ECB nemenila kľúčové sadzby

V pondelok bolo najzaujímavejšie obchodovanie na jenových pároch, keď sa jen oslabil o viac ako jedno percento a dostal sa blízko svojho 17-mesačného minima. Príčinou bola nepriaznivá situácia v japonskej ekonomike a straty na tokijskom akciovom trhu. Dolár prelomil svoje štvordňové straty a vyšplhal sa na dva jeny od dvaapolročného maxima na tomto páre, ktoré bolo otestované týždeň predtým. Pod jenové straty sa podpísalo zverejnenie poklesu veľkoobchodného indexu cien o pol percenta za marec oproti minuloročnému marcu. Najväčší medziročný pokles od decembra 1999 naznačuje deflačný trend. Japonský akciový index Nikkei zatváral s dennou stratou štyri percentá. Väčšina menových stratégov sa zhodla v tom, že výhľad pre japonskú menu je negatívny. Guvernér japonskej centrálnej banky Hayami sa snažil pomôcť jenu tým, že varoval pred stagnáciou napriek uvoľnenej menovej politike a prijatím vládneho ekonomického balíčka koncom minulého týždňa. Dolár sa obchodoval blízko svojho denného maxima 125,40 JPY/1 USD a zaznamenal viac ako jeden jen zisku. Euro sa obchodovalo blízko svojho denného maxima okolo 113,20 JPY/1 EUR, čo bolo pol percenta od stredajšieho 17-mesačného maxima na tomto páre. Japonský finančný diplomat Kuroda znova zopakoval varovanie, že Japonsko by mohlo zareagovať v prípade pokračovania nedávneho trendu na devízových trhoch. Euro sa počas dňa udržalo nad psychologickou úrovňou 0,90 USD/1 EUR. Euru pomohli k udržaniu sa nad úrovňou 0,90 aj slabšie čísla ešte z piatka predchádzajúceho týždňa. Britská libra dosiahla triapolmesačné maximum oproti doláru. Podpora prišla od zverejnenia správy, že nemecká elektrárenská spoločnosť E.ON urobila 8,2-miliardovú ponuku v eurách pre britskú spoločnosť PowerGen. Ďalšou správou, o ktorú sa zaujímali trhy, bolo, že francúzska Elektricité de France pripravuje akvizíciu s regionálnou britskou spoločnosťou Seebord. Seebord je ohodnotená na 1,5 miliardy libier, ale jej vlastníkom je americká spoločnosť American Elektric power. Výsledkom toho bolo, že príkazy na nákup libier zapríčinili prelomenie úrovne 1,4420 USD/1 GBP, čo pomohlo posilneniu na úroveň 1,4442 USD/1 GBP. EUR/GBP klesla na svoje päťdňové minimum 0,6241 GBP/1 EUR. Ázijský dopyt po librách zapríčinil vzrast kurzu na páre GBP/JPY na päťdňové maximum 180,31 JPY/1 GBP. Na trhu s českou korunou sa v priebehu dňa obchodovalo v pásme 34,665 - 34,530 CZK/1 EUR. Na záver dňa trh zatváral okolo úrovne 34,600 CZK/1 EUR.

Verbálna podpora

Počas obchodovania s jenom v utorok došlo k miernemu oslabeniu tlaku na japonskú menu. Hlavnú zásluhu na tom mali vrcholní predstavitelia z ministerstva financií, ktorí verbálne podporili jen. K prospechu jenu prispeli aj prichádzajúce veľkonočné sviatky, pred ktorými mnohí investori vyrovnávali dlhé dolárové pozície. Jenu sa tak podarilo posilniť až k hodnote 124,40 JPY/1 USD z úrovne 125,40 JPY/1 USD. Oproti euru sa jen správal podobne, keď sa posilnil z úrovní nad 112,30 JPY/1 EUR k hodnotám na 111,50 JPY/1 EUR. Obraz obchodovania sa nezmenil ani s nástupom európskych obchodníkov. Jen sa naďalej posilňoval oproti doláru, až sa dostal na denné maximum nad úrovňou 124,20 JPY/1 USD. Posilňovanie jenu nastalo predajmi dolárov japonskými exportérmi, ako aj zabezpečovaním si pozícií inštitucionálnymi investormi. Na trhu sa tak prejavila absencia japonských investorov, ktorí zatiaľ nezačali predávať japonské jeny na účely realizácie vyšších výnosov v zámorí, čo je v rozpore z očakávaniami svetových trhov. Aj napriek tomuto vývoju trend japonského jenu ostáva medvedí a viacerí analytici odhadujú jeho ďalší pohyb smerom k 130 JPY/1 USD. Euro sa pred netrpezlivo očakávaným zasadnutím ECB obchodovalo v úzkom pásme od 0,8960 do 0,8990 USD/1 EUR. Neskôr sa však dostalo pod značný tlak, pretože svojím vystúpením člen riadiacej rady ECB Welteke v podstate vylúčil agresívne zníženie úrokových sadzieb na euro o 0,5 percenta, v čo dúfala značná časť investorov. Tiež vyjadril svoj názor, že v Európe nenastane výrazné spomalenie ekonomického rastu, pričom ako primárnu úlohu ECB na rok 2001 označil zníženie inflačných tlakov. Aj napriek týmto očakávaniam si dolár postupne pripisoval zisky, a keď sa po otvorení amerického obchodovania na kapitálových trhoch začali nákupy akcií viacerých amerických spoločností, dolár poskočil až k hranici 0,8880 USD/1 EUR. Euro tak utrpelo aj oproti japonskému jenu, ktorý sa posilnil až k hodnote 110,60 JPY/1 EUR. Českú korunu zasiahla správa o tom, že český minister financií Mertlík rezignoval na svoju funkciu. Česká koruna sa tak oslabila až nad úroveň 34,820 z úrovne 34,600 CZK/1 EUR. Neskôr sa však ustálila okolo 34,760 CZK/1 EUR.

Sklamané trhy

Začiatok stredajšieho obchodovania s eurom bolo dosť pokojné, aj keď trhy netrpezlivo čakali na výsledok mítingu ECB. Aj keď trhy podľa predchádzajúcich vyjadrení predstaviteľov predovšetkým európskych centrálnych bánk predpokladali, že ECB sa v najlepšom prípade zmôže na 0,25-percentné zníženie sadzieb a oveľa pravdepodobnejšie neurobí nič, predsa vládla neistota. Do zverejnenia výsledkov mítingu sa euro pohybovalo oproti doláru v pásme 0,8890 - 0,8905 USD/1 EUR. Okamžite po zverejnení výsledku sa nespokojnosť trhu prejavila okamžitým oslabením eura na úroveň 0,8840 USD/1 EUR a po tlačovej konferencii prezidenta a viceprezidenta ECB výpredaj eúr pokračoval. Euro otestovalo úroveň 0,8810 USD/1 EUR a takisto zaznamenalo výrazné straty oproti ostatným svetovým menám. Pred mítingom sa euro oproti jenu posilnilo vďaka oslabeniu jenu oproti doláru. Kurz sa dostal z úrovne 110,10 až na 110,60 JPY/1 EUR. Po oznámení rozhodnutia ECB kurz korigoval a otestoval úroveň 109,60 JPY/1 EUR, čo zodpovedá 10-dňovému minimu na tomto páre. Desaťdňové minimum dosiahlo euro aj oproti britskej libre, keď bola otestovaná úroveň 0,6152 GBP/1 EUR. Euro sa takisto oslabilo oproti švajčiarskemu franku, keď z rannej úrovne 1,5270 CHF/1 EUR kleslo na 1,5190 CHF/1 EUR. Česká koruna tiež zareagovala na oslabenie eura, keď utorkové odstúpenie Mertlíka z funkcie prestalo mať vplyv na trhy a pozornosť sa obracala na vývoj EUR/USD. Koruna oproti euru ráno začínala na úrovni 34,780 a v priebehu dňa sa posilnila až pod 34,640 CZK/1 EUR.

Silná koruna

Vo štvrtok sa na hlavnom páre EUR/USD obchodovalo v pásme 0,8905 - 0,8838 USD/1 EUR. Počas obchodovania v Európe euro otestovalo svoje denné minimum 0,8838 USD/1 EUR. Na páre USD/JPY sa v priebehu dňa obchodovalo v úrovniach 124,94 - 122,97 JPY/1 USD, keď počas dňa jen sa posilňoval a na záver obchodovania v Európe zatváral okolo hodnoty 123,25 JPY/1 USD. S librou sa v priebehu dňa obchodovalo vo veľmi úzkom pásme 1,4383 - 1,4324 USD/1 GBP. Česká koruna v priebehu štvrtka zaznamenala ďalšie posilnenie a z rannej úrovne okolo hodnoty 34,600 CZK/1 EUR sa posilnila na úroveň 34,450 CZK/1 EUR.

Miroslav Kuzmiak