Zmena sadzieb „nehrozí“

Euro sa včera pred nástupom európskych trhov posilnilo oproti doláru z úrovní 0,8920 nad 0,8940, a to vďaka jeho nákupom z jenov. Po nástupe Európy sa však nálady obrátili, keď pozornosť trhu sa začala upriamovať na možnosť zníženia sadzieb, a tým aj podpory ekonomického rozvoja v krajinách eurozóny. Pred dnešným mítingom ECB však špekulácie v prospech zníženia sadzieb eura boli vo výraznej menšine. Vyjadrenia popredných predstaviteľov európskych finančných inštitúcií už dávnejšie pripravili trh na to, že pretrvávajúca hrozba inflácie bude zabraňovať zmenám monetárnej politiky. Takisto včerajšie výroky prezidenta Bundesbanky Weltekeho a prezidenta rakúskej centrálnej banky Grassera potvrdili tieto názory.

Postačujúci rast

Obidvaja sa vyjadrili v tom zmysle, že ekonomický rast v EÚ nie je možné podporiť znížením sadzieb, a že súčasný rast je dostačujúci, aby sa krajiny eurozóny nedostali do recesie. Potvrdili, že hrozba inflácie stále pretrváva, a že perspektívy ekonomického rastu a zníženia nezamestnanosti sú pozitívne. Vďaka tomuto všetkému na začiatku európskeho obchodovania sa kurz pohyboval až pod 0,8910. Počas dňa sa však kurz postupne posúval vyššie. Okrem správ o komerčných nákupoch eura Bundesbankou a bidom zameraných na bránenie úrovní pod 0,89, kde sa nachádzajú striky viacerých opcií, euru výrazne pomáhali aj jeho nákupy z jenov. Po prerazení úrovne 0,8950 nasledovali realizácie stop lossov, neskoro popoludní sa kurz dostal až nad 0,8990, keď tomu pomohlo aj uverejnenie horších US čísel. Takisto vyjadrenia predstaviteľa FED-u doláru nepomohli, keď z krátkodobého a strednodobého hľadiska stále pretrváva riziko poklesu ekonomiky USA. Včera boli takisto uverejnené predpovede Európskej komisie na tento a budúci rok. Menší rast HDP v EÚ, keď predpoveď sa znížila z 3,2 % na 2,9 %, by mal byť čoraz vyšší oproti USA, kde sa očakáva rast iba 1,6 %. Na rozdiel od USA však v EÚ nie je priestor na znižovanie sadzieb, keďže miera inflácie je stále nad dlhodobým cieľom ECB, čím sa týmto spôsobom nepodporí rast ekonomík. Aj keď sa v roku 2002 očakáva rast 2,9 %, USA však aj vďaka znižovaniu sadzieb pravdepodobne predbehnú Európu.

Kto je za tým?

Obchodovanie jenu oproti doláru bolo včera relatívne pokojné, kurz sa pohyboval v pásme 122,10 - 122,50, keď trh vyčkával, ako sa prejaví proreformistické odhodlanie nového japonského premiéra a ako usporiada nový kabinet. Oproti euru bolo obchodovanie oveľa živšie. Ráno kurz začínal pri figúre 109. Popoludní sa však pohyboval až pri figúre 110. Na trhu sa už niekoľko dní objavujú názory, že eurá nakupuje japonská banka, ktorá chce zabrániť realizovaniu veľkej opcie v objeme 3 miliardy eura, ktorá má strike na 110. Predpovede japonskej vlády, ktorá na tento rok znížila predpokladaný rast HDP z 0,8 na 0,7 % vďaka zníženiu exportov vyplývajúcich z recesie US ekonomiky, nemali vplyv na obchodovanie.

Česká koruna sa včera oslabila na 2-týždňové minimum nad 34,650, keď sa ráno kurz pohyboval až pri figúre 34,400. Dôvodom bolo upravovanie pozícií pred dnešným mítingom ČNB, ktoré spôsobili realizovanie viacerých stop lossov na predaje korún.

Ladislav Benedek