Masívne zisky dlhopisov

Výrazné straty na akciových trhoch podporili v priebehu štvrtkového obchodovania na americkom trhu dlhopisov rast cien jednotlivých štátnych cenných papierov. Utorkové zníženie kľúčových úrokových sadzieb o 50 bázických bodov (bp) vníma väčšina investorov ako nedostatočné, vzhľadom na aktuálnu situáciu v USA. V tejto súvislosti dochádza k prechodu obchodníkov na dlhopisové trhy, ktoré predstavujú bezpečný investičný prístav. Cena 10-ročných bondov sa v priebehu obchodovania posilnila o 11/32 a dočasne sa stabilizovala na úrovni 102 4/32. Výnos tohto benchmarkového bondu sa následne pohyboval okolo hodnoty 4,73 %. V prípade 30-ročných bondov sa cena ustálila na priebežných 102 3/32 pri mohutnom zisku 23/32. Jeho výnos sa znížil na 5,23 %. Vzhľadom na neutíchajúce straty Wall Street, ktoré zvyšujú atraktivitu dlhopisového trhu, sa vo všeobecnosti predpokladá kontinuálne posilňovanie dlhových cenných papierov.

Očakávania investorov týkajúce sa možnej zmeny úrokovej politiky v eurozóne podmienili v priebehu včerajšieho obchodovania prepad výnosov na európskom trhu dlhopisov. Úrokovú expanziu, ktorú Európska centrálna banka (ECB) podmieňuje stabilizáciou inflácie v tomto ekonomickom regióne pod úrovňou 2 %, vníma väčšina obchodníkov ako nevyhnutnú. Dosah spomaľovania amerického hospodárstva na vývoj eurolandu sa už začína prejavovať vo vývoji makroekonomických ukazovateľov a jediným spôsobom, ktorý môže vytvoriť určitú obrannú bariéru, je redukcia základných úrokových sadzieb. Výnos 10-ročného bundu sa vo štvrtok oslabil o rapídnych 5,2 bp a pred koncom obchodovania sa pohyboval okolo úrovne 4,609 %. Táto hodnota je najnižšou za posledných 20 mesiacov. Júnový futuritný kontrakt na tento benchmarkový bund sa posilnil o 0,38 a dočasne sa stabilizoval na 110,21.

Zverejnenie správy Konfederácie britského priemyslu, ktorá varuje pred vyšším ako očakávaným dosahom spomalenia US ekonomiky na hospodárstvo Veľkej Británie, podmienilo včerajšie zisky dlhopisového trhu. Vývoj britského priemyslu opätovne otvára otázku zníženia úrokových sadzieb v krajine v čo najbližšom čase. Júnové futurity na 10-ročný gilt reagovali na tieto informácie posilnením o 0,52 na konečných 118,88. V prípade short šterlingových kontraktov sa cena posilnila o 0,10 a finišovala štvrtkovú seansu na úrovni 95,95. Výnos benchmarkového giltu zakončil na 4,69 %, keď spread k jeho nemeckému ekvivalentu sa znížil na 8 bp.

(M. Tirpák/REUTERS)