZK/1 EUR a záverečné kotácie boli na úrovni 34,520.

Rozhodnutie Fitch

Stabilizácia jenu sa v stredu ukázala byť len ako veľmi krátkodobá záležitosť, a tento sa prepadol na nové niekoľkomesačné minimá. Príčin na opätovné predaje jenov bolo viac, ale ako najvýznamnejšie sa ukázalo rozhodnutie ratingovej agentúry Fitch, ktorá negatívne prehodnotila 19 japonských bánk. Premiér Mori a jeho pôsobenie vo funkcii aj naďalej výrazne ovplyvňovalo vývoj jenu, keď vyhlásenie vládnucej LDP o zotrvaní Moriho vo funkcii do konca mája podkopalo optimizmus o skorom vyriešení politickej krízy. Situáciu nezachránilo ani vyhlásenie ministra financií, ktoré vyvrátilo očakávania, že japonská vláda pustí ďalšie oslabovanie jenu ako momentálne výhodné pre japonskú ekonomiku. Jen sa oslabil nad úroveň 121 JPY/1 USD. Dolár získaval aj na páre s eurom, keď profitoval z rastu indexu NASDAQ o 4,75 % z pondelkových dvojročných miním. V predpoludňajších hodinách tak jeho hodnota vzrástla na 0,9076, ktorá však pod vplyvom poklesu cien akciových futures nemala dlhé trvanie a kurz sa vrátil na 0,9200. Neskôr sa situácia opätovne zvrátila pod vplyvom vývoja obchodovania na Wall Street a kurz uzatváral tesne nad 0,9100. Trh zostal chladným k zverejneniu rastu maloobchodného predaja v Nemecku za január vo výške 2,5 %. Britská libra sa ocitla na svojich minimách za posledné dva týždne 1,4440 USD/1 GBP, keď údaje o zamestnanosti naplnili očakávania analytikov. Neskôr však hodnota kurzu opätovne vzrástla na 1,4540. Česká koruna nezaznamenala výraznejší pohyb a bola kótovaná v pásme 34,500 - 600 CZK/1 EUR.

Nové minimum

Tak, ako aj v predchádzajúcich dňoch, štvrtok nepriniesol jenu nič dobré a nové 20-mesačné minimum bolo na 122,10 JPY/1 USD. Opäť sa pod to podpísali obavy o ďalší vývoj japonskej ekonomiky, čo potvrdila aj revízia japonskej priemyselnej produkcie smerom dole. Oproti euru sa jeho kurz oslabil až na 110,60 JPY/1 EUR. Pokračujúce nákupy amerických štátnych papierov stlačili euro nižšie k silnej úrovni podpory 0,9050. Podporu našlo euro v správach o jeho komerčných nákupoch zo strany Bundesbanky. Pravidelné zasadanie ECB neprinieslo zmenu výšky úrokových sadzieb, čo bolo v súlade s očakávaniami. Tento prístup ECB sa ukazuje byť nevýhodou pre euro, pretože FED pristupuje k zmene sadzieb oveľa pružnejšie. Pod vplyvom obchodovania dolára oproti euru strácala aj britská libra, ktorá klesla na 1,4425. Zverejnenie priaznivých čísel o maloobchodnom predaji za február posunulo libru k priaznivejším 1,4510, kde však bol zrealizovaný veľký klientsky príkaz na predaje libier, čo viedlo k pádu libry na dvojtýždňové minimum 1,4410. Najnižšie životné úrovne na páre s americkým dolárom dosiahol austrálsky dolár, keď sa dostal až na 0,4928 USD/1 AUD. Pokles eura oproti doláru pomohol českej korune preraziť 34,500, keď zasadanie ČNB neprinieslo zmenu monetárnej politiky.

Víťazné ťaženie

Ani na záver týždňa nebolo zastavené víťazné ťaženie amerického dolára, ktorý sa v priebehu tohto týždňa posilnil o štyri percentá oproti euru a o tri percentá oproti jenu. Investori tak jednoznačne v čase pádu cien akcií uprednostnili nákupy amerických štátnych papierov ako bezpečný prístav pre ich investície. Jen sa dostal na úroveň 123,00 JPY/1 USD, keď sa objavili chýry o dohode medzi Tokiom a Washingtonom pustiť kurz až k 140,00. Túto fámu okamžite odmietol predstaviteľ ministerstva financií Kuroda. Na druhej strane minister obchodu Hiranuma privítal súčasný pokles kurzu jenu. V súvislosti so súčasným stavom japonskej ekonomiky sa objavili ďalšie úvahy o znižovaní úrokových sadzieb, respektíve zníženia povinnosti tvorby rezerv, ktoré musia vytvárať komerčné banky. Hodnota dolára oproti euru vzrástla až na 0,8935, keď dolár profitoval aj z očakávaní blížiaceho sa zasadania FED-u, na ktorom by mohlo dôjsť k opätovnej úprave sadzieb, čo by zvyšovalo šance na rýchlejšie napredovanie americkej ekonomiky. Podľa prieskumov je až 60-percentná šanca na takýto krok centrálnej banky. Oslabovaniu svojej hodnoty sa nevyhla ani britská libra, ktorá bola kótovaná pod úrovňou 1,4300. Avšak na páre s eurom si polepšila na maximálne hodnoty za posledný mesiac 0,6230 GBP/1 EUR. Švajčiarsky frank ovplyvňovaný vo veľkej miere pohybmi na páre EUR/USD, klesol na najnižšie hodnoty za posledné tri mesiace 1,7210 CHF/1 USD. Česká koruna profitovala z oslabovania eura oproti doláru a dosiahla úroveň 34,450 CZK/1 EUR, avšak tu sa jej rast zastavil a uzatvárala nad 34,500/1 EUR.

Branislav Mišik

VÚB, a. s.